$BTC $ETH $XRP

تطلق أحدث تحذيرات جي بي مورغان مفاجأة كبيرة: سوق السلع الأساسية يتجه من الارتفاع الجماعي إلى التباين في عام 2026، وهذه المرة الأمر مختلف حقًا.

باختصار — الذهب والنحاس والألمنيوم أصبحوا الأصول الأساسية، لكن الزنك والنفط لم يكونا محظوظين جدًا، حيث يدخلان في مسار هابط. يبدو الأمر كأنه توقع، لكنه في الواقع إعادة هيكلة لنظام تسعير الموارد العالمي.

الذهب يهدف إلى الوصول إلى 5055 دولارًا للأونصة، وما وراء ذلك؟ قيام البنوك المركزية بشراء جنوني. الصين استمرت في الشراء لمدة 13 شهرًا، وزادت الدول حول العالم من احتياطاتها بأكثر من 700 طن، وهذا الحجم لا يُقال عنه شيء. ثقة الدولار تتراجع، والمخاطر الجيوسياسية أصبحت الوضع الطبيعي، وأصبح الذهب هو الأصل الاحتياطي الوحيد "الخالي من مخاطر الطرف المقابل". هذه الهجرة بدأت منذ 5-10 سنوات.

سعر النحاس قد يتجاوز 1.2万美元 للطن. العجز في جانب العرض واضح — استثمار المناجم الجديدة يستغرق 10 سنوات — لكن الطلب يتزايد بشكل هائل، مع مشاريع الذكاء الاصطناعي، الشبكات الكهربائية، وتخزين الطاقة التي تستهلك النحاس بشكل جنوني. قاعدة "الذهب الصناعي" ترتفع باستمرار، وهذا المنطق مقبول.

بالنسبة للألمنيوم، هناك فرصة قصيرة المدى للارتفاع، لكن الضغط على المدى الطويل كبير، أما الزنك والنفط فحالهما أسوأ، فمشاكل الفائض لا تظهر بسهولة. من المتوقع أن ينخفض سعر برميل النفط إلى 58 دولارًا.

العبارة الأخيرة: في هذه الدورة السوقية، السوق سيكافئ فقط من يفهمها جيدًا. ما هو تقييمك؟