Фьючерси на полікристалічний кремній впали нижче позначки 40000 юанів/тонну

Журналіст Ін Гаофенг

19 березня у верхній ланці сонячної індустрії з’явився важливий сигнал. У цей день ціна ф’ючерсів на полікремній у Гуанчжоу опустилася нижче за 40 000 юанів за тонну, закрившись на рівні 38 550 юанів/тонна, що на 5,77% менше попереднього дня.

«Це знакова подія», — сказав консультант з інвестицій у компанії Wanlian Securities Цюй Фан у коментарі для газети «Securities Daily». За його словами, 40 000 юанів за тонну широко вважається межею витрат для деяких провідних компаній у галузі полікремнію. Падіння ціни ф’ючерсів нижче цієї межі означає, що ринок чинить «екстренний тиск» на високовартісні виробництва.

На спотовому ринку, за даними Китайської асоціації кольорових металів, відділу кремнію (далі — «Відділ кремнію») 18 березня було оприлюднено аналіз цін на полікремній за останній тиждень. Середня ціна на N-тип повторного завантаження становила 43 200 юанів/тонна, що на 4,42% менше попереднього тижня; середня ціна на N-тип гранул кремнію залишилася на рівні 44 000 юанів/тонна.

За даними Shanghai Nonferrous Metals Network, з початку березня ціна на повторне завантаження полікремнію знизилася більш ніж на 20%.

Ціни продовжують падати

Безпосередньою причиною цього зниження є попит з боку нижнього ланцюга. Останні дані Shanghai Nonferrous Metals Network показують, що після святкового періоду ринок кремнієвих пластин зазнав швидкого падіння цін через конкуренцію між компаніями та очікування на ринку. Деякі виробники застосовують стратегію низьких цін, що призвело до зниження цін на 20-30% у деяких моделях.

«Збитки виробників кремнієвих пластин передаються вгору по ланцюгу», — сказав головний аналітик у галузі сонячної енергетики Shanghai Nonferrous Metals Network Ши Чженьвей у коментарі для «Securities Daily». Через високі витрати та песимістичний настрій, виробники пластин почали знижувати закупівельні ціни на полікремній, що спричинило «гонку зниження цін» у ринку.

Варто зазначити, що, хоча загальний рівень виробництва полікремнію в Китаї відповідає очікуванням, деякі провідні компанії нещодавно застосували масштабну стратегію «двох дистриб’юторів», що створює складний вплив на ринок. Ши Чженьвей пояснює: «З одного боку, це допомагає зменшити запаси компаній, але з іншого — посилює тиск на ринок пластин і додатково тисне на ціну полікремнію».

З точки зору попиту та пропозиції, короткострокове полегшення навантаження навряд чи настане. Ши Чженьвей повідомляє, що деякі компанії або виробничі майданчики вже планують у кінці березня — квітні відновлювати або збільшувати потужності. Водночас, щоб зменшити запаси, деякі компанії вже мають початкові плани продавати за ціною, близькою до собівартості. Настрій у нижньому ланцюгу залишається песимістичним, що може спричинити подальше зниження цін на полікремній.

На думку Ши Чженьвей, ще більш серйозною проблемою є те, що у сегментах батарей, модулів і комплектуючих у нижньому ланцюгу існує загальна песимістична налаштованість щодо замовлень на квітень і травень. На верхньому ланцюгу ще не з’явилися явні ознаки «захоплення дна» ринку. «Весь ринок все ще охоплений панічними настроями, і ймовірність подальшого зниження цін у короткостроковій перспективі досить висока».

Відділ кремнію також зазначає, що у короткостроковій перспективі слабкий попит і високі запаси залишаються головними проблемами. З 1 квітня буде скасовано повне відшкодування ПДВ на експорт сонячних панелей та інших продуктів, що може уповільнити зростання експорту галузі. Водночас, запаси у галузі продовжують накопичуватися, і точка перелому у зменшенні запасів ще не настала.

Швидше очищення застарілих потужностей

«Змагання зараз — це боротьба за зниження витрат», — сказав Цюй Фан. За його словами, переваги провідних компаній у технологіях зниження витрат, масштабуванні та інтеграції посилюють різницю у витратах у галузі.

Компанія GCL-Poly Energy Holdings Limited (далі — «GCL-Poly») завдяки своїй технології гранул кремнію з низьким енергоспоживанням і безперервним виробництвом має найнижчі у галузі витрати.

За відкритими даними, середня виробнича собівартість (з урахуванням R&D) гранул кремнію GCL-Poly у третьому кварталі 2025 року знизилася до 24,16 юанів/кг, порівняно з 27,07 юанів/кг у першому кварталі 2025 року, що свідчить про подальше покращення.

Представник GCL-Poly повідомив «Securities Daily», що завдяки масштабам виробництва та постійним удосконаленням технології, компанія постійно знижує свої витрати. Крім того, переваги низьковуглецевого виробництва гранул кремнію допомагають компанії змінити уявлення про високі енергетичні витрати у традиційному полікремнії і отримати переваги у глобальній системі низьковуглецевої торгівлі.

«Ця технологічна перевага означає, що навіть при ціні близько 40 000 юанів за тонну ці компанії зможуть утримувати витрати і зберігати операційну стійкість», — сказав Цюй Фан. — «Кожне зниження витрат на передовому виробництві — це ще один цвях у гроб для відсталих потужностей».

«Зараз середня ціна на спотовому ринку значно нижча за середню повну собівартість галузі, що свідчить про те, що галузь вже перебуває у стані загальних збитків», — повідомив один із внутрішніх співробітників сонячної компанії «Securities Daily».

«Але саме ці збитки і є найефективнішим двигуном для очищення застарілих потужностей», — вважає Цюй Фан. За його словами, через високий рівень запасів полікремнію у другому кварталі ринок буде орієнтований на «згладжування дна і зменшення запасів». У цей період ринковий механізм відіграватиме ключову роль. Коли ціни тривалий час залишатимуться нижчими за повну собівартість, а грошовий потік — постійно від’ємним, виробництва без технологічних і масштабних переваг будуть змушені вийти з ринку.

Відділ кремнію також зазначає, що з політичної та ринкової точки зору, процес природного відбору у галузі вже неминучий. У цій глибокій корекції компанії з нижчими витратами і кращими технологіями отримають конкурентну перевагу, тоді як високовартісні та технологічно застарілі потужності будуть швидко виходити з ринку.