Джеймі Дімон каже «обережно», оскільки високі ціни на активи додають економічних ризиків: «Моє занепокоєння дуже високе»

У цій статті

• JPM

Слідкуйте за улюбленими акціями. СтВОРИТИ БЕЗКОШТОВНИЙ ОБЛІК

Джеймі Дімон, генеральний директор JPMorgan Chase & Co., під час щорічної зустрічі членів IIF у Вашингтоні, 16 жовтня 2025 року.

Samuel Corum | Bloomberg | Getty Images

Генеральний директор JPMorgan Chase Джеймі Дімон у понеділок заявив, що він відчуває тривогу щодо економіки США, посилаючись на підвищені ціни активів та конкурентне середовище у банківській сфері, яке нагадує йому роки перед кризою 2008 року.

Навіть коли економісти хвалять податкову та дерегуляторну політику адміністрації Трампа за сприяння економічному зростанню цього року, Дімон під час щорічного оновлення для інвесторів сказав, що його власна тенденція — розглядати можливі негативні сценарії, коли очікування високі.

«Моя особиста думка — люди починають трохи звикати до того, що це реально, ці високі ціни активів і високий обсяг торгів, і що у нас не буде проблем», — сказав Дімон, який був одягнений у чорне і носив бандаж на одній руці.

Неминуче, за словами Дімона, економічний цикл повернеться, що призведе до хвилі дефолтів позичальників, які широко вплинуть на кредиторів і часто торкнуться галузей, яких мало хто очікує.

«Колись настане цикл… Я не знаю, які події спричинять цей цикл. Моя тривога дуже висока щодо цього», — сказав Дімон. «Мене не заспокоює той факт, що ціни активів високі. Насправді, я вважаю, що це додає ризику».

Хоча побоювання щодо того, як моделі штучного інтелекту від Anthropic і OpenAI можуть порушити безліч галузей — особливо програмного забезпечення — останніми тижнями трясли ринки, ширший індекс S&P 500 не дуже відрізняється від свого рекордного рівня.

Одночасно, побоювання щодо кредитування компаній у сфері штучного інтелекту, які знаходяться на перехресті технологій, вдарили по приватних кредитних кредиторах після того, як Blue Owl минулого тижня налякала ринки, оголосивши про продаж активів для задоволення вимог інвесторів, які прагнули вийти з одного з її фондів.

Цей епізод, який знизив цінні папери великих альтернативних менеджерів активів, таких як Apollo, KKR і Blackstone, змусив деяких спостерігачів ринку задуматися, чи почався більш широкий спад у кредитуванні.

Робити “дурні речі”

«У кредитному циклі завжди є несподіванка», — сказав Дімон. «Несподіванкою часто була та галузь, яка найбільше постраждала», — додав він. «В 2008, 2009 роках це були комунальні послуги та телефонні компанії, а цього разу це може бути програмне забезпечення через штучний інтелект».

Дімон також сказав, що підтримує коментарі своїх заступників щодо приватного кредитування, зроблені раніше під час заходу для інвесторів.

Трой Рорбау, співголова комерційного та інвестиційного банку компанії, зазначив, що він не вважає, що проблеми з кредитами будуть обмежені приватними кредиторами, а швидше — будуть «більш широкомасштабними».

«На даний момент це здається ізольованим до кількох ситуацій, але це може дуже швидко змінитися, і ми до цього готові», — сказав Рорбау.

У відповідь на запитання досвідченого банківського аналітика Майка Майо, Дімон сказав, що поточне середовище нагадує три роки перед фінансовою кризою 2008 року, коли «усі заробляли багато грошей, люди використовували кредит, небо було межою».

Голова JPMorgan зазначив, що деякі фінансові компанії «займаються дурними речами» зараз, намагаючись отримати доходи від процентів, що отримуються через позики та інвестиційну діяльність, хоча він не назвав ці компанії.

«Ви починаєте почуватися дурним, коли всі заробляють гроші і все йде добре… це дійсно приємно», — сказав Дімон.

«А коли я думаю про всі фактори, що відбуваються», — додав він, — «я роблю глибокий вдих і кажу: «Остерігайтеся».

Дімон також торкнувся вічної теми спадкоємця керівної посади в JPMorgan, яку він створив у найбільшому у світі банку за ринковою капіталізацією за свої два десятиліття керівництва. Хоча він часто називав конкретний термін, протягом якого залишатиметься CEO, у понеділок він цього не зробив.

«Мені сказали сказати це дуже конкретно», — сказав Дімон, викликавши розсіяний сміх серед присутніх аналітиків. «Я тут ще кілька років як CEO, а можливо — кілька років як виконавчий голова».