Когда акции падают, вот один вариант для покупки

Основные индексы в понедельник утром снижались, поскольку недавние новости о тарифах внесли некоторую неопределенность на рынок. И это на фоне распродажи акций программного обеспечения, которая набирает обороты в последние недели. Пока инвесторы продают, есть ли возможности? В конце концов, такие широкие распродажи могут создать отличные возможности, когда высококачественные компании опускаются вместе с более слабым сегментом.

Одна из акций, которую, по моему мнению, инвесторы могут рассмотреть для покупки (хотя и умеренно) во время этой распродажи, — это Amazon (AMZN 2,85%). Акции компании пострадали даже сильнее, чем рынок в целом в этом году, снизившись примерно на 12% с начала года — и это после того, как в 2025 году она показала худшую динамику по сравнению с S&P 500.

Несмотря на недавний пессимизм рынка по отношению к акции, гигант электронной коммерции и облачных вычислений только что отчитался о сильном четвертом квартале, и главный ближайший фактор давления — повышенные инвестиции в искусственный интеллект (ИИ) — кажется скорее краткосрочным шумом, чем реальной проблемой.

Источник изображения: Getty Images.

Сильные результаты, несмотря на инвестиционное давление

Показывая, как компания продолжает расти впечатляющими темпами, несмотря на уже огромные размеры, чистые продажи Amazon за четвертый квартал выросли на 14% по сравнению с прошлым годом и составили 213,4 миллиарда долларов, или 12% без учета валютных курсов, а продажи Amazon Web Services (AWS) выросли на 24% до 35,6 миллиарда долларов.

Захватывая важную часть истории роста Amazon, её облачный бизнес AWS демонстрирует ускорение темпов. Рост выручки за четвертый квартал составил 24% по сравнению с прошлым годом, что выше 20% в третьем квартале 2025 года.

Прибыль от операционной деятельности Amazon также выросла за этот период. Компания отчиталась о операционной прибыли за четвертый квартал в размере 25,0 миллиарда долларов, что больше по сравнению с 21,2 миллиарда долларов за аналогичный период прошлого года. Руководство отметило, что без учета трех специальных расходов, зарегистрированных в квартале, операционная прибыль составила бы 27,4 миллиарда долларов.

Также руководство подчеркнуло общую силу бизнеса в отчете о доходах, выделив более быстрый рост AWS, устойчивый двузначный рост в области рекламы и подписок, а также стабильный импульс в масштабной деятельности электронной коммерции.

Снижение свободного денежного потока: тревожный сигнал или нет?

Но в отчете есть один показатель, который на первый взгляд выглядит довольно тревожно: свободный денежный поток Amazon, то есть денежные средства от операционной деятельности за вычетом капитальных затрат, резко снизился по сравнению с прошлым годом.

За последние 12 месяцев операционный денежный поток Amazon вырос на 20% до 139,5 миллиарда долларов, но свободный денежный поток снизился до 11,2 миллиарда долларов с 38,2 миллиарда долларов. Amazon объяснила снижение в основном ростом капитальных затрат на 50,7 миллиарда долларов по сравнению с прошлым годом, за вычетом поступлений от продаж и стимулов, и отметила, что увеличение в основном связано с инвестициями в искусственный интеллект.

Но это также можно рассматривать и как положительный момент: Amazon столкнулась с огромной возможностью для роста и активно инвестирует, чтобы воспользоваться ею.

«При таком сильном спросе на наши существующие предложения и ключевых возможностях, таких как ИИ, чипы, робототехника и спутники низкой орбиты», — объяснил генеральный директор Amazon Энди Джасси в отчете о доходах за четвертый квартал, — «мы планируем инвестировать около 200 миллиардов долларов в капитальные затраты по всему Amazon в 2026 году и ожидаем сильную долгосрочную отдачу от вложенного капитала».

Риск заключается в том, что расходы останутся высокими дольше ожидаемого, и отдача от этих инвестиций займет больше времени, чтобы проявиться в марже и свободном денежном потоке. На самом деле, первый квартал 2026 года показывает этот компромисс: ожидается чистая выручка в диапазоне 173,5–178,5 миллиарда долларов, а операционная прибыль — от 16,5 до 21,5 миллиарда долларов по сравнению с 18,4 миллиарда долларов в первом квартале 2025 года.

Расширение

NASDAQ: AMZN

Amazon

Изменение за сегодня

(-2,85%) $-5,99

Текущая цена

$204,12

Основные показатели

Рыночная капитализация

$2,3 трлн

Диапазон за день

$203,11 - $208,39

52-недельный диапазон

$161,38 - $258,60

Объем торгов

2,4 млн

Средний объем

47 млн

Валовая маржа

50,29%

Почему снижение может стать возможностью для покупки

Основная причина, по которой я все еще считаю Amazon привлекательной на фоне этой распродажи, — это то, что основной бизнес приносит достаточно прибыли и наличных средств для финансирования масштабной разработки ИИ, одновременно продолжая расти в основном сегменте.

Результаты Amazon за четвертый квартал 2025 года показывают компанию с несколькими движущими силами, которые продолжают расти, включая более быстрый рост AWS по сравнению с третьим кварталом 2025 года. Да, есть риски, но после недавней распродажи я считаю, что эти риски в основном учтены, а качество основного бизнеса и его способность генерировать наличные средства остаются достаточно сильными, чтобы оправдать покупку на спаде.