صندوق招商: الدفع المزدوج للابتكار التكنولوجي والدورة الكلية، فرص الاستثمار في سنة الفأر أكثر تنوعًا

عام الحصان يحمل آفاقًا جديدة، وفيما يتعلق بتوقعات الاقتصاد والصناعة في الصين لعام الحصان، يعتقد مدير صندوق التكنولوجيا والابتكار المختلط في招商، جان لين، أن هناك عدة متغيرات أساسية قد تكون على وشك الوصول إلى نقطة تحول حاسمة، وبمجرد تحديد هذه التحولات، ستؤدي إلى تأثير إيجابي كبير على سوق رأس المال.

وأشار جان لين إلى أن مرونة الاقتصاد المحلي وقدرة الصناعة على المنافسة تتعزز بشكل أكبر، وأن الأساس المتين لدخول اليوان في دورة من التقدير، وأن الاتجاه التدريجي والمنظم للتقدير سيخلق ظروفًا مواتية لسوق رأس المال. كما أن الضغط على سوق العقارات لتخفيفه تدريجيًا، ومن المتوقع أن تصل الأسواق العقارية في المدن الرئيسية إلى قاعها مبكرًا في النصف الثاني من عام 2026، وسيتم تخفيف الضغط على النظام المالي بشكل فعال. سواء من ناحية الطلب الداخلي على تطوير الصناعة أو من ناحية السياسات، فإن “مكافحة التوغل الداخلي” ستصبح بشكل طبيعي الاتجاه السائد للصناعات ذات الصلة في الفترة القادمة. كما أن الاتجاه نحو الاستقلالية التكنولوجية يتعزز، مع استمرار الابتكارات والت breakthroughs التقنية، مما يوسع مسارات التحول والترقية الصناعية بشكل أكبر.

استنادًا إلى تقييم هذه الاتجاهات الرئيسية، فإن جان لين يتوقع أن يكون اتجاه السوق وفرص الاستثمار في عام الحصان أكثر تفاؤلاً.

وبالتحديد، أشار جان لين إلى أن فرص الاستثمار في عام 2026 ستكون أكثر تنوعًا مقارنة بعام 2025، مع نمط يقوده كل من الدورة الاقتصادية الكلية والابتكار التكنولوجي. من المتوقع أن يتناغم دورة التصنيع العالمية، مما يدعم الصادرات المحلية، وأن أسعار المواد الخام في السوق العلوي ستظل مرتفعة، مع صعوبة انخفاضها. وبسبب قوانين النمو الصناعي أو السياسات الداعمة، ستتجاوز الصناعات ذات الصلة حالة التوغل الداخلي تدريجيًا، وسيحدث تغيير في نمط المنافسة السوقية، مع انخفاض تدريجي في أسعار المنتجات، وزيادة توقعات تعافي أرباح الشركات، مما يزيد من فرص الاستثمار في السوق الثانوية. ستستمر موضوعات التصدير، ولكن بشكل مختلف عن السابق، حيث تتجه الآن نحو التصدير بالعلامة التجارية والتكنولوجيا على مستوى العالم، خاصة في صناعات الطاقة الجديدة والسيارات الكهربائية، التي قامت بالفعل ببناء علامات تجارية وقنوات توزيع طويلة الأمد في الخارج.

أما بالنسبة لفرص التغيير الأعمق أو الأطول أمدًا، فيرى جان لين أن فرص الاستثمار المحلية في عام الحصان ستظل تعتمد على الابتكار التكنولوجي والاختراقات التقنية، مع التركيز بشكل خاص على الذكاء الاصطناعي والرقائق نصف الموصلة.

وأوضح جان لين أنه على الرغم من وجود جدل حول فقاعة الذكاء الاصطناعي حاليًا، إلا أن الوضع في الصين يركز أكثر على أن سرعة التطور لا تزال بطيئة نسبيًا، أو أن هناك مخاوف من عدم وجود فقاعة كافية. مقارنة بالولايات المتحدة، فإن النقص في الرقائق المتقدمة وقوة الحوسبة نتيجة للعقوبات يحد من تطور الصناعة، لكن نماذج الأساس التقنية تتبع الولايات المتحدة بشكل وثيق، مع تقدم أقل، وتتمتع بمزايا واضحة من حيث القيمة مقابل السعر. أما في تطبيقات الذكاء الاصطناعي، فهناك تقدم تدريجي، مع بعض المجالات التي تتنافس بشكل متساوٍ، لكن السيناريوهات المحتملة لـ To B و To C أكثر تنوعًا وذات إمكانات هائلة. بالإضافة إلى ذلك، فإن البنية التحتية الأساسية مثل الطاقة والكهرباء تتفوق بشكل كبير على الولايات المتحدة.

وفي تقييم أوسع لتطور صناعة الذكاء الاصطناعي في الصين، يعتقد جان لين أن إمكانات النمو في السوق المحلية قد تكون منخفضة التقدير. لذلك، إذا حققت الصين بعض الاختراقات المهمة في مجالات الذكاء الاصطناعي خلال عام الحصان، فمن المتوقع أن تتعافى التوقعات تجاه صناعة الذكاء الاصطناعي المحلية، وقد تكون هذه الاختراقات عبارة عن تحسين قدرات تصنيع الرقائق، أو ارتفاع قدرات النماذج الكبيرة المحلية، أو ظهور تطبيقات ناجحة بشكل كبير، أو مفاجآت أخرى في مجالات مختلفة.

(المصدر: صحيفة الأوراق المالية)