معدل العائد على الاستثمار: المقياس الذي يجب أن يفهمه كل مستثمر (ولكنه لا يفعل ذلك دائمًا)

لماذا كانت تسلا تخسر المال ومع ذلك كانت أفضل استثمار؟

تخيل أنه في عام 2010 كان لديك رأس مال مستثمر في تسلا. كانت الأرقام كارثية: عائد اقتصادي بنسبة -201,37%. أي محلل محترم كان لي نصحك بالفرار على الفور. ومع ذلك، من بقي رأى كيف تضاعف استثماره بمقدار 153 مرة.

هذه هي المعضلة الأساسية التي تشرح لماذا يعتبر العائد على الاستثمارات (Return on Investments) حاسماً للمستثمرين، لكنه لا يمكن أن يكون البوصلة الوحيدة. يروي العائد الاقتصادي قصة، لكنه ليس دائماً القصة الكاملة.

ما هو العائد الاقتصادي حقاً؟

يقيس العائد الاقتصادي الأداء الذي تحصل عليه من استثمار رأس مالك في شركة بدلاً من أخرى. يبدو بسيطاً: “أضع، أحصل”. لكن هنا يكمن السر: يُحسب دائماً من خلال النظر إلى الوراء، استناداً إلى النتائج التاريخية.

ما يميز هذا المؤشر:

• يعكس مدى إدارة الشركة لمواردها الإجمالية بشكل جيد
• يُطبق على استثمارك الشخصي وعلى استثمارات أي شركة
• يفرق بوضوح بين الشركات التي تخلق قيمة وتلك التي تستهلك فقط

كيف يُحسب وما معنى هذا الرقم

الصيغة مباشرة: صافي الربح مقسوم على إجمالي الاستثمار. بهذه البساطة.

لكن انظر إلى الأمثلة الواقعية:

الحالة 1: تستثمر 10,000 € في سهمين

• الأصل أ: تستثمر 5,000 €، وتسترد 5,960 € = ROI بنسبة 19,20%
• الأصل ب: تستثمر 5,000 €، وتسترد 4,876 € = ROI بنسبة -2,48%

الفرق واضح: الأصل أ هو الأفضل.

الحالة 2: شركة تعيد تصميم المتاجر

• الاستثمار: 60,000 €
• القيمة الناتجة: 120,000 €
• ROI: 100% بالضبط

لماذا تروي أمازون وآبل قصتين مختلفتين

مرّت أمازون سنوات بعائد استثمار سلبي. كان المستثمرون يخسرون المال على الورق. لكن استراتيجية الشركة كانت واضحة: إعادة استثمار مكثف في النمو. جاءت النتيجة لاحقاً، وكانت تحويلية.

أما آبل فتقدم السيناريو المعاكس: عائدها الحالي يتجاوز 70%. هذا يعكس شركة تعظم القيمة من خلال هوامش العلامة التجارية والتكنولوجيا. لم تكن بحاجة لسنوات من الخسائر لأن نموذجها كان فعالاً منذ البداية.

الدرس: العائد على الاستثمارات له صلاحية مطلقة للشركات “القيمة” ذات التاريخ الطويل في السوق. أما للشركات ذات النمو (growth)، فمراقبة هذا الرقم فقط قد يكون مضللاً تقريباً.

العائد الاقتصادي مقابل العائد المالي: ليسا نفس الشيء

الكثير يخلط بينهما. الفرق الأساسي:

• العائد الاقتصادي: ينظر إلى الأداء على جميع الأصول الإجمالية
• العائد المالي: يقتصر على حقوق الملكية فقط

اعتماداً على مستوى ديون الشركة، سترى نتائج مختلفة تماماً مع كل مقياس.

ما الفائدة الحقيقية من معرفة العائد على الاستثمارات؟

كمستثمر فردي: تقارن الخيارات. إذا أعطتك الخيار أ 7% والخيار ب 9% في نفس الأفق، فإن ب هو الأفضل. هو تقييم ناتج استثمارك بشكل مباشر.

كمحلل شركات: تبحث عن منظمات تعرف كيف تخلق عائداً على رأس المال. سوء تخصيص الموارد يدمر النتائج، بغض النظر عن الإيرادات. يوضح العائد على الاستثمارات ذلك.

لكن هنا تحذير مهم: يجب أن تنظر إلى المسار التاريخي للعائد، وليس فقط الرقم الحالي. العائد ليس فوريًا.

مزايا العائد على الاستثمارات التي تجعله لا غنى عنه

◾ بسيط جداً في الحساب، بدون غموض ◾ يدمج كل الاستثمار الذي تم في الحساب ◾ البيانات متاحة وقابلة للتحقق ◾ يعمل عند مقارنة أصول ذات طبيعة مختلفة تماماً ◾ صالح لكل من محفظتك الشخصية وتحليل الشركات

المخاطر التي يجب أن يدركها كل مستثمر

◾ يعتمد كلياً على البيانات التاريخية؛ التوقع للمستقبل هو مجرد تكهن ◾ يقتل الشركات المبتكرة التي تستثمر اليوم لتحقيق أرباح غداً (biotech، الذكاء الاصطناعي، إلخ) ◾ الشركات ذات الاستثمارات المنخفضة يمكنها التلاعب بأرقامها بسهولة ◾ قراءة واحدة فقط للعائد على الاستثمارات قد تكون مبسطة بشكل مفرط

السياق هو كل شيء

أكبر خطأ هو استخدام العائد على الاستثمارات كمؤشر وحيد. نسبة منخفضة لا تعني فشلاً وشيكاً؛ نسبة عالية لا تضمن النجاح المستقبلي.

عند تحليل شركة للاستثمار، يجب أن يكون العائد على الاستثمارات جزءاً من تحليل أوسع. تحتاج إلى فهم:

• نوع الشركة التي أمامك (value vs. growth)
• قطاع عملها (inversión intensiva vs. مولدة للتدفقات)
• موقعها التنافسي

شركة إمداد طاقة بنسبة عائد 15% تروي قصة مختلفة عن شركة ناشئة في الذكاء الاصطناعي بنسبة عائد سلبي. السياق ليس تفصيلاً؛ إنه الفرق بين استثمار لامع وخطأ مكلف.

لذا نعم: ابحث عن شركات ذات عائد استثمار قوي. لكن لا تنسَ أن تنظر أبعد من هذا الرقم الوحيد.