أسهم فيجما المنهارة تنتعش مرة أخرى بفضل توقعات نمو قوية. هل السهم شراء؟

بعد رفض عرض الاستحواذ من شركة أدوبي واختياره بدلاً من ذلك أن يصبح شركة عامة، واجهت شركة فيجما (FIG +1.43%) صعوبة في سعر السهم. لقد تعرضت منصة التصميم التعاوني هذه لبيع مكثف في أسهم البرمجيات كخدمة (SaaS)، مما أدى إلى انخفاض السهم إلى ما دون سعر الاكتتاب العام البالغ 33 دولارًا.

بالنسبة لسهم فتح عند 85 دولارًا في أول يوم تداول وأغلق عند 115.50 دولارًا، فقد كان سقوطًا صعبًا من المجد.

مصدر الصورة: Getty Images.

لا تزال فيجما تسجل نموًا قويًا في الإيرادات

ومع ذلك، فإن الحركة في سعر سهم فيجما لم تكن بالضرورة مرتبطة بأدائها التشغيلي. في الربع الرابع، شهدت الشركة ارتفاع إيراداتها بنسبة 40% على أساس سنوي لتصل إلى 303.8 مليون دولار، متجاوزة بسهولة توقعات المحللين التي جمعتها مجموعة بورصة لندن والتي كانت 293.15 مليون دولار. أما الأرباح المعدلة للسهم، فكانت 0.08 دولار، أي أعلى بنقطة واحدة من تقديرات المحللين.

واحدة من أكثر المقاييس إثارة للإعجاب التي أبلغت عنها فيجما كانت معدل الاحتفاظ الصافي للإيرادات (NRR) بنسبة 136% للعملاء الذين لديهم إيرادات متكررة سنوية (ARR) بقيمة 10,000 دولار أو أكثر. يقيس هذا المقياس مدى إنفاق العملاء الحاليين الذين كانوا عملاء لمدة سنة أو أكثر خلال العام الماضي، بعد أي خسائر في العملاء. أي رقم يتجاوز 100% يمثل نموًا. وقد تسارع هذا الرقم مع تقرير الشركة عن NRR بنسبة 131% في الربع الثالث و129% في الربع الثاني.

لقد ساعد النمو في NRR على الاعتماد القوي عبر المنصات، حيث يختار العملاء استخدام كل من Figma Make وFigma Design. وأشارت فيجما إلى أن 80% من المستخدمين الأسبوعيين الذين يستخدمون Figma Make برخصة برمجيات كاملة الآن يستخدمون أيضًا Figma Design، مما يظهر كيف يمكن دمج المنتجين بشكل وثيق. Figma Design هو المنتج الأساسي الذي يساعد في إنشاء التصاميم وواجهات المستخدم، بينما Figma Make هو أداة ذكاء اصطناعي يمكن أن تساعد في تحويل التصاميم إلى تطبيقات أو نماذج أولية.

لقد ركزت الشركة على الذكاء الاصطناعي، وتضاعف خط منتجاتها في عام 2025 ليصل إلى ثمانية حلول. وفي الوقت نفسه، قالت إن حوالي 75% من عملائها الذين لديهم ARR فوق 10,000 دولار يستخدمون الآن أرصدة الذكاء الاصطناعي أسبوعيًا، بعد أن لم يكن هناك أحد يستخدمها قبل عام. في مارس، ستتحول نموذج الشركة إلى فرض رسوم على كل من المقعد وأرصدة الذكاء الاصطناعي.

بالنظر إلى المستقبل، تتوقع فيجما أن يتراوح إيرادها لعام 2026 بين 1.366 مليار و1.374 مليار دولار، مما يمثل نموًا بنسبة حوالي 30% على أساس سنوي عند نقطة وسط التوجيهات. للربع الأول، تتوقع إيرادات تتراوح بين 315 مليون و317 مليون دولار، مما يمثل نموًا بنسبة 38% على أساس سنوي عند نقطة وسط التوقعات.

توسع

بورصة نيويورك: FIG

فيجما

التغير اليومي

(1.43%) 0.37 دولار

السعر الحالي

26.23 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

14 مليار دولار

نطاق اليوم

25.07 - 28.39 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

19.85 - 142.92 دولار

حجم التداول

7.2 ألف

متوسط الحجم

10 ملايين

الهامش الإجمالي

82.43%

هل السهم شراء؟

تتطور فيجما بسرعة دون علامات على أن الذكاء الاصطناعي يزعزع أعمالها. في الوقت نفسه، تقلص تقييمها ليصل إلى نسبة سعر إلى المبيعات (P/S) متوقعة حوالي 8.5 مرات. هذا جذاب جدًا لشركة تتوقع نمو إيرادات بنسبة 30% هذا العام. وفي الوقت ذاته، تقدم الشركة منتجات جديدة تعتمد على الذكاء الاصطناعي من المتوقع أن تواصل دفع النمو القوي، وتخطط لتحويل نموذج التسعير من الاشتراك إلى فرض رسوم على استخدام أرصدة الذكاء الاصطناعي.

سأفكر في شراء مركز صغير في السهم مع الاستعداد لإضافة المزيد من الأسهم في حال استمرار الضغط على السعر.