Наповнити розвиток майбутніх галузей визначеністю через інституційні інновації

Цінні папери часопису Репортер Же Цюєюань, Го Баоха

Майбутня індустрія, яка представляє новий етап технологічної революції та промислових перетворень, характеризується високою невизначеністю, що відрізняє її від нових та традиційних галузей. Невизначеність у доходах від інвестицій спричиняє страх капіталу «не сміє вкладати» або «не бажає вкладати», а багатообіцяючі технологічні маршрути підвищують витрати на випробування та помилки для підприємств. У рамках «Плану 14-го п’ятиріччя» передбачено «створення механізмів зростання інвестицій у майбутню індустрію та розподілу ризиків», що має забезпечити стабільність через системний підхід і протидіяти невизначеності у процесі розвитку майбутньої індустрії.

Майбутня індустрія базується на передових технологіях, охоплюючи квантові науки, біомануфактуру, водень та ядерний синтез, інтерфейс мозок-комп’ютер, тілесний штучний інтелект, шосте покоління мобільного зв’язку та інші ключові сфери. Представник Міністерства промисловості та інформаційних технологій зазначив, що у Китаї є цілісна промислова система, велика індустріальна база та багатий спектр застосувань, що створює сприятливі умови для розвитку майбутньої індустрії. Однак країна також стикається з проблемами недостатнього системного планування та слабкої технічної бази.

Зараз розвиток майбутньої індустрії в основному залежить від державних та державних капіталовкладень, тоді як участь приватного капіталу недостатня, а інвестиції у початкові інновації та пілотне тестування залишаються слабкими. Важливо подолати залежність від державних коштів, заохочуючи різні господарські суб’єкти та соціальний капітал активно долучатися, стимулюючи підприємства як інноваційних лідерів.

Розв’язання полягає у подоланні розриву між високим ризиком майбутньої індустрії та природною обережністю капіталу. З одного боку, потрібно створити механізми зростання інвестицій для вирішення питання «звідки брати гроші»; з іншого — запровадити механізми розподілу ризиків для зменшення страху «не сміє вкладати».

Створення механізмів зростання інвестицій передбачає формування системи «урядове керівництво, ринкове домінування, багатогалузева координація». Враховуючи довгий цикл розвитку та високий ризик майбутньої індустрії, потрібно зміцнювати терплячий капітал, створювати більше фондів-орієнтирів для довгострокового розвитку, використовуючи схему «материнський фонд + дочірні фонди», щоб залучати приватний капітал до спільних та довгострокових інвестицій. Також необхідно інноваційно підходити до фінансових інструментів, наприклад, розробляти продукти на зразок «застави інтелектуальної власності», щоб точно направляти фінансові ресурси до стартапів. Важливо також реформувати фінансування, переводячи з бюджетних асигнувань у часткові інвестиції у капітал, створюючи механізм «інвестиції — вихід — повторне використання», що забезпечить безперервне поповнення ресурсів.

Створення механізмів розподілу ризиків передбачає формування системи з чітким розподілом відповідальності, спільним ризиком та розподілом прибутків. Необхідно заохочувати уряд, підприємства, фінансові установи та науково-дослідні інститути спільно нести ризики інновацій, зменшуючи витрати на помилки для окремих суб’єктів. Для державних інвестиційних фондів та державного капіталу у майбутню індустрію слід запровадити диференційовану оцінку та створити систему «зняття відповідальності за дотримання обов’язків», що сприятиме інноваціям і терпимості до невдач. Також потрібно підтримувати перше обладнання, нові матеріали та програмне забезпечення, подолати ключові бар’єри у технічній та ринковій апробації, використовуючи визначеність застосувань для протидії технічним та ринковим невизначеностям, що додатково зміцнить довіру та очікування повернення приватного капіталу.

Для реалізації механізмів зростання інвестицій і розподілу ризиків необхідна зріла індустріальна екосистема. На даний час вона ще слабка, тому потрібно розвивати провідні технологічні компанії та «єдинороги», щоб вони виступали лідерами ланцюга; сприяти розвитку малих і середніх підприємств у напрямку «спеціалізації, інновацій, унікальності», глибоко працюючи у вузьких сегментах, з особливим акцентом на подолання галузевих бар’єрів і забезпечення вільного руху факторів — талантів, капіталу, даних.

Період «14-го п’ятиріччя» є ключовим вікном для формування майбутньої індустріальної стратегії. Впровадження механізмів зростання інвестицій і розподілу ризиків не лише підтримує галузь у фінансуванні, а й закладає міцну систему для інновацій у всьому ланцюгу майбутньої індустрії, допомагаючи Китаю зайняти провідні позиції у новій глобальній технологічній революції.

(Редактор: Ван Чжичянг HF013)

【Відповідальність за зміст】 Цей матеріал відображає лише особисту точку зору автора і не має відношення до Hexun. Веб-сайт Hexun залишає за собою нейтральну позицію щодо тверджень і думок у статті і не гарантує їх точність, надійність або повноту. Читачі використовують цю інформацію на свій власний ризик. Електронна пошта: news_center@staff.hexun.com