Платина или золото 2026: Почему забытый драгоценный металл выигрывает гонку за восстановление

Драгоценные металлы сейчас переживают беспрецедентный рост. В конце января 2026 года золото достигло нового рекордного уровня — более 5500 USD за тройскую унцию, в то время как платина за тот же период выросла более чем на 200 %, доминируя в новостных заголовках. Но в то время как золото уже много лет непрерывно сияет, платина часто остается в тени — и это несправедливо, как показывают последние рыночные движения. Вопрос для инвесторов все чаще становится: является ли платина лучшим выбором или золото остается надежной инвестицией?

Неожиданное восстановление: платина догоняет золото

Почти целое столетие платина была металлом королей. В 1924 году цена платина была в шесть раз выше цены золота. Эта иерархия долго сохранялась, пока ситуация не изменилась кардинально. За последнее десятилетие история разногласий: в то время как золото постоянно обновляло рекорды и с 2016 по 2026 год подорожало на 331 %, платина оставалась в боковом движении.

Перелом наступил в середине 2025 года. Платина прорвала долгий диапазон около 1000 USD — барьер, который с 2015 года казался нерушимым. Ралли было взрывным: с начала 2025 года цена платина выросла менее чем за год до почти 2925 USD к январю 2026 — более чем на 200 % за менее чем восемь месяцев.

Но и это ралли выявило истинную слабость рынка: экстремальную волатильность. В дни после пика цена резко упала на 35 % — движение, которое редко наблюдается у золота в таком масштабе. Причина — структура рынка: всего около 73 500 открытых контрактов NYMEX (эквивалент примерно 8,3 млрд долларов США), что делает платиновый рынок легким — по сравнению с золотом с объемом более 200 миллиардов долларов. Такая низкая ликвидность усиливает каждое движение в разы.

Почему платина долгое время была в проигрыше

Ответ кроется в промышленности. В то время как золото в основном является объектом спекуляций и защитой от инфляции, платина зависит от экономической ситуации. Основным драйвером спроса на протяжении десятилетий была автомобильная промышленность — точнее, дизельный двигатель. В связи с глобальным дизельным кризисом (экологический скандал 2015 года и последующие регуляции) спрос на дизельные каталитические нейтрализаторы, в которых используется платина, рухнул.

Эта структурная слабость должна была сохраняться до середины 2025 года. Но именно этот период стал началом фундаментального разворота. Причины многообразны:

Ценовой шок из Южной Африки: Мина в Южной Африке производит около 70-80 % мирового платины. Перебои с электроснабжением, недоинвестиции и технические простои в 2025 году привели к снижению производства на 5 % — это самый низкий уровень за пять лет.

Структурный дефицит: 2025 год стал третьим подряд годом с дефицитом предложения. Совет по инвестициям в платину (WPIC) зафиксировал дефицит около 692 000 унций — настоящая нехватка физического металла.

Волшебная карта водорода: топливные элементы и зеленый водородный электролиз уже не являются научной фантастикой. WPIC прогнозирует дополнительный спрос на платину в 875 000 — 900 000 унций к 2030 году благодаря этим технологиям. Инвестиционный капитал активно вкладывался в эти надежды.

Геополитические факторы: конфликты с тарифами в США, торговые напряженности и кризис в Иране подтолкнули инвесторов к безопасным активам. Несмотря на низкую ликвидность, платина выиграла от этого эффекта «бегства в безопасность».

Платина или золото: фундаментальные показатели говорят ясно

Здесь проявляется парадоксальное явление: платина реднее золота. И все же в 2026 году она торгуется с дисконтом более чем на 2700 USD за унцию — самый большой абсолютный спред в истории рынка. Золото стоит примерно в 2,4 раза дороже за унцию, хотя по распространенности оно значительно превосходит платину.

Многие аналитики считают, что платина структурно недооценена. Bank of America Securities прогнозирует на 2026 год цену около 2450 USD, что указывает на потенциал дальнейшего догоняющего роста. Heraeus Precious Metals предупреждает о возможной консолидации в диапазоне 1300–1800 USD. Немецкая Commerzbank ожидает около 1800 USD.

Этот диапазон точно иллюстрирует неопределенность. WPIC прогнозирует к 2026 году почти сбалансированный рынок с минимальным профицитом — всего 20 000 унций, что значительно меньше дефицита в 692 000 унций в 2025 году. Такая нормализация может ограничить восходящие риски, но и поддержать формирование дна.

Рыночные динамики, которые должны учитывать инвесторы

Роль Федеральной резервной системы: сигналы от председателя ФРС Лизы Кук и назначение Кевина Вархса на пост потенциального следующего председателя указывают на более медленное снижение ставок. Высокая ставка обычно негативно влияет на сырьевые рынки.

Фактор доллара: слабый доллар значительно способствовал росту платина. Если доллар укрепится, платина станет дороже для иностранных покупателей — и давление на снижение цен возроснет.

Риск замещения: при ценах выше 2000 USD за унцию автокатализаторы могут все больше переключаться на палладий. Это снизит промышленный спрос.

Индикатор арендных ставок: эти ставки по кредитам на физическую платину остаются на исторически высоком уровне — сигнал о дефиците, но и о росте стоимости финансирования.

Инвестиционные сценарии: какая стратегия подходит?

Для активных трейдеров: платина благодаря своей волатильности предлагает привлекательные точки входа. Простая стратегия следования за трендом с использованием скользящих средних (10 и 30 периодов) может быть прибыльной при дисциплинированном управлении рисками. Максимум 1–2 % капитала на сделку, стоп-лосс на 2 % ниже входа — эти правила минимизируют потери при высокой волатильности.

Для долгосрочных инвесторов: платина в портфеле на 5–10 % может служить диверсификатором. Ее динамика спроса и предложения частично негативно коррелирует с акциями, что обеспечивает хеджирование. Подходят ETF, физические монеты или акции горнодобывающих компаний.

Для консерваторов: золото остается более надежным выбором. Высокая ликвидность, сильный институциональный спрос и долгий опыт как средства сохранения стоимости делают его предпочтительным. Волатильность платина — риск, который не все готовы принять.

Долгосрочная перспектива: после 2026 года

WPIC прогнозирует после года сбалансированности 2026 года возвращение к фазам дефицита как минимум до 2029 года. Это может привести к значительному росту цен на платину в долгосрочной перспективе, особенно если развитие водородной экономики продолжит ускоряться. В таком сценарии платина может действительно обойти золото в среднесрочной перспективе.

Однако остается важный риск: структура рынка. Низкая ликвидность делает платину уязвимой к манипуляциям и рискам гэпа. Массовый отток из ETF по платине или неожиданные экономические шоки могут вызвать быстрые коррекции.

Итог: платина или золото — вопрос типа инвестора

Исторический рост платина по сравнению с золотом впечатляет. Но он говорит скорее о сильном недооценке, которая постепенно исправляется, чем о принципиальном превосходстве. Выбор между платиной и золотом зависит от индивидуального риск-профиля. Тех, кто избегает волатильности и ищет стабильность, лучше остановиться на золоте. Тех, кто готов терпеть колебания и верит в долгосрочный промышленный спрос, заинтересует платина. Для многих оптимальным решением станет сбалансированное сочетание обоих металлов — диверсифицированный портфель, объединяющий сильные стороны платина и золота.