الاعتماد على البيتكوين: كيف يغير إلغاء هيئة الأوراق المالية الأمريكية لـ SAB 121 إدارة الأصول المشفرة

لقد اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية خطوة حاسمة تعيد تشكيل مشهد اعتماد العملات الرقمية في التمويل التقليدي. من خلال سحب النشرة المحاسبية للموظفين رقم 121 (SAB 121)، ألغت الجهات التنظيمية أحد أكثر الحواجز تقييدًا التي تمنع المؤسسات المالية الكبرى من تقديم خدمات الحفظ للبيتكوين والأصول الرقمية. يمثل هذا التراجع في السياسات، الذي يأتي في أوائل عام 2026، نقطة تحول في كيفية تعامل الوكالات الحكومية مع دمج العملات الرقمية ضمن النظام المصرفي.

المشكلة التي خلقتها SAB 121 للبنوك

عندما تم تقديم SAB 121 في مارس 2022، فرضت متطلبًا محاسبيًا كبيرًا أدى إلى تثبيط البنوك عن دخول مجال الحفظ للعملات الرقمية. نصت القاعدة على أن أي ممتلكات بيتكوين أو عملات رقمية تحتفظ بها المؤسسات للعملاء يجب أن تُسجل كخصوم بدلاً من أصول على الميزانيات العمومية. خلق هذا المعاملة المحاسبية تعقيدات تشغيلية كبيرة وتحديات في التقارير المالية. بالنسبة للعديد من البنوك التي كانت توازن بين التكاليف والفوائد من تقديم هذه الخدمات، جعل العبء التنظيمي من غير الممكن تنفيذ العمل. قيد التقييد هذا دفع المؤسسات المالية الكبرى بعيدًا عن قطاع السوق المتنامي، تاركة الحفظ بشكل رئيسي للشركات المتخصصة في العملات الرقمية.

عبّر المشاركون في الصناعة عن اعتراضات قوية على هذا النهج. أصبحت المفوضة في لجنة الأوراق المالية والبورصات هستر بيرس واحدة من أبرز النقاد، ووصفت التنظيم بأنه “عشب ضار” في أبريل 2023. وأكدت انتقادها على أن المتطلب المحاسبي أنشأ عوائق اصطناعية بدلاً من معالجة مخاوف حقيقية تتعلق بالحكمة المالية.

لماذا يهم سحب SAB 121 الآن

وصل قرار إلغاء SAB 121 بعد انتقالات قيادية حديثة في لجنة الأوراق المالية والبورصات. مع مغادرة غاري جينسلر وتعيين مارك أوييدا كرئيس مؤقت، أشارت الوكالة إلى اتجاه جديد في سياسة العملات الرقمية. يتزامن إزالة هذا العقبة المحاسبية مع اعتراف لجنة الأوراق المالية والبورصات بأن النهج التنظيمي السابق اعتمد بشكل مفرط على إجراءات التنفيذ والتدابير التفاعلية. أدركت الوكالة أن هذه الأساليب غالبًا ما كانت تعتمد على نظريات قانونية غير مختبرة وتخلق احتكاكًا غير ضروري في السوق.

لقد شرع أوييدا بالفعل في إنشاء فريق عمل للعملات الرقمية، بقيادة بيرس، مكلف بتطوير أطر تنظيمية أوضح وأكثر عملية. هذا الموقف الاستباقي يتناقض بشكل حاد مع نهج الإدارة السابقة.

الطريق إلى الأمام للمؤسسات المالية

مع إلغاء SAB 121 الآن، تم تقليل الحواجز الهيكلية لمشاركة القطاع المصرفي بشكل كبير. يمكن للمؤسسات المالية الكبرى الآن دمج خدمات الحفظ للبيتكوين والعملات الرقمية ضمن عروض خدماتها دون العقوبات المحاسبية التي كانت تمنعهم سابقًا. يتوقع المحللون تسريع التوسع في هذا المجال مع تحرك البنوك للاستفادة من طلب العملاء والضغوط التنافسية.

يمثل هذا التطور علامة فارقة في إدخال الأصول الرقمية إلى البنية التحتية المالية السائدة. مع تزايد تكامل خدمات الحفظ في النظام المصرفي التقليدي، يقترب البيتكوين من مستوى القبول المؤسسي والوضوح التنظيمي الذي يمكّن من اعتماد أوسع.

كما يضع هذا التحول النظام المالي الأمريكي في وضع أفضل للمنافسة في نظام الأصول الرقمية المتنامي، مما قد يجذب المزيد من رأس المال المؤسسي إلى سوق العملات الرقمية مع تراجع الحواجز أمام الدخول.