أزمة تكاليف كهرباء تعدين البيتكوين: تاريخ فترات الخسارة الأربعة وإقصاء الصناعة

صناعة تعدين البيتكوين ليست مجرد صناعة تقنية فحسب، بل هي صناعة تتأثر بشكل كبير بالحالة الإدارية التي تتأثر بدورها بتكاليف الكهرباء. يعتمد ما إذا كانت معدات التعدين تحقق أرباحًا أم لا على توازن سعر البيتكوين وتكاليف تشغيل المعدنين (بالأخص تكاليف الكهرباء). وقد شهدت هذه التوازنات اختلالات أربع مرات في تاريخ البيتكوين، مما اضطر العديد من المعدنين إلى الخروج من السوق في كل مرة.

من عصر GPU إلى معركة التكاليف الكهربائية (2011-2015)

لم تكن صناعة التعدين في المراحل المبكرة من البيتكوين متخصصة كما هي اليوم. في يونيو 2011، وصل سعر البيتكوين إلى ذروته عند حوالي 29.60 دولار، لكنه انهار خلال السوق الهابطة ليصل إلى حوالي 2 دولار.

في تلك الفترة، كان التعدين يعتمد بشكل رئيسي على وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، وكانت تكاليف الكهرباء نسبياً منخفضة. ومع ذلك، يُقدر أن بعض المعدنين كانوا يدفعون بين 5 إلى 10 دولارات كتكاليف تشغيل. عندما انخفض السعر إلى ما بين 2 و5 دولارات، أصبح من غير المجدي للمعدنين في المناطق ذات التكاليف العالية أو الذين يستخدمون معدات قديمة الاستمرار، مما أدى إلى انخفاض كبير في قوة الشبكة لأول مرة.

في نهاية عام 2013، تجاوز سعر البيتكوين 1000 دولار، لكن انهيار بورصة Mt.Gox وغيرها من الأحداث أدت إلى سوق هابطة طويلة استمرت حتى 2014-2015. خلال هذه الفترة، شهدت صناعة التعدين تحولًا كبيرًا من وحدات GPU إلى أجهزة تعدين ASIC مثل Antminer S1. على الرغم من أن ظهور معدات جديدة أدى إلى زيادة الكفاءة، إلا أنه زاد أيضًا من تكاليف الاستثمار في المعدات.

في عام 2014، يُعتقد أن متوسط تكلفة التعدين للمعدنين كان يتراوح بين 300 و600 دولار، اعتمادًا على تكاليف الكهرباء. عندما انخفض السعر إلى 200-300 دولار، واجه المعدنون الذين يستخدمون معدات قديمة أو في مناطق ذات تكاليف كهربائية مرتفعة أزمات مالية واضطروا إلى الإغلاق. وتم تعديل صعوبة الشبكة بشكل مؤقت في بداية 2015 لتعكس خروج القوة الحسابية من الشبكة.

ثورة ASIC وتسريع عملية استبعاد المعدنين (2018-2022)

في نهاية عام 2017، قفز سعر البيتكوين إلى حوالي 19000 دولار، لكنه دخل في سوق هابطة حادة في 2018، حيث انخفض إلى 3200 دولار في ديسمبر. خلال هذه الفترة، أصبحت صناعة التعدين أكثر تخصصًا، وأصبحت معدات مثل Antminer S9 شائعة.

يُقدر أن متوسط تكلفة التعدين في المناطق ذات تكاليف الكهرباء بين 0.06 و0.10 دولار لكل كيلوواط ساعة كان يتراوح بين 4000 و6000 دولار. المعدنون الذين يستخدمون معدات قديمة مثل S7 كانوا يتحملون تكاليف أعلى. عندما انهار السعر إلى 3200 دولار، انخفضت قوة الشبكة بنسبة تتراوح بين 15 و20%، مما يشير إلى خروج العديد من المعدنين ذوي التكاليف العالية من السوق. في نوفمبر وديسمبر 2018، انخفضت الصعوبة بشكل متتالٍ، وهو أول تعديل سلبي مستمر منذ 2011.

