Потребительські товари ведуть з індексом S&P 500 біля рекордних максимумів. Історія каже, що це рідко закінчується добре.

У більшості випадків підйом індексу S&P 500 (^GSPC +0.69%) до нових історичних максимумів є хорошою ознакою. Це сигналізує про впевненість у тому, що поточні економічні умови є хорошими і ймовірно залишатимуться такими в майбутньому.

Однак іноді там прихована попереджувальна ознака. У період з 2023 по 2025 рік бичачий ринок очолювали технологічні та зростаючі акції. Це те, що очікуєш побачити під час великого розширення ринку.

Однак 2026 рік був іншим. Індекс S&P 500 все ще перебуває біля історичних максимумів, але технологічний сектор є одним із найгірших за результатами року. Натомість лідирують енергетика, споживчі товари першої необхідності, промисловість, матеріали та комунальні послуги.

Джерело зображення: Getty Images.

Коли акції споживчих товарів першої необхідності та комунальних послуг перевищують показники S&P 500, інвесторам слід бути обережними. Це сектори, у які інвестори переорієнтовуються, коли вони зазвичай починають відчувати більшу обережність або нервозність. Але S&P 500 все ще біля історичних максимумів. Який сценарій є правильним?

Давайте розглянемо сектор споживчих товарів першої необхідності, представлений ETF State Street Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP +0.25%) у порівнянні з S&P 500, представленим ETF State Street SPDR S&P 500 (SPY +0.72%) за останні 25 років.

Дані фундаментальної графіки від YCharts.

Коли лінія рухається вгору, споживчі товари першої необхідності перевищують ринок. Це спостерігається у досить очевидні періоди історії — бульбашка технологій, фінансова криза, ведмежий ринок 2022 року.

Але є 2026 рік, коли цей коефіцієнт різко піднявся. Це ще незначний сплеск на довгостроковій графіці, але він є.

Тепер давайте накладемо графік зменшень S&P 500 за той самий період.

Дані цінових показників загальної доходності SPY від YCharts.

Обидві лінії, як і очікувалося, майже ідеально обернено пропорційні. Коли споживчі товари перевищують індекс, це майже завжди трапляється під час спаду S&P 500. Навпаки, коли сектор відстає, S&P 500 або знаходиться біля максимумів, або рухається до них.

Практично кожен сплеск у співвідношенні споживчих товарів до S&P 500 супроводжувався корекцією індексу більш ніж на 10%. Нещодавно це сталося під час першого кварталу 2025 року під час паніки “День звільнення”. Це трапилося під час ведмежого ринку 2022 року. Це сталося під час рецесії COVID-19 (хоч і короткочасно). У 2016, 2008 і 2001 роках також були корекції та/або ведмежі ринки, коли споживчі товари лідирували на ринку.

Що буде далі?

Сьогодні споживчі товари значно перевищують S&P 500, але без корекції. Щоб повернути цю залежність у відповідність до історичних норм, потрібно, щоб відбувся один із двох сценаріїв.

Або сектор споживчих товарів першої необхідності різко поверне курс, або S&P 500 має зазнати корекції.

З урахуванням поточних тенденцій ринку та питань щодо капіталовкладень у технологічний сектор, оцінок і стану ринку праці, більш імовірним здається другий варіант. Оскільки дохідність 10-річних казначейських облігацій знизилася приблизно на 20 базисних пунктів з початку лютого, я вважаю, що загальне налаштування на ризик знижується.

Корекція S&P 500 не є гарантією навіть за цим сигналом. Але індекс виглядає особливо вразливим до неї.