Приховані можливості на європейських ринках: чому варто дивитися далі за S&P 500?

Ринки Європи перебувають на перехресті. У той час як аналітики, що спеціалізуються, прогнозують значне зростання у найближчих кварталах, інвестори стикаються з критичним питанням: чи варто спрямовувати капітал до Європи, коли американські біржі б’ють історичні рекорди? Відповідь може здивувати тих, хто слідкує лише за північноамериканським простором.

Макроекономічна ситуація: інфляція знижується, ставки поки що високі

Траєкторія основних європейських економік відкриває картину контрастів. Європейський центральний банк (ЄЦБ) та Банк Англії (Банк Англії) залишили без змін свої ключові ставки у січні 2024 року, встановивши їх на рівні 4,50% та 5,25% відповідно. Хоча очікування ранніх знижок втратили силу, боротьба з інфляцією набирає обертів.

Числа не брешуть: інфляція в зоні євро знизилася до 2,8% у січні 2024 року порівняно з 9,2% минулого року. У Великій Британії падіння було ще більш драматичним: з 10,5% до 4,0%. Монетарні органи запевняють, що триматимуть тиск до досягнення цілі 2%, ймовірно, протягом 2025 року.

Однак структурна економічна слабкість викликає занепокоєння. Німеччина, двигун Європейського Союзу та третя за величиною економіка світу, увійшла у технічну рецесію. Єврозона зросла всього на 0,1% у останньому кварталі 2023 року, тоді як Великобританія демонструє змішані ознаки відновлення. До цього додається геополітична вразливість: вторгнення в Україну впливає на енергетичні витрати, а конфлікти на Близькому Сході спотворюють глобальну морську торгівлю.

Незважаючи на цей несприятливий контекст, європейські ринки для інвестування демонструють сигнали, що суперечать слабким фундаментам. Два з основних біржових індексів регіону накопичили двозначні доходи з кінця жовтня минулого року.

Європейські біржові майданчики: де є дія

Європейські ринки пропонують кілька точок входу, кожна з яких має свої особливості:

Німеччина має 7 біржових майданчиків, з яких головна — Франкфуртська біржа. Там котирується понад 480 внутрішніх компаній, включаючи гігантів, таких як Adidas, Bayer, Deutsche Bank і Mercedes-Benz.

Велика Британія зосереджує фінансову силу на Лондонській біржі, де щоденно торгують понад 1 900 компаній. BP, Shell, Rio Tinto, AstraZeneca і Unilever — приклади різноманіття секторів.

Панєвропейські ринки розширюють горизонти: Euronext об’єднує 7 країн одночасно (Франція, Італія, Нідерланди, Бельгія, Ірландія, Норвегія, Португалія) і налічує 1 300 компаній, 40 000 облігацій і 5 100 інвестиційних фондів. Nasdaq Nordic об’єднує 7 північних і балтійських економік з понад 800 котируваними компаніями.

Іспанія бере участь через Мадридську біржу з 1 340 компаніями, серед яких IBEX 35 з такими гігантами, як Santander, BBVA, Inditex і Iberdrola.

Швейцарія, з високоякісним ринком капіталу на SIX Swiss Exchange, має понад 250 глобальних компаній, таких як Nestlé, Roche і Novartis.

За ринковою капіталізацією станом на 2023 рік, Euronext лідирує з 6,65 трильйона доларів, за ним — Лондон (3,18 трильйона), Німеччина (2,16 трильйона), Швейцарія (1,96 трильйона), Nasdaq Nordic (1,91 трильйона) і Іспанія (0,74 трильйона).

Індекси: термометр апетиту до європейських ринків

Euro Stoxx 50 репрезентує 50 великих корпорацій єврозони. Зараз котирується на рівні 4 654,55 € з приростом 15,9% з жовтня 2023 року (прибуток 638 пунктів). Восхідна тенденція залишається актуальною, незважаючи на короткострокові корекції. До індексу входять компанії SAP, Siemens, Sanofi, Airbus і BNP Paribas.