شهد سوق البيتكوين في 2022 تغيرات أكثر حدة، حيث انخفض السعر من أعلى مستوى تاريخي عند 69000 دولار في نوفمبر 2021 إلى أقل من 16000 دولار في 2022، وسط ظروف اقتصادية عالمية مشددة وانهيارات سوق العملات المشفرة مثل FTX.

حتى مع وجود معدات حديثة مثل Antminer S19، كانت تكاليف التشغيل تتجاوز 30000 إلى 40000 دولار عندما يكون سعر الكهرباء 0.05 إلى 0.08 دولار لكل كيلوواط ساعة. وكانت تكاليف تشغيل معدات S9 القديمة تتجاوز 50000 دولار، مع ارتفاع أسعار الطاقة بشكل كبير، مما زاد من عبء التكاليف على المعدنين. عندما انخفض السعر إلى 16000-20000 دولار، خسر العديد من المعدنين الذين يستخدمون معدات قديمة أو في مناطق ذات تكاليف كهربائية مرتفعة أرباحهم، وواجهت بعض الشركات التعدين المدرجة مثل Core Scientific الإفلاس.

آلية تعديل الصعوبة ودورها في استدامة التعدين

يمكن لصناعة تعدين البيتكوين أن تتعافى من خسائرها عندما تتوفر آلية تعديل الصعوبة. فشبكة البيتكوين تقوم تلقائيًا بضبط صعوبة التعدين كل 2016 بلوك (حوالي كل أسبوعين).

عندما تخرج قوة حسابية كبيرة من الشبكة، تنخفض الصعوبة، مما يحسن كفاءة التعدين للمعدنين المتبقين. وهذا يمنع ما يُعرف بـ"دوامة الموت" (death spiral) — حيث يؤدي انخفاض القوة الحسابية إلى زيادة الصعوبة، مما يجعل التعدين غير مجدٍ أكثر، فيتراجع المزيد من المعدنين، وهكذا دواليك.

وبفضل هذه الآلية، استطاعت صناعة التعدين تجاوز الأزمات، وركزت على توحيد السوق حول المعدنين الأكثر كفاءة.

التباين في الكهرباء والمعدات يخلق نظامًا بيئيًا جديدًا للتعدين

خلال تطور صناعة التعدين، أصبح التفاوت في تكاليف الكهرباء وكفاءة المعدات من العوامل الرئيسية التي تميز السوق. المعدنون الذين يمتلكون معدات عالية الكفاءة ويعملون في مناطق ذات تكاليف كهربائية منخفضة (مثل مقاطعة سيتشوان في الصين، وتكساس في الولايات المتحدة) يتمتعون بمرونة عالية ويقفون بقوة أمام تقلبات السوق. بالمقابل، يُحتمل أن يُقصى المعدنون الصغار أو الذين يعملون في مناطق ذات تكاليف كهربائية مرتفعة.

حتى يناير 2026، يتداول سعر البيتكوين حول 82.96 ألف دولار، وتكلفة تشغيل أحدث معدات التعدين مثل سلسلة S19 (عند سعر كهرباء 0.06 دولار/كWh) تتجاوز حوالي 60,000 دولار. ومع تقليل مكافأة الكتلة إلى 3.125 بيتكوين في النصف الرابع من 2024، زادت الضغوط على الأرباح، لكن زيادة رسوم المعاملات عبر بروتوكول Runes عوضت جزءًا من ذلك.

حتى الآن، لا توجد علامات واضحة على أن صناعة التعدين ستواجه خسائر واضحة، وتبدأ في تشكيل توازن جديد. من المتوقع أن تتسارع عملية تركيز التعدين في المناطق ذات تكاليف الكهرباء المنخفضة، وأن تتجه الصناعة نحو مراكز أكبر يقودها المستثمرون المؤسساتيون، مع تقليل التشتت.

تاريخ تعدين البيتكوين هو أيضًا تاريخ معركة بين تكاليف الكهرباء وربحية التعدين، حيث تتطور الصناعة عبر الأزمات لتصبح أكثر كفاءة واستدامة.