Китайский экономический старт 2026 года был мощным, крупные проекты по стабилизации инвестиций продолжат усилия.

16 марта Национальное бюро статистики опубликовало данные по экономике за январь-февраль.

Под влиянием ярких экспортных показателей, длительных праздничных каникул на Весенний фестиваль и запуска важных проектов “Пятнадцатой пятилетки” основные экономические показатели за январь-февраль заметно улучшились по сравнению с четвертым кварталом прошлого года. Особенно за первые два месяца экспорт и инфраструктурные инвестиции выросли двузначными темпами, что заложит хорошую основу для успешного начала 2026 года.

Улучшение спроса способствует восстановлению данных на стороне предложения. Индекс производства сферы услуг по всей стране за январь-февраль вырос на 5,2% в годовом выражении, добавленная стоимость промышленности предприятий с крупным оборотом — на 6,3%, оба показателя превышают 5%. Некоторые аналитические организации прогнозируют, что рост экономики в первом квартале составит около 5%, что значительно лучше 4,5% в четвертом квартале прошлого года.

16 марта пресс-секретарь Национального бюро статистики, главный экономист и руководитель отдела комплексной статистики национальной экономики Фу Линхуэй на пресс-конференции заявил, что экономика Китая за январь-февраль начала активно и уверенно развиваться. Однако необходимо учитывать, что внешняя среда остается нестабильной, внутри страны сохраняется противоречие между сильным предложением и слабым спросом. В следующем этапе необходимо реализовать более активную макроэкономическую политику, продолжать расширять внутренний спрос, оптимизировать предложение, развивать новые производственные мощности в соответствии с местными условиями и способствовать устойчивому и здоровому развитию экономики.

Экономические показатели значительно превзошли ожидания

Данные по спросу за январь-февраль показывают улучшение, особенно ярко проявился экспорт, инвестиции вышли из спада и вернулись к росту, а темпы розничных продаж товаров народного потребления ускорились.

За январь-февраль общий объем импорта и экспорта товаров составил 77,321 трлн юаней, что на 18,3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В том числе экспорт — 46,178 трлн юаней, рост на 19,2%; импорт — 31,143 трлн юаней, рост на 17,1%. В 2025 году экспорт Китая проявил исключительную устойчивость, несмотря на внешние негативные факторы, достигнув 6,1% за год; в январе-феврале 2026 года рост экспорта ускорился до 19,2%.

Заместитель директора Института исследований Дальнего Востока Чжан Линь отметил в интервью газете “Экономическая ежедневная газета”, что экспорт за январь-февраль превзошел ожидания по трем причинам. Во-первых, смещение дат празднования Весеннего фестиваля и эффект низкой базы. Весенние каникулы 2026 года пришлись на февраль, что расширило окно производства и экспорта до середины и конца февраля; в то время как в 2025 году каникулы были в конце января — начале февраля, что создало низкую базу. По расчетам, смещение дат празднования добавило более 10 процентных пунктов к росту экспорта за январь-февраль. Во-вторых, структурное обновление промышленности стран АСЕАН и стран, участвующих в инициативе “Один пояс — один путь”, стимулировало рост экспорта машиностроительной и высокотехнологичной продукции, интегральных схем, автомобилей и автоматизированных устройств обработки данных, что обеспечило сильную поддержку экспорту капитальных и промежуточных товаров в эти регионы. В-третьих, бурное развитие индустрии искусственного интеллекта способствовало росту экспорта полупроводниковой продукции.

Инвестиции за январь-февраль восстановились после спада, увеличившись на 1,8% в годовом выражении, что на 5,6 процентных пункта выше показателя за весь прошлый год (3,8%). В разрезе секторов: инфраструктурные инвестиции выросли на 11,4%, производство — на 3,1%, а инвестиции в недвижимость снизились на 11,1%.

Фу Линхуэй в ответ на вопрос журналиста “Экономической ежедневной газеты” отметил, что в этом году стартовала “пятнадцатая пятилетка”, началось строительство ряда крупных инфраструктурных проектов, что способствует быстрому росту инвестиций. За январь-февраль инфраструктурные инвестиции выросли на 11,4% в годовом выражении, что на 10,8 процентных пункта быстрее, чем за весь прошлый год, что повысило общий рост инвестиций на 3 процентных пункта. В результате развития промышленности и модернизации традиционных отраслей, а также расширения спроса на новые производства, инвестиции в промышленность выросли на 3,1%, что быстрее на 2,5 процентных пункта по сравнению с прошлым годом.

