تباطؤ تضخم قطاع الخدمات في منطقة اليورو نحو أدنى مستويات جديدة

تحذّر تحليلات حديثة من قبل شركة Capital Economics من أن قطاع الخدمات في منطقة اليورو يشهد تباطؤًا تضخميًا أكثر حدة مما توقعه البنك المركزي الأوروبي. وتشير البيانات إلى سيناريو حيث تتراجع ضغوط الأسعار في هذا القطاع الحيوي بشكل مستمر.

تراجع مستمر في قطاع الخدمات منذ إغلاق عام 2025

أظهر التضخم في قطاع الخدمات تقلبات شبه كاملة مقارنة بالدفع التصاعدي الذي ميز الأشهر الأخيرة من العام السابق. وفقًا للمعلومات التي جمعتها Jin10، ارتفعت المعدلات من 3.4% قبل بضعة أسابيع إلى 3.2% في الفترة الحالية، مما يدل على تصحيح كبير. هذا الانخفاض في قطاع الخدمات يمثل نقطة تحول في ديناميكيات التضخم في المنطقة.

إشارات على ضعف سوق العمل ومؤشرات متقدمة

يُعزز التباطؤ في قطاع الخدمات من خلال ديناميكيات أوسع في اقتصاد منطقة اليورو. بدأ نمو الأجور يفقد سرعته، بينما تنقل العديد من المؤشرات المبكرة رسائل حذرة حول النشاط الاقتصادي المستقبلي. يسلط جاك ألين-رينولدز، الاقتصادي في Capital Economics، الضوء على أن هذه الاتجاهات تتداخل لدفع التضخم في قطاع الخدمات بشكل أكبر خلال الأشهر القادمة.

قد ينخفض التضخم الأساسي دون الأهداف في النصف الثاني من 2026

تشير التوقعات إلى أن هذا الضعف في قطاع الخدمات سيؤدي إلى انخفاض التضخم الأساسي إلى أقل من 2% خلال النصف الثاني من العام، مع هبوط التضخم العام حتى أقل من 1.5%. وتظل هذه الأرقام أدنى من التوقعات الحالية للبنك المركزي الأوروبي، مما يعزز التوقعات بخفض سعر الفائدة المرجعي قبل نهاية عام 2026. ويبدو أن تدهور قطاع الخدمات سيكون عاملاً حاسمًا في قرارات السياسة النقدية التي تنتظرها السلطات الأوروبية.