#比特币机构配置与囤积 Побачивши нещодавню дискусію Вуда про інституційну конфігурацію, я відчув знайомість у серці. Я пережив подібний сценарій у 2013 році — коли всі ще сперечалися, чи є біткоїн бульбашкою, а тепер інституції поспіхом намагаються його розподілити. Історія завжди крутиться по колу ось так.

Спалах-краш 1011 — це насправді гарне вікно для спостереження. Біткоїн — найліквідніший, перший продається, і найменший падіння, я бачив таку логіку не раз. Коли роздрібні інвестори панікують, великі фонди часто накопичують позиції. Натомість ці маленькі валюти впали ще гірше, що свідчить про те, що інституції знають, чого хочуть — вони хочуть біткоїн.

Справжній переломний момент — не в самій ціні, а в рішеннях традиційних фінансових гігантів. Коли Morgan Stanley, Bank of America та UBS офіційно впровадили Bitcoin через ETF, правила гри змінюються. Це не спекуляції, це інституціоналізоване визнання розподілу активів. Я був свідком подібного переломного моменту у 2017 році — до і після інституційного визнання природа ринку була зовсім іншою.

З цієї точки зору це не питання дна, а проблема налаштування вікна. Найбільша різниця між пропуском цього циклу і попереднього не в доходності, а в закономірності — одна з них карнавал роздрібних інвесторів, а інша — у структурі інституцій. Історія навчила мене, що останнє є більш стійким.