ملخص سريع

• قضت المحكمة العليا الأمريكية بأن الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب غير قانونية، ومن المتوقع أن تؤدي إلى استردادات قصيرة الأجل، مما قد يعزز النمو الاقتصادي الاسمي.

• البيانات الرئيسية لهذا الأسبوع تشمل مؤشر أسعار المنتجين، طلبات المصانع، مؤشر ثقة المستهلكين للجنة الاجتماعات، مؤشر النشاط الوطني لمجلس الاحتياطي في شيكاغو وغيرها.

• أداء بيتكوين وإيثريوم الأسبوع الماضي كان مرنًا نسبياً (بيتكوين هبط بنسبة 1.73%، وإيثريوم هبط بنسبة 0.42%)، وارتفع معدل إيثريوم/بيتكوين بنسبة 1.3% ليصل إلى 0.0287.

• تدفقات الأموال في الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ومزاج السوق تدهورت بشكل حاد: تدفقات صافية خارجة من بيتكوين ETF الفوري بقيمة 3.1586 مليار دولار، ومن إيثريوم ETF الفوري بقيمة 1.2337 مليار دولار، ومؤشر الخوف والجشع انخفض من 12 إلى 5 (مخاوف شديدة).

• ارتفعت WLFI بنسبة 12.2% بعد إعلانها عن التعاون مع Securitize و DarGlobal لدفع RWA، ومع Apex Group لإطلاق تجربة تسوية عملة مستقرة بقيمة 1 دولار أمريكي، مما يعزز رواية “الواقع الحقيقي + البنية التحتية” للنظام البيئي.

• تخطط CME لإطلاق تداول مشتقات العملات الرقمية على مدار الساعة (24/7) بدءًا من مايو.

• استحوذت شركة التعدين MARA على غالبية أسهم شركة مراكز البيانات الذكية Exaion.

• أكملت سوق التنبؤ الرياضي Novig جولة تمويل من السلسلة B بقيمة 75 مليون دولار، بقيمة تقييم تصل إلى 500 مليون دولار.

نظرة عامة على الاقتصاد الكلي

قضت المحكمة العليا الأمريكية بأن الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب غير قانونية، ومن المتوقع أن تؤدي إلى استردادات قصيرة الأجل، مما قد يعزز النمو الاقتصادي الاسمي.

بعد أن قضت محكمة التجارة الدولية والمحكمة الاتحادية العليا بأن رسوم ترامب غير قانونية، في 20 فبراير 2026، قضت المحكمة العليا بأن الرسوم التي فرضها ترامب بموجب قانون الطوارئ الاقتصادية الدولية (IEEPA) غير قانونية. بعد صدور الحكم، أعلنت إدارة ترامب عن سياسة رسوم جديدة، تستند إلى المادة 122 من قانون التجارة الأمريكي لعام 1974، تفرض رسومًا إضافية بنسبة 10% على البضائع العالمية على أساس الرسوم الجمركية العادية. وفي اليوم التالي، قال ترامب على منصة Truth Social إنه سيرفع الرسوم على بعض الدول إلى 15%، دون الكشف عن قائمة الدول المحددة.

بحلول يناير 2026، يُقال إن الحكومة الأمريكية قد جمعت حوالي 15 إلى 17 مليار دولار من رسوم IEEPA. بعد أن قضت المحكمة العليا بعدم قانونية هذه الرسوم، من المتوقع أن يُمنح حق استردادها إلى المحاكم الأدنى. يتعين على المستوردين تقديم طلبات فردية، والخضوع للتحقق، وتحمل التكاليف القانونية والامتثال. نتيجة لذلك، قد تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة صعوبة في استرداد الأموال، مع تقدير أن إجمالي المبالغ المستردة قد يكون حوالي نصف الرسوم التي تم تحصيلها. إذا تم استرداد حوالي نصف المبالغ خلال الربعين التاليين، فسيعادل ذلك تحفيزًا ماليًا بنسبة 0.5-0.6% من الناتج المحلي الإجمالي السنوي لعام 2025. من المتوقع أن يتناغم استرداد الرسوم الجمركية مع سياسة “القانون العظيم والجمال” (One Big and Beautiful Act)، مما يعزز النمو الاقتصادي الاسمي في الولايات المتحدة على المدى القصير.

