أسواق القهوة والروبوستا تواجه ضغوطًا متجددة مع توقع البرازيل تعافي الأمطار

شهدت أسعار القهوة العالمية انخفاضات كبيرة هذا الأسبوع، حيث سجلت القهوة العربية أدنى مستوى لها منذ 5.5 أشهر، بينما وصلت أسعار الروبوستا إلى أدنى مستوى لها منذ 3.5 أسابيع. ووفقًا لبيانات السوق التي تم تحليلها على منصات السلع مثل Barchart، أغلقت عقود القهوة العربية لشهر مارس بانخفاض قدره 3.845%، في حين انخفضت أسعار الروبوستا في ICE بنسبة 1.58%. يعكس هذا التراجع تزايد المخاوف بشأن وفرة الإمدادات العالمية وتحسن الظروف الجوية لمناطق زراعة القهوة الواسعة في البرازيل، خاصة ميناس جيرايس.

تراجع السوق: القهوة العربية والروبوستا تواجهان ضغطًا هابطًا

انخفضت عقود القهوة العربية لشهر مارس بمقدار 13.25 نقطة لتغلق عند -3.845%، بينما هبطت أسعار الروبوستا في ICE لشهر مارس بمقدار 66 نقطة، أي بنسبة 1.58%. ويشير هذا الانسحاب إلى تحول في معنويات السوق مع إعادة تقييم المتداولين لظروف العرض. وأهم محفز فوري يأتي من التوقعات التي تشير إلى هطول أمطار منتظمة عبر المنطقة الرئيسية لزراعة القهوة في البرازيل خلال الأسبوع القادم. ولبلد مسؤول عن أكبر إنتاج عالمي من القهوة العربية، فإن مثل هذه التطورات الجوية تحمل أهمية كبيرة.

ارتفاع إنتاج البرازيل من القهوة يضغط على الأسعار العالمية

في ديسمبر، رفعت وكالة التوقعات الزراعية في البرازيل، Conab، تقديراتها لإنتاج القهوة لعام 2025 بنسبة 2.4%، متوقعة إنتاج 56.54 مليون كيس مقارنة بالتقدير السابق البالغ 55.20 مليون كيس. ويشير هذا التعديل التصاعدي إلى أن الإنتاج البرازيلي سيظل قويًا، مما يضيف ضغطًا نزوليًا على الأسعار. ويخلق توقع زيادة العرض البرازيلي، إلى جانب ارتفاع إنتاج الروبوستا في فيتنام، بيئة صعبة لمزارعي القهوة الذين يسعون للدفاع عن الأسعار.

ارتفاع إنتاج الروبوستا في فيتنام: عامل مغير لقواعد السوق العالمية

تعد فيتنام، المنتج الرئيسي للروبوستا في العالم، توسع بشكل كبير في حصتها التصديرية. ووفقًا للمكتب الوطني للإحصاء في فيتنام، صدرت البلاد 1.58 مليون طن متري من القهوة في عام 2025، بزيادة قدرها 17.5% على أساس سنوي. والأكثر إثارة للقلق بالنسبة لديناميكيات دعم الأسعار هو توقعات الإنتاج: من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة في فيتنام لعام 2025/26 بنسبة 6% ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، وهو أعلى مستوى منذ 4 سنوات. وتتوقع جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام أن يكون الإنتاج أعلى بنسبة 10% من الموسم السابق إذا استمرت الظروف الجوية في التحسن. ويستمر تدفق إمدادات الروبوستا من فيتنام في الضغط على أسعار الروبوستا العالمية.

تعافي مخزون القهوة العالمي يضغط على التقييمات

تشير أنماط المخزون إلى أن هناك قليلًا من الراحة على المدى القريب للأسعار. حيث انخفض مخزون القهوة العربية الذي تراقبه ICE إلى أدنى مستوى له منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في نوفمبر، لكنه تعافى إلى 461,829 كيس بحلول منتصف يناير. وبالمثل، انخفض مخزون الروبوستا إلى أدنى مستوى له منذ سنة واحدة عند 4,012 حصة في ديسمبر، قبل أن يعود ويقفز إلى 4,609 حصص مؤخرًا. وبينما أدى الانخفاض إلى أدنى مستويات متعددة الأشهر إلى دعم مؤقت، فإن التعافي اللاحق يشير إلى أن مخاوف المخزون قد تراجعت، مما يزيل عاملًا صعوديًا محتملًا.

عوامل داعمة: غير كافية لمواجهة ضغوط العرض

لقد حدت عدة تطورات من الزخم الهبوطي، رغم أنها لا تزال غير كافية لعكس الاتجاه الهابط. حيث انخفضت صادرات القهوة الخضراء من البرازيل في ديسمبر بنسبة 18.4% إلى 2.86 مليون كيس، مع انخفاض شحنات القهوة العربية بنسبة 10%، وتراجع صادرات الروبوستا بنسبة 61% على أساس سنوي. بالإضافة إلى ذلك، تلقت أكبر منطقة زراعة للقهوة العربية في البرازيل، ميناس جيرايس، فقط 33.9 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي منتصف يناير، وهو ما يعادل 53% فقط من المتوسط التاريخي. وأفاد المنظمة الدولية للقهوة أيضًا أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس.

التوقعات طويلة الأمد للإنتاج تشكل رؤية السوق

قدم مكتب الزراعة الخارجي USDA توقعات أوسع لعام 2025/26، متوقعًا أن يرتفع إنتاج القهوة العالمي بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ومع ذلك، فإن التركيبة مهمة: من المتوقع أن ينخفض إنتاج القهوة العربية بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما سيرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. وبالنسبة للبرازيل تحديدًا، يتوقع FAS انخفاض الإنتاج بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى 30.8 مليون كيس. تفسر هذه الديناميكيات المتنافسة التقلبات الحالية في الأسعار، حيث يتعارض انخفاض إمدادات القهوة العربية مع ارتفاع توفر الروبوستا عالميًا.

وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع FAS أن تنخفض المخزونات النهائية لعام 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25. وعلى الرغم من أن تقليص المخزون عادةً يدعم الأسعار، فإن حجم النمو في الإمدادات العالمية — خاصة من الروبوستا — يبدو كافيًا لوقف ارتفاع الأسعار. ويستمر التوتر الأساسي بين تقلص إمدادات القهوة العربية وتوسع إمدادات الروبوستا في تشكيل ديناميكيات سوق القهوة، مع استمرار ضعف الروبوستا كعائق هيكلي على تقييمات السلع بشكل عام.