ما هو الصندوق الاستثماري؟ فهم أدوات إدارة الأصول التي تختلف عن REIT

الوصية هي أحد الأدوات القانونية المستخدمة في إدارة الأصول. قد يكون الكثيرون قد سمعوا بكلمة “Trust” لكنهم لا يفهمون حقًا الفرق بينها وبين REIT أو هل هي مشابهة لصناديق الاستثمار المشتركة التي نعرفها أم لا. ستساعدك هذه المقالة على فهم ما هو الـTrust وكيفية الاستثمار في صندوق الوصايا للمستثمرين العاديين في تايلاند.

ما هو الـTrust وكيف يعمل كآلية قانونية لإدارة الأصول

الـTrust هو آلية قانونية تسمح للوصي (Trustee)، وهو الشخص الذي يمتلك السلطة القانونية، بنقل الأصول من مالكها الأصلي لإدارتها وفقًا لنوايا المالك. ثم يتم توزيع العائد الناتج من إدارة الأصول على المستفيدين. خصائص الـTrust هي أن الأصول التي يمكن إدارتها تشمل أنواعًا متعددة مثل رأس المال، العقارات، الأسهم، السندات، الأعمال التجارية، الأعمال الفنية، الديون، والأصول الأخرى التي لديها القدرة على توليد العائد.

باختصار، الـTrust هو وحدة مصممة لإدارة أصول المالك وتوزيع العائد على طرف ثالث وفقًا لشروط ونوايا المالك.

المكونات الأساسية لإنشاء الـTrust

لإنشاء الـTrust، هناك ثلاثة أطراف رئيسية:

• المؤسس (Settlor): مالك الأصول الأصلية الذي ينقل الأصول إلى الـTrust مع الاحتفاظ بحق الملكية، لكنه لا يستطيع الاستفادة من الأصول بعد النقل.

• الوصي (Trustee): مسؤول عن إدارة الأموال وفقًا لعقد إنشاء الـTrust، لا يملك مصلحة شخصية، لكنه يمكن أن يتقاضى رسوم إدارة.

• المستفيد (Beneficiary): الشخص الذي يتلقى العوائد من الـTrust وله الحق في المطالبة بالمسؤولية إذا تصرف الوصي بشكل غير لائق.

بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تتوفر ثلاثة عناصر مهمة لسلامة إنشاء الـTrust: (1) وضوح نية إنشاء الـTrust، (2) وجود أصول حقيقية وواضحة، و(3) تحديد هوية المستفيد بشكل دقيق.

الفوائد الرئيسية لإنشاء الـTrust في إدارة الأصول

الـTrust هو أداة مرنة وتوفر العديد من الفوائد في إدارة الأصول:

الفائدة من توزيع العوائد: يتيح الـTrust توصيل العوائد إلى طرف ثالث دون الحاجة لنقل الأصول إليه مباشرة. لذلك، يُستخدم الـTrust بشكل شائع في إدارة الميراث، ثم يُطوّر ليشمل مجالات الاستثمار.

الامتثال للنوايا: يضمن الـTrust أن إدارة الأصول تتماشى مع أهداف المالك، حيث يتطلب إنشاء الـTrust تحديد النوايا بوضوح ليقوم الوصي بتنفيذها.

الفوائد الضريبية: قد يوفر الـTrust مزايا ضريبية، حيث إن إنشاؤه لا يُعد نقلًا للأصول إلى طرف ثالث، بل هو توزيع للعوائد، مما قد يقلل من الضرائب المستحقة وفقًا لقوانين كل بلد.

إدارة مؤقتة: الـTrust القابل للسحب يسمح بوجود خبراء يديرون الأصول أثناء مرض المالك أو عدم قدرته على الإدارة، ويمكن سحبها عند عودة المالك لممارسة الإدارة بنفسه.

المرونة: يتمتع الـTrust بمرونة عالية في الإنشاء والتعديل، لأنه عقد مدني بين الأطراف، مما يجعله أكثر تنوعًا من الصناديق التي تتطلب إجراءات تسجيل وموافقات رسمية.

أنواع الـTrust حسب الهدف من الإنشاء

الـTrust يأتي بأشكال متعددة، بالإضافة إلى تصنيفه حسب شروط السحب (قابل للسحب وغير قابل للسحب)، يمكن تصنيفه أيضًا حسب الهدف، ومنها:

• Trust لحماية الأصول (Asset Protection Trust): لحماية الأصول من المطالبات القانونية.

• Blind Trust: حيث لا يعلم المانح كيف ستُدار الأصول.

• Trust للأعمال الخيرية (Charitable Trust): لدعم المؤسسات الخيرية.

• Trust لنقل الأصول عبر الأجيال (Generation-Skipping Trust): لنقل الأصول من جيل إلى آخر، مثل من الجد إلى الحفيد.

• Trust لتقليل الضرائب (Grantor Retained Annuity Trust): لتخفيض العبء الضريبي.

