كيف تشكل تهديدات ترامب بالرسوم الموسمية وموسم الأرباح زخم سوق الأسهم

شهد سوق الأسهم تقلبات حادة في أوائل عام 2026، حيث يكافح المستثمرون مع عدة عوامل معاكسة تواصل اختبار عزيمتهم. لقد أعاد إعلان الرئيس ترامب في عطلة نهاية الأسبوع عن فرض رسوم جمركية محتملة بنسبة 100% على الواردات الكندية إشعال المخاوف بشأن سياسة التجارة، بينما تضيف قرارات الاحتياطي الفيدرالي القادمة ونتائج الشركات الكبرى في التكنولوجيا طبقة أخرى من التعقيد. قد يحدد تلاقي هذه الأحداث ما إذا كان سوق الأسهم سيستمر في تحقيق مكاسبه الأخيرة أو سيدخل في فترة من التقلب المستمر.

كان مؤشر S&P 500 القياسي قد ارتفع بنحو 2% قبل أن يمحو تهديد ترامب السابق بفرض رسوم على ثماني دول أوروبية تلك المكاسب ويجعل المؤشر ينخفض بأكثر من 2%. للمستثمرين الذين يراقبون التطورات، يوضح هذا النمط التوازن الهش بين التفاؤل السياسي وعدم اليقين الاقتصادي الذي يحدد سلوك السوق حالياً.

لماذا يضاعف عدم اليقين السياسي من تقلبات سوق الأسهم

أصبح نهج الرئيس ترامب تجاه الرسوم الجمركية هو المحرك الرئيسي لتحركات السوق على المدى القريب. بالإضافة إلى تهديد عطلة نهاية الأسبوع ضد الواردات الكندية، فإن النمط الأوسع لاستخدام الرسوم كأداة تفاوضية قد خلق حالة من عدم اليقين المستمر التي تؤثر على معنويات المستثمرين. يظهر هذا عدم اليقين بطرق متعددة: تتزايد ضغوط التضخم مع ارتفاع تكاليف المدخلات بسبب الرسوم، ومع ذلك تظهر سوق العمل علامات ضغط نتيجة لانخفاض النشاط التجاري وتجميد التوظيف.

لقد وضع التوتر بين التضخم والتوظيف الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب. فبينما تستدعي الرسوم الأعلى عادة رفع أسعار الفائدة لمواجهة ضغوط الأسعار، فإن سوق العمل المتباطئ يدعو إلى سياسة تيسيرية. من المتوقع أن يتنقل صانعو السياسات خلال اجتماعهم الذي يستمر يومين والذي ينتهي في 28 يناير، مع توقعات بأن يظل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) على سعر الفائدة القياسي عند نطاق 3.5% إلى 3.75%.

احتمالية خفض سعر الفائدة ربع نقطة فقط تبلغ 4%، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، مما يشير إلى ثقة السوق بأن الفيدرالي يرى أن مستوى السعر الحالي مناسب بالنظر إلى الإشارات الاقتصادية المختلطة. يعكس هذا النمط من التثبيت قرار البنك المركزي بإعطاء أولوية لاستقرار سوق العمل في انتظار وضوح اتجاه التضخم.

تقارير أرباح السبع العظماء قد تعيد ضبط توقعات السوق

سيصدر أربعة عمالقة تكنولوجيا نتائج ربع سنوية خلال هذه الفترة الحرجة: تسلا، مايكروسوفت، ميتا بلاتفورمز، وآبل، من المقرر أن تُعلن بين 28 و29 يناير. أداؤهم مهم للغاية — فهذه الشركات تمثل مجتمعة حوالي 16% من القيمة السوقية الإجمالية لمؤشر S&P 500.

