CITIC Securities: Energy Storage and Power Grid Construction Will Replicate Gas Turbine Prosperity, Optimistic on Related Industrial Chain Elasticity

Ціньсінь Цзяньтоу опублікував аналітичний звіт, у якому зазначено, що вибуховий попит на AIDC призведе до дефіциту електроенергії в Північній Америці на рівні 39,9, 51,8 та 67,8 ГВт у 2026-2028 роках. Вважається, що основними напрямками, що отримають вигоду, стануть газові турбіни, зберігання енергії та обладнання для електромереж, і ця тенденція поступово стане реальністю. На даний момент ринок усвідомлює лише високий попит на газові турбіни, але через півроку або рік інвестиції в електромережі та будівництво систем зберігання енергії почнуть стабільно зростати. При цьому прибутки у Північній Америці значно перевищують інші регіони світу, і ми позитивно оцінюємо гнучкість відповідних ланцюгів виробництва.

Основні точки зору Ціньсінь Цзяньтоу такі:

Масштабне впровадження AIDC у США спричиняє довгострокову тенденцію дефіциту електроенергії

Прогноз пікового навантаження в США до 2030 року був суттєво підвищений на 166 ГВт і становить майже 1000 ГВт, з яких 54% припадає на дата-центри. Це спричиняє довгострокове зростання цін на електроенергію в регіонах, постійне зростання тарифів на потужність, дефіцит резервних потужностей у різних частинах країни, що відображає посилення конфлікту між попитом і пропозицією електроенергії через масштабне будівництво AIDC. Поступове виведення з експлуатації теплових електростанцій ще більше ускладнює проблему дефіциту. Вважається, що дефіцит електроенергії у США стане тривалим явищем, і напруженість у постачанні та попиті залишатиметься високою.

Обмежені ресурси електромережі роблять поза мережею газове постачання сучасним оптимальним рішенням для дата-центрів

Електропостачання є ключовим фактором при виборі місць для розміщення AIDC. Однак середній час підключення до мережі в США вже перевищує 4 роки, а резервні потужності у більшості регіонів становлять менше 15%. Ускладнення викликають старіння трансформаторів і затримки у будівництві ліній передачі. В результаті виробники CSP змушені переходити на автономні рішення. У той же час, у Північній Америці ресурси природного газу досить багаті і коштують недорого, тому використання автономних газових турбін для швидкого запуску проектів є вигідним. Тому штат Техас, багатий на природний газ, стає гарячою точкою для планування та будівництва AIDC, з запланованою кількістю проектів/потужністю 108/48 ГВт.

Гіганти штучного інтелекту обіцяють самостійно будувати електростанції, і популярність газових турбін буде підтверджена ринком, тоді як зберігання енергії та електромережі швидко стануть реальністю

Нещодавно великі гравці у галузі штучного інтелекту підписали у Білому домі зобов’язання щодо самостійного будівництва електростанцій, включаючи спільне розміщення та повну оплату модернізації мережі, а також її підтримку для запобігання відключень. (1) Газові електростанції завдяки високій надійності та швидкому запуску стають пріоритетом для самостійного будівництва. Також популярними є дизельні двигуни, морські середньоскоростні установки, SOFC та авіаційні газові турбіни. Після запуску дата-центрів для забезпечення надійності їх потрібно підключати до мережі. (2) Зберігання енергії стане обов’язковим для відповідності новим вимогам щодо реагування на навантаження, а згодом можливо буде забезпечити зеленою електроенергією з фотогальваніки та акумуляторів. США одночасно оголосили план інвестицій у понад 75 мільярдів доларів у надвисоковольтну мережу, швидко зростають капітальні витрати компаній електромереж. В умовах, коли нові енергетичні проекти та обладнання для AIDC вже вичерпали виробничі потужності Європи, США та Японії, китайські виробники обладнання для електромереж мають усі шанси отримати значний виграш у цьому циклі інвестицій у американську мережу.

Інвестиційні рекомендації: спершу газові турбіни, потім зберігання енергії, і розвиток обладнання для електромережі одночасно

З урахуванням реальних проектів таких гігантів, як xAI, Meta, Microsoft, вважається, що газові електростанції та системи зберігання енергії у схемі постачання AIDC мають пріоритетний порядок, а будівництво електромереж буде йти паралельно. Рекомендується: (1) ланцюг виробництва газових турбін: Dongfang Electric, Jereh, Weichai Power, China Power, Yingli; (2) ланцюг зберігання енергії: Sungrow, Haibosi Chuang, Kelu Electronic; (3) ланцюг обладнання для електромереж: Siyuan Electric, Tebian Electric, State Grid NARI, XJ Electric, Pinggao Electric, China XD Electric, Jinpan Technology, Shentong Power, Huaming Equipment, Igor тощо.

Масивна інформація та точний аналіз — у додатку Sina Finance APP