#数字资产动态追踪 Японський центральний банк останнім часом активно діє, серія сигналів про підвищення ставок викликала бурхливу реакцію у світовій фінансовій спільноті. Ця економіка, яка раніше дотримувалася надмірно м'якої політики, тепер змінює курс, і ці зміни переосмислюють напрямки глобальних фінансових потоків.

Чому раптово змінюється курс? В основному через внутрішні та зовнішні труднощі. Щодо цін — японський основний CPI вже 51 місяць поспіль зростає, і до листопада досяг 3.0%, що значно перевищує цільовий рівень у 2%. Що стосується валютного курсу — йена також викликає занепокоєння: вона впала до 157.9, що посилило імпортну інфляцію, і центральний банк був змушений втрутитися. Об’єднані ці два тиски змусили Банку Японії діяти.

19 грудня Банк Японії підвищив облікову ставку до 0.75%, що є найвищим рівнем з 1995 року. Враховуючи, що лише наприкінці цього року країна позбулася негативних ставок, це вже четверте підвищення ставки. Іншими словами, процес нормалізації політики прискорюється.

Що це означає для світових фінансових ринків? Йена довгий час була найвигіднішою валютою для фінансування у світі, що сприяло розвитку екосистеми арбітражних операцій на трильйони доларів. Ті "Такасава" та міжнародний капітал постійно позичають у йени для інвестицій у американські акції, криптовалюти та інші високоризикові активи, заробляючи на різниці у валютних курсах та доходах. З підвищенням ставок гра змінюється — зростають витрати на позики, що зменшує арбітражний потенціал, і капітал починає повертатися у йенові активи, створюючи сильний "ефект відтягування".

Які конкретні наслідки? Ринки, що залежать від іноземних інвестицій, такі як американські та гонконгські, стикаються з проблемами ліквідності, особливо технологічний сектор з високою оцінкою. Нові ринки Азії можуть зазнати витоку капіталу, зростає валютний ризик і тиск на фондовий ринок. Криптовалюти та товарні активи, що характеризуються високою волатильністю, також мають бути готовими — тренд на безперервне зростання може змінитися.

З іншого боку, японська економіка сама по собі досить вразлива — ВВП у третьому кварталі знизився на 1.8% у річному вимірі, державний борг перевищує 250% ВВП, що обмежує можливості центрального банку для агресивного підвищення ставок. Водночас очікування зниження ставок у США все ще зберігаються, і це може стимулювати Банку Японії прискорити процес нормалізації політики.

Підсумовуючи, політичний поворот Банку Японії вже став важливим стартом для зняття левериджу у глобальній ліквідності. Як буде розвиватися темп підвищення ставок у майбутньому, напряму вплине на напрямки руху капіталу. Для інвесторів важливо бути готовими до посилення волатильності ринків і заздалегідь коригувати свої активи у відповідь на цю глобальну фінансову переформатування.