Linqto объявляет о банкротстве на фоне федеральных расследований и юридических последствий по поводу предложений частного капитала

Откройте для себя лучшие новости и события в финтехе!

Подписывайтесь на рассылку FinTech Weekly

Читает руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других компаний

Linqto, американская платформа для частных инвестиций, известная предоставлением акций до IPO для розничных инвесторов, подала заявление о банкротстве по главе 11 8 июля в окружной суд Южного округа Техаса. Эта подача последовала за месяцами регуляторного контроля, внутренних расследований и обвинений в нарушениях законов о ценных бумагах, связанных с её деятельностью и инвестиционными структурами.

Компания, которая позволяла частным инвесторам получать доступ к частным компаниям через серии ООО (LLC), указала более 500 миллионов долларов в ценных бумагах, удерживаемых через её инвестиционный инструмент LiquidShares. Среди активов — примерно 4,7 миллиона акций Ripple, блокчейн-компании, которая сейчас ведет судебную борьбу с американскими регуляторами.

Крах платформы и график закрытия

Linqto закрыла свою платформу 13 марта, прекратив все операции для клиентов и доходы. Это произошло на фоне растущего операционного и юридического давления после сообщений о нарушениях в практике компании.

Судебные документы и внутренние проверки показали, что Linqto не обеспечила передачу прав на ценные бумаги клиентам и, возможно, ввела в заблуждение розничных инвесторов относительно их прав собственности. Инвесторы, использующие платформу, полагали, что приобретают прямые акции в известных частных компаниях. На самом деле активы хранились в объединенных структурах, управляемых Linqto, что подвергало пользователей риску контрагента.

Усиление регуляторных и юридических расследований

Linqto в настоящее время находится под расследованием Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Министерства юстиции. Регуляторное агентство FINRA завершило проверку связанного брокера-дилера Linqto Capital в конце 2024 года. В центре внимания — вопрос о том, продавала ли Linqto ценные бумаги недопустимым инвесторам и нарушала ли ограничения по ценам, установленные федеральным законом о ценных бумагах.

Сообщается, что компания предлагала акции частных компаний, включая Ripple, по ценам значительно превышающим себестоимость. В одном случае акции Ripple продавались с премией более 60% по сравнению с ценой приобретения — что вызывает опасения по поводу честного раскрытия информации и защиты инвесторов.

Инвестиционная структура компании основывалась на серии LLC, которые объединяли средства инвесторов и покупали акции частных компаний. Эти структуры сейчас проверяются на возможные нарушения, включая несоблюдение требований по одобрению передачи акций эмитентом.

Роль Ripple и попытки разъединения

Ripple, одна из наиболее известных компаний, связанных с Linqto через инвестиции, публично отказалась от деловых отношений с платформой. Хотя Linqto остается акционером Ripple через свою структуру LiquidShares, Ripple заявил, что не участвовал в раундах финансирования Linqto и не сотрудничал с компанией в операционной деятельности.

Несмотря на разрыв связей, имя Ripple продолжает упоминаться в судебных документах и записях о банкротстве из-за его значимости в портфеле активов Linqto.

Более широкие последствия для платформ вторичного рынка акций

Дело Linqto вызывает более широкие опасения по поводу защиты инвесторов на рынке частных вторичных платформ. Хотя такие платформы заявляют о демократизации доступа к акциям на ранних стадиях, регуляторная база остается фрагментированной. Вопросы о хранении, правах на передачу, прозрачности ценообразования и соблюдении законодательства остаются нерешенными во многих юрисдикциях.

Использование Linqto посреднических структур и непрозрачных схем собственности теперь рассматривается как предостережение о возможных рисках при отсутствии четкого надзора. Крах компании также показывает, что розничные финтех-компании, работающие вне традиционных финансовых каналов, могут столкнуться с повышенной юридической ответственностью при управлении ценными бумагами, связанными с непубличными компаниями.

Непредсказуемость восстановления для пользователей платформы

Более 11 000 частных клиентов использовали платформу Linqto для покупки долей в частных компаниях через серии LLC. Эти клиенты сейчас проходят процедуру банкротства с ограниченной ясностью относительно того, как будут обработаны их требования.

Многие полагали, что владеют прямыми долями в компаниях перед IPO, включая технологические и криптовалютные фирмы. Процесс реструктуризации определит, смогут ли эти доли быть восстановлены или требования будут подчинены более широким планам урегулирования кредиторов.

Совокупность регуляторных мер, судебных разбирательств и внутренних расследований поставила будущее Linqto и инвестиционные результаты его клиентов в руки юридических и финансовых администраторов.

Перспективы

Крах Linqto подчеркивает риски, связанные с мало регулируемыми каналами инвестирования в частный капитал. Этот случай сейчас внимательно отслеживается участниками рынка, политиками и представителями финтех-индустрии как потенциальный тест для того, как американские власти могут применять правила к платформам, способствующим вторичным инвестициям в частные компании.

По мере развития процесса банкротства остается вопрос, как кредиторы, регуляторы и контрагенты — включая тех, кто связан с активами Ripple — решат спорные вопросы по активам, которые рекламировались как доступные для обычных инвесторов, но в конечном итоге оставались вне их юридического контроля.