زخم الربع الثالث وإشارات ESP للربع الرابع من Baker Hughes: ماذا تكشف البيانات

بيكر هيوز (BKR)، لاعب رئيسي في خدمات حقول النفط، جذب انتباه المستثمرين بإشارات مختلطة مع اقتراب نتائج الربع الرابع من عام 2025. قراءة نسبة مفاجأة الأرباح (ESP) واتجاهات الأداء من الربع السابق تروي قصة مهمة حول ما يمكن توقعه عند وصول الأرقام. فهم هذه الإشارات—ومقارنتها مع نظرائها في الصناعة—يقدم رؤى حول مكانة هذا القطاع مع تنقل أسواق الطاقة عبر الرياح المعاكسة المستمرة.

سلسلة تفوق الأرباح في الربع الثالث التي استمرت في التكرار

قدمت بيكر هيوز أداءً مميزًا في الربع الثالث، مسجلة أرباحًا معدلة قدرها 68 سنتًا للسهم مقابل تقدير إجماع زاكاس البالغ 61 سنتًا. لم تكن تلك المفاجأة البالغة 7 سنتات مجرد ومضة عابرة. لقد تفوقت الشركة الآن على توقعات الأرباح في كل من الأرباع الأربعة الماضية، مع هامش مفاجأة متوسط يقارب 11.41%. هذا الاتساق—المدفوع بشكل رئيسي بقوة في قطاع الأعمال التكنولوجية الصناعية والطاقة—وضع BKR في موقع متفوق نسبيًا خلال فترة صعبة لقطاع خدمات الطاقة.

الركود في أسعار النفط يخيم على آفاق الربع الرابع

بينما أظهر الربع الثالث وعدًا، تغيرت البيئة الخارجية بشكل ملحوظ في الربع الأخير. تتبع بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) الضغط الحقيقي: بلغ متوسط أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) في سوق كوشينج، أوكلاهوما، 60.89 دولار للبرميل في أكتوبر، و60.06 دولار في نوفمبر، و57.97 دولار في ديسمبر. قارن ذلك مع الربع السابق من العام—عندما كانت الأسعار عند 71.99 دولار، 69.95 دولار، و70.12 دولار للبرميل على التوالي—وتنظر إلى انخفاض سنوي يقارب 10-15%.

وهذا مهم لأن انخفاض أسعار النفط يترجم مباشرة إلى تقليل ميزانيات الحفر وتأجيل المشاريع. عندما تضعف أسعار السلع، يقلص المشغلون الإنفاق على الاستكشاف، مما يتسرب عبر سلسلة إمداد خدمات حقول النفط بأكملها. بالنسبة لبيكر هيوز، من المحتمل أن يكون هذا الديناميكي قد قلص الطلب على خدماتها الأساسية خلال الربع المنتهي في 31 ديسمبر 2025.

مشكلة ESP وتحذير تصنيف زاكاس

هنا تصبح التوقعات المستقبلية أكثر غموضًا. تحمل BKR نسبة مفاجأة أرباح قدرها -2.32%، مما يشير إلى أن النموذج التوافقي يميل قليلاً نحو الحذر للربع الرابع. هذا ESP السلبي، بالإضافة إلى تصنيف زاكاس رقم #3 (انتظار)، لا يقدم التركيبة الصعودية اللازمة للإشارة إلى تفوق أرباح هذه المرة.

تُعكس التقديرات الإجماعية نفسها الرياح المعاكسة: يُقدر أن أرباح السهم للربع الرابع ستكون 67 سنتًا (بانخفاض 4.3% على أساس سنوي)، بينما من المتوقع أن تصل الإيرادات إلى 7.1 مليار دولار (انخفاض بنسبة 4.2%). ليست هذه أخطاء كبيرة، لكنها تشير إلى دورة أعمال تتراجع جنبًا إلى جنب مع أسعار السلع—عكس الزخم من الربع الثالث.

صفقة قرص مضغوط القارية توفر درعًا جزئيًا

ليس كل شيء سلبيًا. أكملت بيكر هيوز استحواذها على شركة القرص المضغوط القارية، وهو استحواذ استراتيجي يضيف قيمة وهو مصمم لتعزيز قدرات الشركة في التحكم في التدفق والضغط. والأهم من ذلك، أن الصفقة توسع قاعدة الإيرادات المتكررة لـ BKR، مما يوفر بعض التعويض عن التقلبات الكلية. الاستحواذات مثل هذه مهمة لأنها تقلل الاعتماد على الطلب الفوري ودوارات المشاريع، مما يخلق تدفقات نقدية أكثر استقرارًا حتى في فترات الانكماش.

ومع ذلك، تستغرق عمليات الاستحواذ وقتًا للدمج وإظهار تأثير مالي ملموس. بالنسبة للربع الرابع، من المتوقع أن يكون مساهمة القرص المضغوط القاري متواضعة—أكثر كتحوط من محرك رئيسي.

من الآخر الذي يستحق المراقبة

قد يفكر مستثمرو الطاقة الذين يبحثون عن تعرض بديل في النظر إلى نظرائهم الذين يظهرون إشارات ESP أقوى:

إكسون موبيل (XOM) ستعلن عن نتائج الربع الرابع في 30 يناير، مع نسبة مفاجأة أرباح قدرها +1.50% وتصنيف زاكاس رقم #3. ارتفع السهم بنسبة 71.7% خلال الـ 12 شهرًا الماضية ويحمل قيمة سوقية تقترب من 563 مليار دولار. التقديرات الإجماعية لعام 2026 تشير إلى أرباح قدرها 6.83 دولارات للسهم.

بي بي بي (BP) لديها ESP بنسبة +2.47%—إشارة أكثر بناءة—وتحمل أيضًا تصنيف زاكاس رقم #3. ستعلن بي بي عن أرباح الربع الرابع في 10 فبراير، مع تقديرات أرباح إجماعية قدرها 57 سنتًا للسهم، مما يشير إلى زيادة بنسبة 30% عن الربع السابق من العام.

إمبريال أويل ليمتد (IMO) تكمل المقارنة، من المقرر أن تعلن عن نتائج الربع الرابع في 30 يناير. تقدير أرباح 2026 البالغ 5.18 دولارات للسهم يعكس ضغطًا سلبيًا بنسبة 8.5% مقارنة مع العام السابق.

الخلاصة

تواجه بيكر هيوز ضغطًا دوريًا كلاسيكيًا: سجل أرباح قوي في الربع الثالث يلتقي بأساسيات أضعف في الربع الرابع. تشير نسبة المفاجأة السلبية وبيئة السلع الباردة إلى أن التوقعات قد تم إعادة ضبطها هبوطًا، مما قد يعمل لصالح الشركة إذا قدمت الإدارة أداءً يتجاوز قليلاً ما يُخشى. يضيف استحواذ القرص المضغوط القاري خيارات إضافية لكنه لن يعوض تمامًا الرياح المعاكسة الكلية. في الوقت الحالي، تفضل البيانات موقفًا حذرًا للربع القادم.