Багато людей дивляться на геополітичні конфлікти лише з поверхні, але Уолл-стріт дивиться на цифри. Особливо в цей час, розуміння економічної логіки за американською зовнішньою політикою фактично означає розуміння капітального ринку — а отже, і наступного кроку Біткоїна.

Найнаочніший приклад: чому капітал більше довіряє «точковим ударам», ніж традиційній війні? Зовні обидва випадки — конфлікти, але економічні розрахунки зовсім різні.

**Великі різниці у структурі витрат**

Традиційна війна (на прикладі Іраку) що означає? Триліони доларів у бюджетному дефіциті. Звідки ці гроші? Друкувати гроші, звісно. І як тільки Федеральна резервна система запускає кількісне пом’якшення, інфляція зростає, долар знецінюється. Це двосторонній удар по американському ринку акцій і облігаціях, натомість підвищуючи цінність золота і активів-укриттів.

А точкові удари — зовсім інша справа. Вартість може становити лише кілька десятків мільйонів доларів, майже без навантаження на американський бюджет. Яка реакція ринку? Побачити ефективність американської сили, стабільність доларової гегемонії. У цей момент індекс долара зміцнюється, доходність облігацій зростає, інвестори продають золото і активи-укриття, переходячи до долара і американських акцій.

Що стосується Біткоїна? У сильному доларовому середовищі ризикові активи зазнають тиску. Це базова логіка.

**Довгострокове значення перебудови енергетичних ланцюгів постачання**

Але це ще не найглибша логіка. Найважливіше — енергетика.

Венесуела володіє найбільшими у світі запасами підтвердженої нафти, але ця нафта зараз не може виходити на ринок. Чому? Санкції. Існуючий режим під санкціями основних західних країн, що призводить до відсутності Венесуели на глобальному нафтовому ринку.

Якщо ситуація зміниться, новий прозахідний режим прийде до влади, санкції знімуть — що станеться? Глобальні поставки нафти раптово зростуть, ціни на сиру нафту опустяться. Інфляційні очікування знизяться, долар зміцниться. А що з ризиковими активами, прив’язаними до інфляції — включно з Біткоїном? Вони також зазнають корекції.

**Короткострокове проти довгострокового ринкового ціноутворення**

Як відреагує ринок цього року? Можливо, будуть коливання у короткостроковій перспективі, але як тільки сформується сценарій «сильний долар + низькі інфляційні очікування», ризикові активи в цілому можуть увійти у фазу корекції. Золото буде під тиском, і Біткоїн навряд чи залишиться поза цим.

У довгостроковій перспективі все залежить від політики ФРС. Але наразі геополітика фактично дає сигнали цін для капітального ринку.