Никакие препятствия не мешают росту: JPMorgan пересматривает прогноз по Индонезии на 5,2% в 2026 году

JPMorgan недавно значительно пересмотрел свои прогнозы по экономическому развитию Индонезии. Институт повысил свою оценку роста ВВП на 2026 год с 4,9% до 5,2%, что отражает лучшую, чем ожидалось, динамику в последнем квартале 2025 года. Этот пересмотр противоречит первоначальным сценариям, предполагающим замедление, открывая новые перспективы для экономического курса азиатской страны.

Более сильный рост и корректировка прогноза

По мнению эксперта Джина Тика Нгай, начальный импульс 2026 года, вероятно, начнет ослабевать по мере того, как эффект программ фискальных стимулов и специальных поощрений для автомобильного сектора постепенно снизится. Данные о росте ВВП за четвертый квартал 2025 года показали превышение ожиданий, что послужило основанием для повышения прогноза. Однако такой динамики недостаточно для устойчивого развития на протяжении всего периода, особенно учитывая приближающиеся бюджетные ограничения.

Ограничения фискальной политики и риск замедления

Если правительство Индонезии сохранит обязательство ограничить дефицит бюджета на уровне 3%, стимулирующие расходы значительно сократятся уже в первом полугодии 2026 года. Эта бюджетная ограниченность не остановит экономическую активность немедленно, но вынудит рост все больше зависеть от таких факторов, как частное потребление и инвестиции. Переход от экономики, основанной на стимулирующих мерах, к более самодостаточной модели роста — одна из главных задач для экономических политиков региона.

Центральный банк, вероятно, ослабит монетарную политику

Несмотря на оптимистичные перспективы роста, аналитик считает весьма вероятным, что центральный банк Индонезии продолжит цикл смягчения монетарной политики. Ожидается два последовательных снижения ставки на 25 базисных пунктов во втором квартале 2026 года, при условии стабильности валютного курса. Такая позиция монетарных властей отражает приоритет в поддержании конкурентоспособности валюты и стимулировании внутреннего спроса, что, по всей видимости, дополняет уже идущую фискальную консолидацию.

Экономическая ситуация в Индонезии на ближайшие месяцы представляет собой тонкий баланс: ускорение роста в краткосрочной перспективе не должно мешать реализации мер жесткой фискальной политики, в то время как монетарная политика адаптируется к этой трансформации. Успех этой стратегии зависит от способности синхронизировать действия монетарных и фискальных властей и от устойчивости валютного курса перед международными потоками капитала.