2026-2-25 Зміна складу портфеля конвертованих облігацій

PortfolioAlert · 2026-02-25T01:03:17+00:00

Стаття вказує, що інвестиції слід здійснювати під час низької популярності, щоб сформувати потенціал для зростання. Наразі ринок конвертованих облігацій перебуває у піднесеному настрої, хоча обсяг торгів зменшився, загальні ціни та рівень премії залишаються високими. Стратегії інвестування різноманітні, з акцентом на управління ризиками та помірне розподілення активів, а також існує певна можливість на ринку, водночас наголошуючи на раціональності інвестицій та уникненні спекуляцій.

PortfolioAlert

2026-02-25 01:03:17

Генерація анотацій у процесі

Інвестиція — це змагання популярності. Найнебезпечніше купувати в момент найвищої популярності, коли всі позитивні фактори та думки вже враховані у ціну, і нових покупців більше не з’явиться.

Найбезпечніша та з потенціалом найбільшого прибутку інвестиція — купувати, коли нікому не цікаво. З часом, коли актив стане популярним, його ціна буде рухатися лише в одному напрямку: вгору!

Оскільки частка особистих облігаційних позицій не перевищує 45% від загального портфеля, це вже мінімальний рівень утримання, додатково зменшувати позиції не планується. Поступово коригуємо портфель. Цього тижня — останній торговий тиждень після свят, спостерігаємо за можливим початком «подарункового» ринку на початку року…

Вчорашня загальна ситуація на ринку:

Попередній торговий день — зростання конвертованих облігацій, зростання А-класу акцій, зростання американських акцій, зростання FTSE A50…

Індекс конвертованих облігацій знизився з 2090 13 лютого 2023 до 1753 5 лютого 2024. Зараз — 2803, медіана — 143.6, температура — 96.4 градуси, 298 конвертованих облігацій понад 130 юанів, на 16 більше ніж попереднього дня, що становить 80.5%; 6 — менше 110 юанів, без змін, ціна мінімальна 0, максимум 22; у лютому 5 зелених і 6 червоних конвертованих облігацій. Обсяг торгів — 64.9 млрд юанів, на 10.9 млрд менше попереднього дня, обіг — 12.4%, перший день зменшення до 600 млрд. Індекс конвертованих облігацій піднявся на 27 пунктів до 2803, наближаючись до історичного максимуму 2805, середня ціна — 168.3, на 1.8 вище попереднього дня, медіана — з премією 35.9%, без змін. Торгівля А-акціями — 22 184 млрд юанів, на 2200 млрд більше попереднього дня. Вчора ринок відкрився зростанням, був «відкритий» ринок, і в кінці — значне зростання. Настрій конвертованих облігацій залишається дуже високим; є торгівля T для T, зберігаючи позиції.

Вчора акція 山玻 зросла на 18%, лідер за зростанням; концентрація торгівлі конвертованими облігаціями знизилася, п’ять найактивніших — від 29.1% до 24.2% від загального обсягу, максимальний обсяг однієї — 40 млрд юанів; активність більшості активів знизилася, кількість активів з обсягом менше 10 млн — 2, без змін, що становить 0.6% ринку; мінімальна сума — від 7.39 до 6.35 млн юанів.

Сьогоднішня інформація про конвертовані облігації та ринок:

Оджіа — останній день конвертації; Ліцюнь — останній торговий день перед погашенням: 26 березня 2026; Цзяюань — примусове викуплення; Юфей — не примусове викуплення; Ланфан — зниження цін; Гудек — нові акції у Шанхаї та Шеньчжені [подання заявок], зниження цін на зборах…

Товп — планує купити 100% акцій Ліхао Ціннін; акції призупинені. Рунда — акціонери планують зменшити частки не більше ніж на 2.99%; Хансін — зміна фактичного контролера; Юнсі — зростання чистого прибутку за річний звіт; Гуаньлін — планує продати 4.8% акцій за запитом.

Інформація про конвертацію:
Сінфу — 610 млн; Цзяюань — 88 млн; Тяньцзянь — 27 млн; Вейл — 12 млн; Юйцай — 16 млн; Фенг21 — 68 млн; Шоуга — 41 млн; Зонгхе — 18 млн.

Сьогодні:
Хуа Я — швидше за все, примусове викуплення; Діо — можливо, швидко виконає вимогу; Мейчжоу, Чжаньхай, Хунцяо — тенденції хороші, слідкуємо далі; Куань — концепції різноманітні.

