Зниження золота та срібла викликає механізм маржин-колу: зменшення левериджу або бичий сигнал?

Аналіз останніх даних від Хонга Хао надає свіжий погляд на драматичну корекцію, яку зазнали ринки золота та срібла останнім часом. У звіті Odaily він розкриває, що механізм маржин-колу — це не просто звичайна реакція ринку, а безпосередній результат коригування правил маржинальної торгівлі CME, що спричинило ефект доміно на всіх ринках деривативів.

Механізм маржин-колу та каскадне ліквідовання

Коригування параметрів маржі CME спричинило ланцюг подій, що взаємопов’язані. Коли правила маржі посилюються, позиції трейдерів, раніше надмірно позичених, змушені зазнавати маржин-колу — ситуацію, коли брокер вимагає додаткові кошти через різке зниження вартості позицій. Це викликає масові стоп-лоси, що спричиняють масштабну ліквідацію та тиск на продажі, створюючи дисбаланс у ринку.

Ця ситуація дуже схожа на динаміку ринку березня 2020 року, коли екстремальна волатильність спричинила кризу ліквідності та значні короткострокові спотворення цін. Однак слід підкреслити, що ці механізми відрізняються від ознак тривалого медвежого тренду.

Фундаментальна підтримка залишається міцною навіть за зростання волатильності

Незважаючи на короткостроковий тиск, Хонг Хао наголошує, що фундаментальні чинники підтримки золота та срібла залишаються стабільними. Основні фактори, що продовжують їх рухати вгору, включають:

По-перше, тривала геополітична напруга, яка підсилює роль золота як безпечної гавані. По-друге, борговий тягар США, що досяг 40 трильйонів доларів, створює дефляційне середовище, вигідне для збереження цінності золота. По-третє, глобальна тенденція декільяризації сприяє диверсифікації резервних активів центральних банків у сторону альтернатив, таких як золото. По-четверте, центральні банки продовжують стабільно купувати золото як частину стратегії диверсифікації резервів. По-п’яте, промисловий попит на срібло залишається сильним через потреби у виробництві та технологіях.

Фаза зниження левериджу у довгостроковому бичачому тренді

Аналіз Хонга Хао класифікує поточне зниження як фазу зниження левериджу та технічної корекції, а не як завершення бичачого тренду. Це природний процес очищення ринку від надмірного кредитного навантаження. Після того, як леверидж повернеться до збалансованого та здорового рівня, ціни, ймовірно, знову вирівняються з фундаментальними факторами.

Отже, хоча короткострокова волатильність і надалі збережеться, довгострокова структура бичачого тренду для золота і срібла, ймовірно, продовжить свій рух вгору після цього. Коригування маржин-колу — це не кінець історії, а частина більшого нарративу про бичачий тренд.