Спрос на защиту от рисков возвращается и накладывается на разворот ожиданий снижения ставок: трейдеры впервые в этом году обратили взор на повышение доллара

Согласно данным, опубликованным в пятницу Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), по состоянию на 17 марта, спекулятивные фонды, такие как хедж-фонды и управляющие активами, создали примерно 6,2 миллиарда долларов длинных позиций по доллару, что развернуло тенденцию с постоянного короткого положения по доллару, начавшуюся в середине декабря прошлого года. Ранее в середине февраля рынок делал ставки на снижение курса доллара, достигавшие примерно 22 миллиарда долларов.

Это изменение произошло всего за три недели после начала военной операции США против Ирана. В результате эскалации конфликта международные цены на нефть продолжили расти, что повысило инфляционные ожидания и укрепило доллар. С начала марта индекс доллара вырос примерно на 2%, что может стать его крупнейшим месячным ростом с июля прошлого года.

Аналитики отмечают, что недавняя динамика доллара тесно связана с движением цен на нефть. С одной стороны, рост цен на энергоносители усиливает инфляционное давление, снижая ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой (ФРС). С другой стороны, в условиях усиления глобальных рыночных колебаний капитал вновь направляется в доллар — высоколиквидный актив-убежище.

Стратег BMO Asset Management заявил, что в условиях внезапных потрясений инвесторы обычно быстро сокращают рискованные позиции, что означает закрытие коротких позиций по доллару, а также подчеркивает, что ликвидность и свойства активов-убежищ делают доллар еще более привлекательным.

Одновременно мнения на Уолл-стрит также претерпевают заметные изменения. Стратег JPMorgan впервые за последний год перешел к бычьему настрою по доллару и отметил, что в условиях давления на рынки акций и облигаций доллар является «самым заметным защитным активом».

Изменения в ожиданиях также проявляются в траектории процентных ставок. Рост цен на нефть и усиление инфляционных рисков быстро разрушили ранее доминировавшую идею о многократных снижениях ставок. Последние оценки показывают, что трейдеры полностью исключили ожидания снижения ставок в этом году и даже начали делать ставки на возможное повышение ставки ФРС позднее в году, вероятность этого увеличилась примерно до 50%.

Торговцы валютой отмечают, что конфликт с Ираном и скачок цен на энергоносители произвели кардинальные изменения в рыночных ожиданиях, не только завершив цикл ожиданий снижения ставок, но и ускорив закрытие коротких позиций по доллару, что способствует новому росту курса доллара.