S&P 500 прагне до цілі 7 600 пунктів на тлі волатильності ринку наприкінці року та глобальних валютних ризиків

S&P 500 навідує несподівані турбулентності, оскільки грудень—історично найсильніший місяць ринку—виявляється складним у 2025 році. Аналітики з Уолл-стріт зберігають впевненість у довгострокових оцінках, прогнозуючи, що індекс S&P 500 може досягти 7 600 пунктів до кінця 2026 року, що становить приблизно 12% потенційного зростання. Однак кілька перешкод випробовують терпіння інвесторів наприкінці року.

Грудень зазвичай приносить середній приріст у 1,4% для акцій, але цього року ця усталена модель була порушена. Хоча індекс у кінці листопада показав зростання на 1,7% після м’якших даних щодо інфляції, слабкість наприкінці року зберігається. Фондовий ринок стикається з заплутаною сумішшю підтримуючих і обмежувальних сил, що залишає інвесторів у невпевненості щодо короткострокового напрямку.

Слабкість ринку суперечить історичній силі грудня

Недостатня продуктивність цього місяця є незвичайною, враховуючи репутацію грудня як сприятливого періоду для акцій. Зростання наприкінці тижня сталося після того, як дані щодо інфляції показали зниження цінового тиску, а показники ринку праці натякнули на можливість подальшого зниження ставок Федеральної резервної системи. Ці традиційно бичачі сигнали не перетворилися у тривале зростання. Ф’ючерси E-Mini S&P 500 показали помірний оптимізм перед останніми торговими днями, але переконаність залишається слабкою.

Позитивні сигнали від сильних прогнозів доходів Micron Technology тимчасово підтримали знижену сектор штучного інтелекту. Прогноз виробника чипів трохи полегшив тривоги щодо того, коли інвестиції в штучний інтелект почнуть приносити реальні доходи. Однак цей короткочасний перепочинок не зміг підтримати імпульс на ринках акцій.

Сумніви щодо AI і оцінки технологій створюють постійні перешкоди

Технологічні акції з групи Magnificent Seven демонструють тривожний змішаний результат у грудні, з індексом групи, що зростає всього на 0,4%—ледь рухаючись. Технологічні гіганти, такі як Nvidia, Microsoft і Alphabet, всі знизилися з Дня подяки. Nvidia зазнала особливо різких втрат, знизившись приблизно на 20% своєї вартості в один момент у листопаді, перед тим як невеликий відскок швидко згорів.

Ці зниження відображають глибші тривоги інвесторів щодо оцінок у технологічному секторі. Показники ціна-прибуток для мегакеп-акцій залишаються високими у порівнянні з історичними середніми, що обмежує запас міцності для розчарувань. Водночас інвестори стикаються з фундаментальною невизначеністю: коли ж масивний капітал, вкладений у дата-центри AI, почне приносити прибутки? Це питання продовжує тягнути вниз настрій у технологічних акціях.

Проблеми з якістю даних через недавнє урядове закриття створили додаткову невизначеність щодо показників інфляції. Голова Федеральної резервної системи Пауелл зазначив, що політики враховуватимуть дані, що постраждали від закриття, що ускладнює довіру до економічних показників за листопад і ускладнює розрахунки щодо зниження ставок ФРС.

Інтервенція японського йени: загроза розгортання carry trade і глобальних ринків

Ключовий новий ризик виник, коли Банк Японії підвищив ставки цього тижня, створюючи ускладнення для глобальних ринків. Збільшення ставки звузило різницю у доходності між казначейськими облігаціями США та японським державним боргом—саме арбітраж, що підживлював позики у йені.

Заходи BOJ послабили йену, підвищуючи ймовірність того, що японські власті втрутяться у валютний ринок для підтримки своєї валюти. Якщо таке втручання станеться, це може спричинити швидке розгортання популярної carry trade у йені, коли інвестори позичають дешеву йену для фінансування інвестицій у більш дохідні активи по всьому світу. Коли цей трейд змінюється у зворотний бік, ринкова дезорієнтація може бути серйозною.

Останнє масштабне втручання у японську валюту відбулося влітку 2024 року. Той епізод спричинив триденний відкат на 6,1% для S&P 500 і різкий сплеск індексу волатильності VIX, що демонструє, як валютні кризи можуть поширюватися через акції. Подібна динаміка може виникнути, якщо втручання у йену реалізується, що додасть нестабільності ринків наприкінці року.

Ралі Санти пропонує вікно для відновлення наприкінці року

Незважаючи на зростаючі перешкоди, історія дає бичачий сигнал через період Ралі Санти. Ця традиційна сезонна сила охоплює останні п’ять торгових днів грудня і перші два торгові дні січня. Вражаюче, що цей семиденний період ніколи не переживав три послідовні роки збитків, що дає значущу надію на відновлення.

Ф’ючерси S&P 500 зросли на 0,45%, а ф’ючерси Nasdaq 100 піднялися на 0,64% під час останніх торгових сесій, оскільки трейдери готуються до потенційного завершення року з підсиленням. Ця модель свідчить про те, що учасники ринку хеджують ставки, що Ралі Санти може принести той відскок, який багато спостерігачів ринку очікують.

Орієнтація на 2026: ціль у 7 600 пунктів

Уолл-стріт зберігає оптимістичний довгостроковий прогноз, незважаючи на короткострокову слабкість грудня. Медіанна цільова ціна аналітиків для S&P 500 становить 7 600 пунктів, що приблизно на 12% вище за поточні оцінки. Що робить цю ціль досяжною, так це прогнозоване зростання корпоративних прибутків на 15% згідно з даними London Stock Exchange Group—що свідчить про те, що акції можуть фактично стати дешевшими відносно, оскільки прибутки зростають швидше за ціни.

Податкові пільги та збільшення витрат за пропонованим законодавством можуть надати суттєву підтримку ринкам у 2026 році. Продовження капіталовкладень у AI дата-центри, а також політична динаміка навколо проміжних виборів можуть також створити додаткові сприятливі умови. Учасники ринку ставлять на те, що 2026 рік принесе прискорення зростання прибутків, необхідне для виправдання поточних оцінок S&P 500 і підтримки руху до цільового рівня у 7 600 пунктів.