2025 год в американской экономике проявляется явно выраженной двухполярной характеристикой. Последние предупреждения от Ernst & Young указывают, что текущая ситуация — это не традиционное восстановление экономики, а глубокая K-образная дифференциация — богатство немногих растет, а доходы большинства остаются на месте.

Данные лучше всего иллюстрируют проблему. Уровень безработицы вырос до 4.6%, индекс доверия потребителей за год снизился почти на 30%. Более наглядными для отражения разрыва между богатыми и бедными являются показатели расходов: у трети с высоким доходом расходы резко выросли на 4%, в то время как у трети с низким доходом расходы даже не достигают 1%.

Интересно, что такая дифференциация меняет структуру розничной торговли. Посещаемость магазинов Walmart и магазинов по 1 юаню взлетела, в 300万 новых клиентов пришли в долларовые магазины, из них 60% — семьи с доходом свыше 100 000 долларов в год. Иными словами, даже богатые начинают считать деньги, что само по себе является реальным отражением экономического давления.

Более тревожным является риск 2026 года. Влияние тарифных мер еще не полностью проявилось, и неизбежно повышение цен — розничные торговцы уже готовятся к росту цен. Исследовательский институт экономики Оксфорд прогнозирует, что K-образная дифференциация сохранится, и этот "хромающий" экономический поезд еще долго будет двигаться, никто не может дать точного ответа, как долго. Когда богатство сосредоточено у немногих и является основой ВВП, при сокращении этого потребительского спроса уязвимость экономики становится очевидной.