Общий объем розничных продаж товаров народного потребления за январь-февраль увеличился на 2,8% в годовом выражении, что на 1,1 процентных пункта выше показателя за четвертый квартал прошлого года. В частности, политика “двух новых” (новых технологий и новых форматов) оказала заметное влияние: розничные продажи товаров связи с ограничением по выручке в январе-феврале выросли на 17,8%. Однако из-за снижения налоговых льгот на покупку новых электромобилей (в прошлом году полностью освобождались, в этом — половинная ставка) продажи автомобилей с выручкой выше лимита снизились на 7,3%. В то же время, благодаря длительным праздничным каникулам, розничные продажи услуг, таких как транспорт, развлечения и туризм, выросли на 5,6%, что чуть быстрее, чем за весь прошлый год, на 0,1 процентных пункта, включая быстрый рост в сферах транспортных услуг, досуга и туризма.

Главный аналитик по макроэкономике в Northeast Securities Ляо Бо отметил, что данные по потреблению за январь-февраль демонстрируют устойчивый рост, вызванный продолжением спроса на транспортные услуги во время весенних каникул, а также умеренным спросом на автомобили и некоторым снижением политики поддержки. Учитывая уровень задолженности населения, скорость восстановления балансов активов и обязательств, а также ожидания по доходам и занятости, прогнозируется постепенное восстановление потребления в этом году, хотя оно еще не достигнет потенциальных темпов роста. Политика обновления старых автомобилей сыграла роль в поддержке потребительского спроса, однако необходимо следить за влиянием корректировок на рынке недвижимости.

Рост экономики в первом квартале ожидается около 5%

Экономика за январь-февраль начала активно, что создает хорошую основу для успешного начала первого квартала. Правительственный доклад четко обозначил целевой рост на уровне 4,5–5%, при этом в практической деятельности планируется добиться лучших результатов.

Улучшение спроса способствует восстановлению данных на стороне предложения. За январь-февраль добавленная стоимость промышленности с крупным оборотом выросла на 6,3% в годовом выражении, что быстрее на 1,3 процентных пункта, чем в четвертом квартале прошлого года, и на 0,4 процентных пункта по сравнению с прошлым годом. Индекс производства сферы услуг вырос на 5,2%, что чуть быстрее, чем в четвертом квартале, но на 0,3 процентных пункта ниже уровня прошлого года.

В целом, основные показатели за январь-февраль по сравнению с четвертым кварталом 2025 года улучшились, экономика демонстрирует признаки стабилизации и роста.

Главный экономист Guangdong Kai Securities Ло Чжихэн отметил, что показатели за январь-февраль превзошли ожидания: спрос на рынке стабилизировался, производство и предложение ускорили рост. Продолжительный новогодний праздник и политика обновления старых автомобилей способствовали росту розничных продаж товаров народного потребления на 2,8%, что быстрее, чем в четвертом квартале; активизация финансирования и кредитования стимулировала инфраструктурные инвестиции на 11,4%, что стало основным драйвером роста фиксированных активов; ускорение инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта, диверсификация экспортных рынков и обновление товарной структуры способствовали росту экспорта в долларах США на 21,8%, что стало неожиданным “открытием”; также наблюдается ускорение промышленного и сервисного производства, умеренное восстановление цен и позитивные сигналы на рынке недвижимости.

Заглядывая в перспективу, Чжан Линь отметил, что за первые два месяца экономика достигла “структурного успеха”: промышленное производство выросло на 6,3%, экспорт — на 19,2%, что значительно лучше ожиданий. В то же время, в связи с эффектом праздничных каникул, рост потребления остается слабым; инвестиции стабилизировались, но влияние рынка недвижимости все еще заметно. В сочетании “стабильность промышленности, сильный внешний спрос, слабое восстановление потребления и умеренный рост инвестиций” вероятность роста ВВП в первом квартале достаточно велика. Исторические данные показывают, что поздние праздники часто приводят к сильным показателям экспорта и производства в январе-феврале, а в марте показатели могут снизиться. В целом, рост ВВП в первом квартале может приблизиться или достичь верхней границы целевых показателей.

Ляо Бо отметил, что экономика первого квартала продолжает демонстрировать устойчивое развитие, и “открытие с хорошим стартом” заслуживает ожиданий. Прогнозируется, что рост ВВП в первом квартале превысит 5%. В перспективе 2026 года, благодаря устойчивости внешнего спроса, ВВП Китая может достичь около 5% в год, а политика в области технологий и потребительских услуг, а также умеренное восстановление цен, будут играть важную роль. Мягкое повышение цен во многом зависит от эффективности контрциклической политики по расширению внутреннего спроса.

Фу Линхуэй отметил, что показатели за январь-февраль значительно превзошли ожидания аналитиков, что ярко отражает сильную активность и устойчивость китайской экономики. В будущем, несмотря на множество внутренних и внешних вызовов и неопределенностей, основные условия и тенденции долгосрочного развития остаются благоприятными. В условиях развития новых производственных сил, ускорения формирования новой модели развития и усиления макрополитики экономика страны продолжит стабильно расти и совершенствоваться.