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Teste de avaliação para os gigantes da tecnologia: gastos em inteligência artificial sob o microscópio
Os mercados globais estão a caminho de um ponto de viragem decisivo, onde o otimismo excessivo no setor tecnológico está a diminuir, dando lugar a uma perceção cautelosa. Esta onda de vendas, que ganhou grande impulso em fevereiro de 2026, não é apenas uma correção de preços; é um reflexo de preocupações profundas sobre o retorno do investimento (ROI) e a velocidade das iniciativas de inteligência artificial (AI).
Dinâmicas fundamentais do movimento de venda
Pressão dos gastos de capital (CAPEX): planos de investimento massivos que ultrapassam $200 mil milhões de dólares para preparar infraestruturas de inteligência artificial por gigantes como Google e Amazon para 2026 são cada vez mais considerados pelos investidores como "pressão sobre a margem de lucro". O impacto destes custos elevados nos fluxos de caixa de curto prazo leva a uma reavaliação dos valores de ações de tecnologia com potencial de valorização.
Rotação setorial: os investidores estão a afastar-se de ações tecnológicas e de crescimento em direção a setores mais tradicionais, defensivos e com maior liquidez. Esta tendência causa uma desconexão negativa entre os principais índices tecnológicos e o mercado mais amplo.
Dados macroeconómicos e mercado de trabalho: dados de emprego fracos nos Estados Unidos indicam uma perda de impulso no crescimento económico, atuando como um catalisador que acelera a fuga de investidores de ativos de alto risco.
Impacto da cadeia de valor em ativos de alto risco
Esta onda de vendas não se limita aos mercados de ações. Os ativos digitais e o mercado de criptomoedas também são afetados por esta contração de liquidez. Os ativos criptográficos, que mostraram um aumento na correlação com ações de tecnologia, estão a sofrer quedas acentuadas alinhadas com a deterioração do apetite global por risco. Em particular, a preocupação de que os modelos de negócios baseados em software "foram substituídos por inteligência artificial" está a causar uma propagação de vendas em todo o setor.
Nota de análise: o mercado está atualmente à procura de uma resposta à pergunta: "A inteligência artificial é uma ferramenta produtiva ou uma revolução que irá engolir os gigantes do software de hoje?" Este mistério pode manter a volatilidade elevada por algum tempo.
Perspectivas futuras
No futuro próximo, não será suficiente que as empresas simplesmente invistam em inteligência artificial; precisarão de demonstrar um crescimento de receitas tangível (resultado) proveniente desses investimentos. Com a transição dos mercados do estágio de "narrativa" para o de "dados financeiros", os riscos permanecem elevados para empresas de alto crescimento, com níveis elevados de endividamento e aquelas que lutam para alcançar lucros líquidos.