تواجه تسلا ضغوطًا من عدة جبهات. انخفض إنتاج وتسليم السيارات بشكل حاد في الربع الرابع، مع انخفاض التسليم بنسبة 16% وسط تصاعد المنافسة العالمية في السيارات الكهربائية. تتوقع وول ستريت أن ينخفض الإيراد بنسبة 3% ليصل إلى 24.9 مليار دولار، وأن تتراجع الأرباح بنسبة 45% إلى 0.40 دولار للسهم. ستراقب السوق تعليقات المدير التنفيذي إيلون ماسك حول مبادرات الذكاء الاصطناعي، خاصة رؤيته للسيارات الذاتية القيادة والروبوتات الشبيهة بالبشر، والتي قد تعيد تشكيل توقعات المستثمرين بشأن الاتجاه طويل الأمد للشركة.

مسار مايكروسوفت يختلف تمامًا. يتوقع المحللون نمو الإيرادات بنسبة 15% إلى 80.3 مليار دولار ونمو الأرباح بنسبة 20% إلى 3.86 دولارات للسهم. تستحق وحدة السحابة Azure اهتمامًا خاصًا — فقد زادت من تسريع نمو الإيرادات لثلاثة أرباع متتالية، مؤخرًا إلى 40%. سيركز المستثمرون على تصريحات الرئيس ساتيا ناديلا حول اعتماد المساعد التوليدي للذكاء الاصطناعي عبر محفظة البرمجيات، والذي أصبح حاسمًا في سرد ابتكار الشركة.

تُظهر ميتا بلاتفورمز التأثير الملموس لاستثمارات الذكاء الاصطناعي. يتوقع أن ينمو الإيراد بنسبة 21% ليصل إلى 58 مليار دولار، وأن تتزايد الأرباح بنسبة 3% إلى 8.23 دولارات للسهم، مما يعكس كيف عززت تحسينات الذكاء الاصطناعي من تفاعل المستخدمين ومعدلات التحويل الإعلاني. مع خطة الشركة لزيادة الإنفاق الرأسمالي بشكل كبير في 2026، سيراقب المستثمرون ما إذا كانت الإدارة ستتمكن من الحفاظ على هذا الزخم وتبرير فرضية الاستثمار.

آبل توازن بين زخم الآيفون وعدم اليقين في الذكاء الاصطناعي. يتوقف نمو الإيرادات بنسبة 11% إلى 138 مليار دولار ونمو الأرباح بنسبة 11% إلى 2.67 دولار للسهم على أداء سلسلة iPhone 17 وتوسيع إيرادات الخدمات. ومع ذلك، تتخلف آبل عن المنافسين في تطوير الذكاء الاصطناعي التوليدي — وهو فجوة سيرغب المستثمرون في سماع معالجتها خلال مكالمة الأرباح.

الطريق إلى الأمام: إدارة مخاطر سوق الأسهم دون التضحية بالعوائد

من المحتمل أن يظل سوق الأسهم متقلبًا خلال موسم الأرباح هذا وقرارات السياسة. إن ميل ترامب لاستخدام الرسوم كأداة سياسة افتراضية، إلى جانب إصدار أربعة أسهم تكنولوجيا عملاقة نتائجها في وقت واحد، يخلق ظروفًا لتقلبات حادة خلال اليوم وتحركات أسبوعية كبيرة قد تكون في أي اتجاه.

ومع ذلك، فإن هذا البيئة تؤكد مبدأ مهم: يجب على المستثمرين مقاومة إغراء مطاردة الأداء أو البيع الذعري خلال فترات الاضطراب. يتطلب بناء الثروة على المدى الطويل في سوق الأسهم الحفاظ على قناعة في الأسهم ذات الجودة، مع رفض الصفقات الزائدة عن قيمتها المدفوعة بالخوف من الفوات. الذين تحملوا الأزمات السابقة — واحتفظوا بمراكزهم خلال التصحيح والانخفاض — حققوا تاريخيًا أكبر المكاسب على المدى الطويل.

ستختبر الأيام العشرة القادمة من التداول تلك العزيمة، لكن العامل الحقيقي لنجاح الاستثمار يظل كما هو: الوقت في السوق، إعادة التوازن المنضبطة، وتجنب القرارات العاطفية خلال فترات عدم اليقين الشديد في سوق الأسهم.