Stoxx Europe 600 охоплює 600 компаній різних розмірів у 17 європейських країнах, включаючи Великобританію. З котируванням 483,93 €, він зросла на 12,7% з жовтня. Хоча зберігає тенденцію зростання, почала коригуватися. У цьому індексі представлені гіганти, такі як HSBC, Diageo, Hermès, Stellantis і Pernod Ricard.

FTSE 100 відображає 100 найбільших корпорацій Лондона, що становлять 80% британської ринкової капіталізації. Після падіння у тренді з лютого по жовтень 2023 року, він відновився на 6,5% до січня, а потім знизився на 3,7%, стабілізувавшись на рівні 7 615,54 £. У його складі — Barclays, Flutter Entertainment, Glencore і Rolls-Royce.

Інші важливі індекси — DAX 40 (Німеччина), CAC 40 (Франція) та IBEX 35 (Іспанія).

Інструменти для входу: CFD і ф’ючерси

Контракти на різницю (CFD) дозволяють отримати експозицію до індексів без купівлі базових активів. Вони пропонують спекуляції на підвищення і зниження з гнучким кредитним плечем. Працюють децентралізовано через брокерів, без комісій за операцію, лише спреди над ціною. Ризик пропорційний використаному кредитному плечу.

Ф’ючерси — це зобов’язання купити/продати актив у визначену дату і за заздалегідь встановленою ціною. Торгуються на регульованих централізованих ринках із встановленими брокером комісіями. Хоча вони більш регульовані і безпечні, вимагають більшого початкового капіталу.

Ключовим у обох інструментах є дисципліноване управління капіталом: обмеження збитків на одну операцію 1-3% від капіталу і обережне масштабування позицій.

П’ять переконливих причин розглянути європейські ринки

Депресивні оцінки порівняно з глобальною конкуренцією

Акції Європи торгуються з суттєвим дисконтом щодо американських колег. Показник P/E європейського ринку в середньому становить лише 15,00, що свідчить про песимізм. Однак це створює потенціал для зростання при покращенні економічних умов або при переоцінці інвесторами внутрішньої цінності. Дешеві акції сьогодні можуть стати переможцями завтра, якщо зміниться наратив.

Технології та інновації як драйвери зростання

Відновлювані джерела енергії, електромобілі, біотехнології та цифрова трансформація зосереджують провідні європейські компанії. Ці сектори прогнозують зростання вище за загальну економіку, надаючи доступ до мегатрендів, таких як енергетичний перехід і глобальне зниження вуглецю.

Ефективна диверсифікація портфеля

Портфелі, орієнтовані на американські або азіатські ринки, виграють від включення європейських. Європа має власний економічний цикл, незалежну монетарну політику і різноманітні політичні динаміки. Не корельовані активи зменшують систематичний ризик і відкривають нові джерела доходу.

Надійні корпоративні фундаментальні показники

Європейські компанії демонструють фінансову стабільність: поважні грошові потоки, довгострокові конкурентні переваги і здатність протистояти високим ставкам і слабкому попиту. Останні дані показують, що ROE (рентабельність власного капіталу) європейських компаній покращився з середини 2021 року, на відміну від американських і emerging markets. Показник чистого боргу/EBITDA на 20% нижчий за глобальний середній. Крім того, викуп акцій у два рази перевищує історичний середній, що свідчить про довіру керівництва до поточних оцінок.

( Демократичний доступ до інвестицій

Доступність ETF і CFD полегшує входження на європейські ринки без операційних бар’єрів. Регулювання сприяє цим структурам у Європі, на відміну від США, де CFD заборонені. Низькі витрати, висока ліквідність і гнучкість — характерні риси цих інструментів.

Останній погляд: час для прийняття рішення

Європейський економічний цикл ще розвивається. Типовою поведінкою корпоративних маржінів є циклічність: зростають при зростанні, знижуються під час спаду. Головне питання — чи дадуть очікувані у 2025 році зниження ставок )стимули### і нинішні депресивні оцінки відхилення від американських ринків.

Безумовно, європейські акції є цінною альтернативою в умовах, коли S&P 500 і NASDAQ 100 досягають історичних максимумів. Обережність радить стежити за економічною динамікою у найближчих кварталах для оцінки впливу на прибутки компаній і, відповідно, на цінові рівні європейських ринків.