Jam London Agora Torna-se o Padrão NAV ETF, Decisão Inteligente?

Eric Balchunas, analista sénior de ETFs na Bloomberg Intelligence, desencadeou recentemente um debate importante sobre a criação de ETFs de Valor Líquido de Ativos (NAV) que utilizam o atual relógio de Londres como referência. Através de uma publicação na plataforma X, apontou as falhas do sistema de cálculo que há muito foram ignoradas pelo mercado, mas que acabaram por ter um impacto significativo nos investidores globais.

Porque é que os horários de fecho em Londres são escolhidos como padrão?

O relógio de Londres foi agora definido como o tempo de referência para calcular a NAV dos produtos ETF. Esta escolha horária corresponde ao encerramento da troca de Londres, que coincide com o meio-dia nos Estados Unidos. Este mecanismo destina-se, na verdade, a equilibrar o acesso entre os mercados europeu e americano, mas na prática cria um desalinhamento temporal significativo. Esta decisão, embora aparentemente técnica, tem na verdade consequências reais nas operações de negociação e na fixação de preços dos ETFs.

Impacto nos Investidores ao Longo dos Fusos Horários

O impacto do atual padrão de relógio de Londres é desigual para todos os investidores. Os investidores na região asiática enfrentam desafios únicos, pois os cálculos do NAV ocorrem à meia-noite, hora local, criando atrasos significativos na informação. Entretanto, os investidores na América e na Europa têm acesso relativamente mais síncrono ao seu timing de mercado. Esta desigualdade de acesso tem dado origem a longas discussões sobre justiça e eficiência no mercado, especialmente tendo em conta o crescente número de investidores globais no ecossistema moderno dos ETFs.

Controvérsias que continuam a rolar na indústria

Alguns observadores do mercado descreveram o atual mecanismo de ajuste do relógio em Londres como um sistema ‘absurdo’ para a era do mercado 24/7. A comunidade financeira continua a questionar se este tipo de procedimento de cálculo de NAV ainda é relevante para a tecnologia atual e a dinâmica do mercado. As implicações a longo prazo para as decisões dos investidores e operações de negociação continuam a ser um foco central das discussões do setor, enquanto reguladores e fornecedores de ETFs continuam a avaliar a necessidade de reforma destes sistemas de cálculo.