#稳定币发行与类型 مؤخرا، رأيت عدة أخبار تفيد بأن عمالقة المال التقليديين تركوا مسار العملات المستقرة، وقد تأثرت كثيرا.

Intuit تتصل ب USDC، SoFi تصدر SoFiUSD، JPMorgan Chase تروج لعملة JPM...... هذه ليست أفعال بسيطة. نظرة أقرب تكشف عن خيط مشترك: جميعهم يستخدمون العملات المستقرة لإعادة تشكيل منطق المدفوعات الأساسي، سواء كانت استردادات ضريبية أو رواتب أو مدفوعات شركات، فالطلب الأساسي هو - أسرع وأرخص وأكثر شفافية.

ما هو التنوير وراء هذا؟ أعتقد أنه من المفيد التفكير في أمرين:

**أولا، يتم تمييز شكل العملات المستقرة.** نهج SoFi جدير بالملاحظة بشكل خاص – يصدر من البنوك المرخصة، مدعوما نقديا من الاحتياطي الفيدرالي، ومضمون من خلال تبادل 1:1. هذا النموذج "المرخص، والأصل، والقابل للاسترداد" يقلل فعليا من تكلفة الائتمان للنظام بأكمله. وعلى النقيض من ذلك، كان جوهر مصدر المخاطر لبعض العملات المستقرة في الماضي هو عدم كفاية شفافية الاحتياطيات وعزل المخاطر. على المدى الطويل، سيصبح هذا الفرق أكثر وضوحا.

**ثانيا، المؤسسات التي تستخدم العملات المستقرة تعيد فعليا تعريف حدود أعمالها.** ليس لأنهم يريدون المضاربة بالعملات أو جني ثروة، لكنهم أنشأوا قناة تدفق رأس مال جديدة في السلسلة العامة. بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في المشاركة في هذا النظام البيئي، يجب أن تكون معايير الاختيار واضحة - يجب إعطاء الأولوية للعملات المستقرة ذات الخلفيات القوية، والاحتياطيات الشفافة، وسيناريوهات التطبيق الحقيقية.

على المدى القصير، قد تبدو هذه التطورات هادئة، لكن على المدى الطويل، هذا اتجاه مهم لأمن الأصول - فالائتمان يأتي من المؤسسات وليس من الوعود، والمخاطر تأتي من قابلية التحقق وليس من المضاربة.