Новини:

Введення 10% глобальних тарифів Трампа, США та Китай підтримують комунікацію щодо візиту Трампа до Китаю.
Центробанк проводить операції з МЛФ на 6000 млрд юанів, протягом 12 місяців збільшуючи обсяг, LPR залишається без змін протягом 9 місяців.
Внутрішні поїздки на свята — 596 млн осіб, витрати — 834 млн юанів, рекордні показники.
Очікувані тренди: енергетичне обладнання (金05, 精达, 华辰, 嘉泽, 煜邦), космічна фотогальваніка (雙良, 福22, 奥维, 帝尔, 瑞科, 天23, 隆22), застосування AI (風語, 鼎捷, 聲迅, 集智, 潤達, 冠中, 姚記, 科藍, 思特, 普聯), комерційний космос (廣聯, 再22, 華體, 神宇, 盟升, 航宇); хімічна промисловість (百川2, 紅牆, 錦雞, 赫達, 恒逸, 齊翔2); мікросхеми (利揚, 茂萊, 路維, 匯成, 晶瑞2, 安集, 陽谷); фотолітографічна смола (晶瑞2, 華特, 華懋, 強力); також слідкуємо за концепціями роботів та інше.

Вчора конвертовані облігації відкрилися зростанням і коливаннями середньої амплітуди, обсяг торгів зменшився; сьогодні очікується невелике зростання, продовження позитивного початку року; можливі спекуляції на тематиках; ціни та премії конвертованих облігацій високі, є торгівля T для T.

Наступні дані щодо вибору облігацій минулого тижня (особистий досвід, не є рекомендацією): через високий медіанний рівень, стандарти вибору були послаблені! Загальна якість покращилася порівняно з минулим тижнем, враховуючи волатильність, за умови позитивного прогнозу на ринок, частково зберігаємо позиції у конвертованих облігаціях, обираючи дешеві, малі за капіталізацією, з багатою концепцією активи, для диверсифікації, не для рекомендацій щодо окремих активів:

Мікрооблігації близько 130 юанів (до 3 млрд) — для включення:
佳力, 丝路…
В межах 150 юанів, до 2 млрд, з обмеженою волатильністю, з високим потенціалом премії, без можливості швидкого викупу:
艾錄, 海波…
Низьковартісні активи з низькою премією, ціна близько 145, премія — 30, тривалість — 0.5-5.5 років, для активних трейдерів:

天壕, 金埔, 皖天, 強力, 萬順2, 超聲, 星球, 萬訊, 藍天…

Активи з високою ймовірністю прибутку, ціна близько 150, обсяг до 5 млрд, премія — 20:

恒鋒, 豐山…

Чисто агресивні, премія — 15, ціна — 160, обсяг — 4 млрд, без швидкого викупу:
Немає…
Захисні активи, премія — близько 70%, обсяг — до 10 млрд, прибутковість — близько -3%, концепції різноманітні:

志邦, 共同, 科思, 百暢, 芯能, 浙建…

Активи з високою активністю, концепції різноманітні, ціна — близько 145:

科藍, 山石, 力合, 晶瑞2, 宏柏, 易瑞, 金田, 宏微, 長海, 威唐, 美诺, 铭利…

Активи з високою кредитною привабливістю, для тих, хто не хоче залишатися без позицій:
申昊, 富瀚, 洁特, 立高, 健帆, 壽22, 康醫, 李子, 裕興…

Через явний тиск на примусове викуплення, обмежено вибір дорогих активів.

Загальна стратегія — не глибоко досліджувати, не концентруватися, розподіляти, використовувати коливання, грати у «змійку», застосовувати широту замість глибини, одночасно зменшуючи ризики та прагнучи середнього доходу. Можна використовувати умовні ордери, сіткові стратегії, максимально використовуючи волатильність. Не рекомендується для однієї позиції. Всі вибори — особистий досвід, не є інвестиційною рекомендацією. Інвестиції — ризик, обережність обов’язкова.

Не забувайте, що конвертовані облігації — чудовий інструмент для роздрібних інвесторів. Інвестиції у конвертовані облігації — марафон, важливо дотримуватися чесного шляху, уникати спекулятивних настроїв. Це істина і причина. Все, що робиться, — як мрія, ілюзія, як роса або блискавка. Потрібно дивитися на це так, без прив’язаності, і тоді вода, крапля за краплею, наповнить великий посуд…

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.