Santiment: Адреса гигантских китов превысили 20 000, биткоин переживает «смену силы и слабости» и многосценарные сценарии

Рынок биткоина тихо меняет свою он-чейн-структуру после глубокого отката. Компания Santiment, занимающаяся аналитикой данных в блокчейне, отметила важный рубеж: количество адресов с не менее 100 BTC находится на грани превышения 20 000. На фоне общего ожидания этот рост данных вызвал обширные обсуждения смены владельцев и анализа дна рынка. Основываясь на последних рыночных данных Gate и основных инсайтах Santiment, эта статья предлагает объективное изложение, логический разбор и многомерное выведение этого явления, с целью представить читателям возможные изменения в текущей структуре власти на рынке биткоина.

Адреса китов превысили 20 000, и структура рынка изменилась?

27 февраля 2026 года Santiment, агентство по анализу данных в блокчейне, опубликовало данные, согласно которым количество адресов с не менее 100 BTC приближается к историческому максимуму — 20 000. По текущим ценам минимальная стоимость позиций этих адресов превышает $6,78 миллиона, которые обычно принадлежат инвесторам с высоким уровнем состояния, семейным офисам, фондам и институциональным структурам с долгосрочной планировкой. Santiment считает, что рост этого индикатора во время падения цен часто рассматривается как характерная черта фазы накопления. Однако, несмотря на рост числа адресов, доля общего предложения китового сообщества пока не выросла значительно, что является одной из причин, почему текущая цена продолжает испытывать давление. Рынок интерпретирует это явление как типичную смену рук — чипы постепенно переходят от панических розничных инвесторов к более сильным с большим капиталом и терпением.

Источник: Santiment

После 30-дневной коррекции цены, как будут мигрировать он-чейн-токены?

Недавнее ценовое движение Биткоина показало явную волатильную нисходящую характеристику. Согласно данным рынка Gate, цена биткоина (BTC) составляет $67 692 по состоянию на 27 февраля 2026 года. При изменении цены на -25,91% за последние 30 дней, рыночные настроения находятся в нейтральном диапазоне после отката от исторического максимума в $126,080, что свидетельствует о тупике между длинной и короткой сторонами.

Именно во время этого раунда коррекций цен произошли структурные изменения в он-чейневых данных. Оглядываясь на хронологию:

• Ранний спад рынка: Панические спреды, некоторые краткосрочные держатели и позиции с кредитным плечом вынуждены уйти, а объем торгов усилился.
• Фаза продолжающегося давления цен: По мере колебаний цены в низком диапазоне давление розничных продаж постепенно ослабевает, но активные покупки также недостаточны.
• Текущая фаза: Santiment наблюдает тенденцию к росту числа адресов с 100+ BTC. Это показывает, что в самые пессимистичные или запутанные моменты на рынке хорошо финансируемые компании избирательно поглощают чипы. Этот процесс не достигается мгновенно, а сопровождается повторяющимся падением цен, формируя особую закономерность увеличения числа китов и нероста цен.

О каком сигнале говорит увеличение количества и пропорций?

На фактическом уровне необходимо различать два набора ключевых данных:

• Рост адресов китов: адреса с объёмом не менее 100 BTC находятся на грани превышения 20 000. Это увеличение количественного измерения, что означает, что в ряды китов появилось больше независимых сущностей.
• Общая доля поставок китов на прежней: Santiment также отметил, что доля общего предложения, находящегося у ключевых заинтересованных сторон (то есть этих адресов китов), существенно не увеличилась.

Сочетание этих двух фактов служит отправной точкой для анализа текущей структуры рынка. С одной из причин можно объяснить, что увеличение численности новых китов может компенсироваться сокращением или диверсификацией некоторых из первоначальных китов. Это означает, что верхняя концентрация рынка снижается, а распределение чипов расширяется, но в то же время новая покупательная способность ещё не сформировала подавляющий чистый приток, поэтому она не смогла эффективно поднять цену.

Предположительно, это рисует картину перераспределения чипов: более влиятельные компании захватывают чипы, продаваемые розничными инвесторами, которые слишком рано покидают рынок из-за паники, спроса на погашение или получения прибыли. Это типичная характеристика накопления дна, но её продолжительность и конечный эффект зависят от последующего восстановления инкрементальных фондов и рыночной уверенности.

Расхождение рынка: предшественники накопления или структурное расхождение?

