CITIC Securities: Expects Federal Reserve not to cut rates in April; after Walsh assumes chairmanship, baseline scenario includes 1 rate cut of 25bps in second half

بعد تولي ووش رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيف ستتطور توازنات السياسة النقدية؟

أشارت شركة CITIC Securities إلى أن اجتماع مارس 2026 لمجلس الاحتياطي الفيدرالي حافظ على سعر الفائدة دون تغيير، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق. تظهر خريطة النقاط لهذا العام أن متوسط الهدف لمعدل الفائدة هو 3.4%، وهو نفس المستوى في ديسمبر 2025، مع رفع توقعات التضخم لهذا العام، وتعديل طفيف في توقعات النمو الاقتصادي، مع إبقاء توقعات معدل البطالة دون تغيير. من الجدير بالذكر أن باول لم يصدر حكمًا بشأن الوضع في إيران وأسعار النفط كما هو متوقع، وأن ثقته في تراجع التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية تضعف أكثر مقارنة بشهر يناير. نتوقع أن يظل الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا في خفض الفائدة في أبريل، وأنه بعد تولي ووش الرئاسة، سيتم خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مرة واحدة في النصف الثاني من العام. فيما يتعلق بمسائل تعيين أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، نعتقد أنه إذا ألغت وزارة العدل الأمريكية التحقيق مع باول، فمن المرجح أن يمر ووش بنجاح عبر عملية تعيينه في مجلس الشيوخ، وأن يستقيل باول من منصبه كمحافظ بعد انتهاء فترة رئاسته. لم تعد هناك توافقات داخل لجنة السوق المفتوحة كما كانت في السابق، سواء استمر باول في قيادة الاجتماعات على المدى القصير أو تولى ووش الرئاسة بسلاسة، فالمراقبة الدقيقة لآراء الأعضاء الإثني عشر الحاليين ضرورية، حيث تعتمد مسارات السياسة النقدية بشكل أكبر على توازن الأصوات، وأن دور تصريحات الرئيس الشخصية في توجيه السوق قد تراجع مقارنة بالماضي.