بيتكوين، نقطة تحول تاريخية: هل نهاية الدورة الربعية أم تطور نحو مرحلة جديدة

**الواقع الصادم لعام 2025**

عند انتهاء عام 2025، يواجه المشاركون في السوق حقيقة تاريخية واحدة. البيتكوين، الذي يتداول حالياً حول 92.75K، سجل انخفاضاً بنسبة 11.23% منذ بداية العام، ليكون أول أداء سنوي سلبي بعد نصف الحدث، وهو ما يخرج بشكل كبير عن النمط السابق، مما يثير سؤالاً جوهرياً في السوق: هل انتهت الدورة الربعية حقاً؟

**الفجوة بين التوقعات والواقع**

بعد نصف الحدث في أبريل 2024، اتبع البيتكوين مساراً متوقعاً، حيث سجل أعلى مستوى على الإطلاق عند 126.08K في أكتوبر، وجذب اهتمام كل من المستثمرين المؤسساتيين والأفراد. ومع ذلك، تغيرت الأمور بشكل كبير بعد ذلك، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض من القمة 30%، وفقدت القوة التي كانت تظهر على مدار العام.

عند مراجعة الدورات السابقة، نجد أن البيتكوين بعد نصف الحدث في 2012 و2016 و2020، حقق ارتفاعات جديدة في العام التالي. عدم تطبيق هذه القاعدة المحتملة في هذا الدورة يثير موجة من التساؤلات في السوق.

**وجهتا نظر متضادتان**

بعض المتفائلين يعلنون أن الدورة الربعية قد انتهت تماماً. مؤسس شركة Bitgrow Lab، Vivek Sen، يؤكد أن الانخفاض بعد نصف الحدث هو دليل على "وفاة الدورة الربعية رسمياً". بينما يشير المستثمر Armando Pantoja إلى تغييرات جذرية في هيكل السوق، حيث أدت دخول صناديق الاستثمار، والشركات، والتوازنات المالية إلى تقليل الاعتماد على عواطف المستثمرين الأفراد، وزيادة الاعتماد على عوامل الاقتصاد الكلي مثل السيولة، وأسعار الفائدة، والتنظيم، والعوامل الجيوسياسية.

من ناحية أخرى، هناك باحثون يرون أن الدورة الربعية لم تختفِ تماماً. Markus Thielen، رئيس أبحاث شركة 10x Research، يعتقد أن الدورة ليست محصورة في "الانخفاض المبرمج"، بل قد تتطور وفق آليات أكثر تعقيداً وتعددية الأبعاد، مما يتيح ظهور أشكال جديدة من الدورات.

**سؤال السوق**

ستستمر المناقشات حول الهيكلية طويلة الأمد للبيتكوين. هل انتهت حقاً الدورة الربعية، أم أن السوق يتغير ويتطور إلى أشكال جديدة؟ الإجابة على هذا السؤال ستتضح تدريجياً مع تطور السوق في المستقبل.