Существуют очевидные различия на текущем рынке по этим данным, и основные мнения можно свести к двум категориям:

• Оптимист (теория стадии накопления): Эта точка зрения утверждает, что рост числа адресов китов является явным бычьим сигналом. Это показывает, что самые умные деньги входят по низкой цене, и каждый этап массового накопления в истории часто сопровождался значительным восстановлением цены. Это означает, что рыночная основа консолидируется, а долгосрочная ценность признаётся.
• Осторожность (структурная дифференциация): Этот взгляд подчёркивает, что увеличение числа адресов одного по себе недостаточно для утверждения дна. Ключ в том, что доля общего предложения не увеличилась одновременно, что говорит о различиях и внутри китового сообщества, или что уровень новых фондов недостаточно для защиты от давления со стороны продаж. Продолжающееся давление на цены — лучшее доказательство того, что рынку может потребоваться более глубокое падение или более длительная консолидация для переваривания продаж.

Подлинность и ограничения сильных и слабых

Повествование о смене рук сам по себе логически рационален, а его подлинность основана на схожих закономерностях, повторяющихся в исторических циклах. Правда в том, что модели поведения розничных инвесторов в экстремальных рыночных условиях — будь то панические продажи или преждевременное получение прибыли, — весьма предсказуемы. Рост числа адресов китов подтверждает предположения о том, что сильные игроки захватывают власть.

Однако необходимо также рассмотреть его потенциальную информационную асимметрию. Суть в том, что рост on-chain адресов не совсем соответствует линейному увеличению покупательной способности. Адрес может представлять юридическое лицо, или недавно созданный кошелёк от имени организации используется для агрегации активов или управления рисками. Таким образом, рост числа адресов является необходимым условием для смены владельцев, а не достаточным условием. Если судить о реальной картине, скорее всего, это сложный процесс: реальные покупки, внутренняя консолидация активов и разделение позиций некоторых изначальных китов привели к росту этих данных. Её основная ценность заключается в наблюдении за трендами, а не в точных сигналах покупки и продажи.

Как централизация чипов повлияет на будущие рынки?

Это структурное изменение имеет многоуровневые последствия для криптоиндустрии:

• Структура рынка: Если смена владельцев продолжится, это означает, что плавающее предложение на рынке уменьшится, и чипы останутся в руках более терпеливых организаций. Это снизит потенциальное давление на рынке и заложит более прочную основу для последующего запуска рынка.
• Поведение инвесторов: Популярность таких данных существенно меняет процесс принятия решений инвесторами. Помимо акцента на цене, всё больше участников начинают использовать структуру токенов в блокчейне как важную основу для оценки стадий рынка. Это, в свою очередь, ускорит эффект Мэтью сильного Хэнцяна, побуждая больше фондов обращать внимание и следовать по стопам китов.
• Уверенность отрасли: Во время спада цен рост численности китов — это как удар в руку, внушающий уверенность рынку относительно долгосрочной ценности. Это посылает сигнал, что несмотря на пессимистичные настроения на вторичном рынке, планировка на уровне капитала никогда не прекращалась.

Три пути и их логические точки опоры

Основываясь на текущих фактах, мы можем вывести несколько возможных сценариев будущего рынка:

Сценарий 1: Накопление завершено, разворот тренда (средне-высокая вероятность)

• Логический вычет: если цена в этой области продолжит консолидироваться, количество адресов китов и доля общего предложения будут неуклонно расти одновременно. Когда давление продаж на рынке полностью поглощается, любой положительный катализатор (например, чёткая макрополитика и прорывы в области соответствия) может вызвать разворот спроса и предложения, подтолкнув цены к новому восходящему каналу.

Сценарий 2: Накопление не проходит, цена прорывается (от низкой до средней вероятности)

• Логический вычет: если внешняя макросреда резко ухудшается или в криптоиндустрии произойдёт новый «чёрный лебеди», это приведёт к систематической распродаже на рынке. В это время даже накапливающиеся киты могут приостановить покупку или перейти к продажам из-за спроса на ликвидность или избегания риска. Это приведёт к застою роста числа адресов китов, и цена будет стремиться к снижению в поисках новой поддержки.

Сценарий 3: Структурная дифференциация, структурный рынок (возможность)

• Логический вычет: рынок может не сразу привести к общему бычьему рынку, но войдёт в структурную стадию, где доминируют киты. Основные активы, такие как Биткоин, продемонстрировали устойчивость благодаря сильным и слабым изменениям, однако альткоины могут продолжать испытывать давление из-за оттока капитала. На рынке наблюдается значительная дифференциация: средства сосредоточены в активах самого высокого качества.

Заключение

Данные, опубликованные Santiment, о том, что 100+ BTC-адресов находятся на грани превышения 20 000, дают ценный внутренний взгляд на нынешний мрачный рынок биткоина. Это не просто бычий сигнал и не бессмысленное колебание данных, а истинное отражение тонкой смены структуры власти на рынке. Биткоин переживает тихую смену силы, результат которого существенно повлияет на направление рынка в следующем этапе. Вместо того чтобы спекулировать на краткосрочных колебаниях цен, участникам следует внимательно следить за текущей эволюцией структур токенов на чейне, так как это часто указывает на будущее направление течения.