مؤسس سولانا تولي يتأمل في عمليات الشراء: الإيداع هو الطريقة الصحيحة لبناء رأس مال طويل الأمد

مؤسس سولانا تولي نشر مؤخرًا على منصة X تفكيرًا عميقًا حول اقتصاديات الرموز المميزة. يرى أن الطريق الأكثر منطقية هو بناء هيكل رأس مال طويل الأمد من خلال آلية الحصص بدلاً من عمليات إعادة شراء الرموز مباشرة. هذا الرأي لا يعكس فقط استلهامًا من التمويل التقليدي، بل يوفر أيضًا أفكارًا جديدة لتصميم اقتصاديات الرموز في صناعة التشفير بأكملها.

كيف تعيد آلية الحصص تشكيل هيكل رأس المال

المنطق الأساسي لتولي

يعتمد حديث تولي على ملاحظة بسيطة لكنها عميقة: تراكم رأس المال في حد ذاته أمر صعب. عادةً ما يتطلب التمويل التقليدي أكثر من 10 سنوات لتحقيق تراكم رأس مال حقيقي. بناءً على ذلك، اقترح حل صناعة التشفير — آلية الحصص.

فكرته المحددة هي كالتالي:

• يودع البروتوكول الأرباح كأصول بروتوكول يمكن للمستخدمين المطالبة بها مستقبلًا عبر الرموز المميزة
• يسمح للمستخدمين بقفل وتجميد الرموز لمدة سنة للحصول على عوائد رمزية
• المشاركون المستعدون للاحتفاظ على المدى الطويل، في النظام، يخففون من حصة من لا يرغبون في الاحتفاظ طويلًا
• مع استمرار توسع الميزانية العمومية للأصول والخصوم للبروتوكول، سيحصل من يختارون الحصص طويلة الأمد على حصة حقوق ملكية أكبر

الروعة في هذا التصميم أنه ليس مجرد إعادة توزيع ثروة، بل هو تحفيز للمشاركين على المدى الطويل من خلال تصميم آلي، مع معاقبة المضاربين على المدى القصير.

الحصص مقابل عمليات الشراء: الاختلاف الجوهري بين النهجين

كما أشار تولي عند مناقشة كيفية منع عمليات البيع على المكشوف المضاربة، أن حقوق الملكية مرتبطة بأرباح البروتوكول المستقبلية، مع نمو مستمر في العوائد المستقبلية. هذا يعني أن أرباح الحصص ليست من خلال مضاربة سعر الرموز، بل من القيمة الحقيقية التي يخلقها البروتوكول.

التقدم الفعلي في نظام بيئة سولانا

لماذا الآن يُطرح هذا الرأي

المثير للاهتمام هو أن توقيت طرح تولي لهذا الرأي مهم جدًا. وفقًا لأحدث البيانات:

• تدفقات ETF لعملة SOL مستمرة، حيث دخلت 2.3 مليون دولار في 1 يناير، وبلغ إجمالي التدفقات الصافية منذ البداية 7.65 مليار دولار
• يحافظ مطورو شبكة سولانا على معدل نمو سنوي يزيد عن 80%
• تخطط Western Union لإطلاق عملة مستقرة على سولانا في النصف الأول من 2026، مع توقع جذب مئات الملايين من الدولارات من التمويل الجديد
• في 2 يناير، دخل ETF سولانا يوميًا 30799 رمز SOL (حوالي 397 ألف دولار)

هذه البيانات تشير إلى أن سولانا تتجه من مرحلة المضاربة إلى مرحلة التطبيق الحقيقي وتراكم رأس المال. في هذا السياق، فإن مناقشة تولي حول آلية الحصص ليست مجرد نظرية، بل إرشاد عملي لتطوير النظام البيئي على المدى الطويل.

دروس من اقتصاد الرموز المميزة

هذا الرأي من تولي يجيب في الواقع على سؤال رئيسي: في صناعة التشفير، أي نوع من تصميم الآليات يمكن أن يجعل المشاركين يركزون أكثر على القيمة طويلة الأمد للبروتوكول بدلاً من تقلبات السعر القصيرة الأمد؟

إجابته هي: تمكين المشاركين على المدى الطويل من الحصول على حقوق ملكية أكبر من خلال النظام. هذا يتوافق مع منطق التمويل التقليدي، حيث يحصل المساهمون على عوائد طويلة الأمد من خلال توزيعات الأرباح وتراكم رأس المال، ولكن عبر آلية أكثر مرونة مثل الحصص في صناعة التشفير.

الخلاصة

هذا الرأي من تولي يلامس جوهر اقتصاد الرموز المميزة في التشفير. بالمقارنة مع عمليات الشراء لإحداث ارتفاع قصير الأمد في السعر، فإن آلية الحصص تبني هيكل رأس مال طويل الأمد أقرب إلى التمويل التقليدي من خلال تحفيز المشاركين على المدى الطويل، وتراكم أصول البروتوكول، وتوسيع الميزانية العمومية.

هذا لا يعكس فقط تفكير سولانا في كيف تصبح بنية تحتية أكثر نضجًا، بل يوفر إطارًا جديدًا لصناعة كاملة. خاصة مع توسع بيئة سولانا بسرعة، وظهور تطبيقات حقيقية باستمرار، فإن هذا النهج في تصميم الرموز المميزة طويل الأمد قد يصبح معيارًا هامًا لتمييز البروتوكولات عالية الجودة.