البيانات الرئيسية لهذا الأسبوع تشمل مؤشر أسعار المنتجين، طلبات المصانع، مؤشر أسعار المنازل من Case-Shiller، مؤشر ثقة المستهلكين للجنة الاجتماعات، بالإضافة إلى مؤشر النشاط الوطني لمجلس الاحتياطي في شيكاغو، مؤشر PMI في شيكاغو، ومؤشر التصنيع في دالاس. من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين على أساس سنوي بنسبة 0.3% في يناير، وهو أبطأ من 0.5% في ديسمبر السابق، ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 0.3%، أقل من 0.7% في الشهر السابق. (1)

DXY

حتى يوم الجمعة الماضي، وصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى 97.789، مما يعكس قوة النمو الاقتصادي، واستقرار سوق العمل، وعدم اليقين الناتج عن السياسات الجمركية. (2)

عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 و30 سنة

على الرغم من استعادة الثقة في الأصول الأمريكية، إلا أن حكم المحكمة العليا بشأن الرسوم الجمركية أدى إلى زيادة عدم اليقين، مما دفع عوائد السندات الأمريكية للارتفاع. (3)

الذهب

استعاد سعر الذهب اتجاهه الصاعد الأسبوع الماضي، مسجلًا أعلى مستوى خلال الشهر. وأدى حكم المحكمة العليا بشأن الرسوم الجمركية العالمية إلى تقلبات قصيرة الأمد في الأصول الآمنة. (4)

نظرة عامة على سوق العملات المشفرة

1. الأصول السائدة

BTC价格

ETH价格

معدل إيثريوم/بيتكوين

هبطت بيتكوين بنسبة 1.73% الأسبوع الماضي، وهبطت إيثريوم بنسبة 0.42%. سجلت تدفقات خارجة قياسية من ETF الفوري لبيتكوين بقيمة 3.1586 مليار دولار، ومن ETF الفوري لإيثريوم بقيمة 1.2337 مليار دولار. (5)

تدهور مزاج السوق أكثر، وانخفض مؤشر الخوف والجشع من 12 إلى 5 (مخاوف شديدة). وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل إيثريوم/بيتكوين بشكل طفيف بنسبة 1.3% ليصل إلى 0.0287. (6)

2. القيمة السوقية الإجمالية

القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة

القيمة السوقية للعملات المشفرة بعد استبعاد بيتكوين وإيثريوم

القيمة السوقية للعملات المشفرة بعد استبعاد أكبر 10 أصول

انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للأسبوع الماضي بنسبة 3.49%. بعد استبعاد بيتكوين وإيثريوم، انخفضت القيمة بنسبة 1.72%، وانخفض سوق العملات البديلة بنسبة 3.14%.

3. أداء أكبر 30 أصلًا مشفرًا

المصدر: Coinmarketcap وGate Ventures، البيانات حتى 23 فبراير 2025

متوسط خسارة أكبر 30 أصلًا حوالي 4.4%، وارتفعت فقط WLFI وXAUt وTRX.

أداء WLFI قوي، حيث ارتفع السعر بنسبة 12.2%، مدفوعًا باثنين من الأخبار قصيرة الأجل: i.) التعاون مع Securitize و DarGlobal في RWA، مع أول صفقة تتعلق بفنادق ومنتجعات ترامب الدولية (المالديف)؛ ii.) ستقوم Apex Group بتجربة استخدام عملة مستقرة بقيمة 1 دولار أمريكي كوسيلة تسوية لتمويلات التوكن، مما يعزز رواية “التطبيق الحقيقي + البنية التحتية” للنظام البيئي. (7)

أخبار سوق العملات المشفرة

1. CME تخطط لإطلاق تداول مشتقات العملات الرقمية على مدار الساعة بدءًا من مايو

تخطط مجموعة CME من 29 مايو، لتحويل عقودها الآجلة والخيارات على العملات الرقمية إلى تداول شبه مستمر على منصة CME Globex (بموافقة الجهات التنظيمية)، مع الاحتفاظ بفترة صيانة لا تقل عن ساعتين أسبوعيًا. ستتم عمليات التسوية والتقارير خلال أيام العمل التالية، بعد عطلات نهاية الأسبوع والأعياد. يتماشى هذا مع مناقشات الجهات التنظيمية الأمريكية حول تمديد ساعات السوق، ويتزامن مع مبادرات Nasdaq (المتوقع أن تبدأ تداول 23/5 في النصف الثاني من 2026) وNYSE، التي تطور منصة أوراق مالية مهيكلة تدعم التسوية عبر سلاسل متعددة على مدار الساعة. (8)

2. شركة MARA تشتري غالبية أسهم شركة Exaion لمراكز البيانات الذكية

استحوذت شركة MARA Holdings عبر شركة MARA France على 64% من أسهم شركة Exaion الفرنسية لمراكز البيانات، لتعزيز حضورها في مجالي الذكاء الاصطناعي والخدمات السحابية، لمواجهة ضغوط اقتصاد التعدين. لا تزال شركة EDF Pulse Ventures مساهمًا صغيرًا وعميلًا، ويدعم Xavier Niel شركة NJJ Capital التي ستملك 10% من أسهم MARA France. ستعكس هيكلية إدارة الشركة توزيع الأسهم الجديد، ويشمل مجلس الإدارة ممثلين عن MARA وEDF وNJJ. (9)