• Trust للعقارات (Land or Real Estate Trust): لإدارة الأراضي والعقارات.

• Trust للزواج (Marital Trust): لحماية أصول الزواج.

• Trust للأغراض الخاصة (Special Needs Trust): لإدارة أصول الأشخاص ذوي الاحتياجات الخاصة.

تاريخ الـTrust وأول إنشائه

الـTrust هو مفهوم نشأ في روما القديمة، حيث كان يُستخدم لإدارة الوصايا. وفي العصور الوسطى في إنجلترا، بدأ يُستخدم لإدارة أصول الأحياء، مثل أن يمنح النبلاء أراضي لأشخاص موثوق بهم لإدارة العائدات ونقلها إلى عائلاتهم.

إن إنشاء الـTrust يعتمد على الثقة والعقد المدني، وليس فقط أداة قانونية، بل هو بناء ثقة بين المانح والمستفيد في إدارة الأصول.

الـTrust مقابل REIT مقابل الصناديق الاستثمارية: فهم الاختلافات

الـTrust هو أداة غالبًا ما يُقارن بـREIT والصناديق الاستثمارية، لكن لكل منها خصائص مميزة:

الـTrust وREIT: التشابه والاختلاف

REIT (صندوق الاستثمار العقاري) هو نوع من الـTrust يُنشأ خصيصًا لإدارة العوائد من العقارات، مما يميزه عن الـTrust العام الذي يمكنه إدارة أنواع متعددة من الأصول.

الوجه المشترك هو أن كلاهما لا يُعتبر شخصية قانونية مستقلة، ويُنشأان بواسطة عقد تأسيس، ويمكن اعتبار الـREIT نوعًا من الـTrust، لكن لا يمكن القول إن كل الـTrust هو REIT، لأن الـREIT يقتصر على أصول العقارات.

الـTrust والصناديق الاستثمارية: الاختلاف الأساسي

الصندوق (Fund) هو نوع من إدارة الأصول حيث يجمع المستثمرون أموالهم للاستثمار وفقًا لأهداف الصندوق، ثم يوزع العوائد على المستثمرين.

الفرق الرئيسي هو الحالة القانونية: الصناديق تعتبر شخصية قانونية مستقلة، بينما الـTrust لا يملك شخصية قانونية، مما يؤثر على طرق الإدارة والتمثيل القانوني.

أنواع الـTrust التي يمكن للمستثمرين الاستثمار فيها في تايلاند

الـTrust هو أداة استثمارية مرخصة من قبل هيئة الأوراق المالية في تايلاند، وتُنشأ لجمع رأس المال في سوق الأوراق المالية، وتنقسم إلى نوعين رئيسيين:

النوع الأول: Active Trust - الـTrust النشط للاستثمار والإدارة

يُنشأ لإدارة الأصول بهدف تحقيق عوائد، مثل:

• II/HNW Trust Fund: للمستثمرين المؤسسات والأثرياء (Institutional Investors/High Net Worth)

• REIT: للاستثمار في العقارات

النوع الثاني: Passive Trust - الـTrust السلبي لحيازة الديون

يُنشأ لحماية الأصول لأغراض محددة، مثل:

• ESOP Trust: لطرح وبيع الأسهم للمديرين والموظفين (Employee Stock Ownership Plan)

• EJIP Trust: لمشاريع استثمار مشتركة بين صاحب العمل والموظفين (Employee Joint Investment Program)

• Reserve Account Trust: لإنشاء حسابات احتياطية وتكوين رأس مال لسداد سندات الدين.

من خلال هذا التصنيف، يتضح أن الـREIT هو نوع من الـTrust، ومعظم الـTrusts التي تُنشأ في تايلاند هي في شكل REIT، مما يتيح للمستثمرين العاديين الاستثمار عبر شراء وحدات الـREIT، وهو ما يُعد ميزة، حيث يمكن للمستثمرين الجدد التأكد من وجود أصول حقيقية، مما يسهل عليهم التداول بثقة.

الخلاصة: الـTrust خيار استثماري يجب أن يعرفه المستثمرون

باختصار، الـTrust هو أداة قانونية لإدارة الأصول تعتمد على العقود والثقة، وتطورت من إدارة الميراث إلى إدارة جميع أنواع الأصول تقريبًا.

عندما يكون الأصول العقارية هي الأساسية، يُطلق عليه الـREIT (صندوق الاستثمار العقاري). بعد إدارة الوصي للعائد، يُوزع كأرباح للمستثمرين، وهم المستفيدون من الـTrust.

للمستثمرين الذين يرغبون في الاستثمار في أصول كبيرة ولكن لا يملكون رأس مال كافٍ للشراء المباشر، فإن الـTrust وREIT يُعدان خيارين مهمين، حيث يتيحان الوصول إلى فرص استثمارية عالية القيمة وذات دخل ثابت.