3. Voltage تطلق خط ائتمان للشركات على شبكة Lightning بالدولار الأمريكي

أطلقت Voltage رسميًا خدمة Voltage Credit، التي تدمج خط ائتمان دائري بالدولار الأمريكي ضمن عمليات الدفع على شبكة Lightning و比特币. يمكن للشركات إجراء مدفوعات Lightning فورية “دفع أولًا ثم سداد”، باستخدام الدولار أو البيتكوين، دون الحاجة لامتلاك أصول مشفرة على الميزانية العمومية. يعتمد تقييم خط الائتمان على حجم المدفوعات الفعلي بشكل ديناميكي، وليس على ضمانات ثابتة من البيتكوين، مما يوفر طبقة من التمويل التشغيلي المتاح على مدار الساعة لشبكة Lightning. (10)

ديناميكيات رأس المال الاستثماري

1. سوق التنبؤ الرياضي Novig يختتم جولة تمويل من السلسلة B بقيمة 75 مليون دولار، وتقييم يصل إلى 500 مليون دولار

أنهت سوق التنبؤ الرياضي Novig جولة تمويل من السلسلة B بقيادة Pantera Capital بقيمة 75 مليون دولار، مع تقييم يصل إلى 500 مليون دولار. منصة Novig تتيح التنبؤات بدون عمولات مباشرة بين الأفراد، وتفرض رسومًا على المؤسسات، وتسعى للحصول على ترخيص CFTC لتوسيع عملياتها على مستوى البلاد. ستُستخدم الأموال الجديدة في التوسع التنظيمي، وتحسين السيولة، وتطوير بنية التحتية للتداول الرياضي. (11)

2. PRED تطلق بورصة التنبؤ الرياضي على السلسلة، وتختتم جولة تمويل أولية بقيمة 2.5 مليون دولار

PRED هي بورصة على السلسلة تعتمد على شبكة Base، مخصصة لتداول الأحداث الرياضية بسرعة عالية. تختلف عن شركات المراهنة التقليدية التي تتعامل مع المراهنين والوسطاء، فهي تعتمد على التسوية المباشرة على السلسلة. أكملت PRED جولة تمويل أولية بقيمة 2.5 مليون دولار بقيادة شركة Accel، وشاركت Coinbase Ventures ومستثمرون ملائكة مثل Kevin Kelly II وPetrit Berisha وTatsuya Saito. ستُستخدم الأموال لتطوير السيولة، وتوسيع المنتجات لمزيد من الرياضات، وبناء بنية تحتية للتداول على السلسلة. (12)

3. Unicity Labs تختتم جولة تمويل أولية بقيمة 3 ملايين دولار، لبناء بنية تحتية لسوق الوكلاء الذكيين المستقلين

أكملت Unicity Labs جولة تمويل أولية بقيمة 3 ملايين دولار، لدعم تطوير بروتوكول Unicity. يُعد البروتوكول بنية تحتية تعتمد على التشفير، تدعم وكلاء ذكاء اصطناعي مستقلين يكتشفون الأطراف المقابلة بسرعة عالية ويجرون معاملات بدون ثقة. ستُستخدم التمويلات من قبل Blockchange Ventures، وTawasal، وOutlier Ventures. يهدف البروتوكول إلى فصل تنفيذ المعاملات عن التحقق، لتجاوز قيود دفتر الحسابات الموزع، وتوفير بنية تحتية قابلة للتوسع للأعمال بين الوكلاء في الاقتصاد المدفوع بالذكاء الاصطناعي. (13)

بيانات سوق رأس المال الاستثماري

خلال الأسبوع الماضي، تم إتمام 7 صفقات، منها 4 في مجال البنية التحتية (57%)، و2 في المجال الاجتماعي (29%)، و1 في مجال التمويل اللامركزي (14%).

ملخص الصفقات الأسبوعي، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، البيانات حتى 23 فبراير 2026

بلغ إجمالي التمويل المعلن الأسبوع الماضي 104.5 مليون دولار، مع صفقتين لم يُعلن عن مبالغها. كانت أكبر تمويلات في المجال الاجتماعي، بقيمة 77.5 مليون دولار. وأكبر صفقة كانت لـ Novig بقيمة 75 مليون دولار.

ملخص الصفقات الأسبوعي، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، البيانات حتى 23 فبراير 2026

انخفض إجمالي التمويل في الأسبوع الأخير من فبراير إلى 104.5 مليون دولار، بانخفاض قدره 65% عن الأسبوع السابق.