Кантон $6T RWA Rails и Hyperliquid Multiple от Lighter

Источник: Blockworks Оригинальный заголовок: Кантоны $6T RWA и Hyperliquid от Lighter Оригинальная ссылка: https://blockworks.co/news/cantons-rwa-rails По мере вступления в новый год, доля внимания в крипто-сообществе значительно сместилась. Рынки предсказаний, стейблкоины и RWAs стали очевидными победителями, в то время как ИИ, модульность и мемкоины утратили популярность. Одним из протоколов, который выделился на этой неделе, является Canton Network, затрагивающий две из трех ведущих тем и тихо демонстрирующий впечатляющие показатели: сеть Canton.

Canton — это блокчейн, созданный специально для финансовых институтов, предназначенный для обеспечения безопасных, совместимых и сохраняющих конфиденциальность транзакций. Его токен стал переносимым 10 ноября, и после первоначального снижения более чем на 50%, полностью восстановился. За последний месяц он вырос на 47,6%.

Масштаб RWA и институциональное внедрение

Масштаб активности RWA в сети уже заметен. По состоянию на 4 квартал 2025 года, Canton обработал $6 триллионов реальных активов и в настоящее время обрабатывает около $350 миллиардов в день в операциях с казначейскими облигациями США. Значительная часть этого успеха связана с институциональными партнерами, такими как Broadridge Financial Solutions, глобальный лидер в области финтеха, специализирующийся на инфраструктуре торгов и расчетов. Платформа Broadridge Distributed Ledger Repo работает на Canton и обрабатывает более $8 триллионов в месяц в репо-транзакциях, используя блокчейн-решения для повышения эффективности в одном из крупнейших рынков глобальных финансов.

Движение продолжает набирать обороты благодаря более глубоким интеграциям. Партнерство с Nasdaq связывает Canton с Nasdaq Calypso, что позволяет автоматизировать управление маржой и залогами, а также более эффективно перемещать и повторно использовать капитал между традиционными и цифровыми активами. Недавно DTCC, центральный клиринговый и расчетный центр американских финансовых рынков, выбрал Canton для поддержки токенизации RWA. Первоначальный запуск позволит части казначейских облигаций США, хранящихся в депозитарии DTCC, быть выпущенными на Canton после одобрения SEC. Учитывая, что DTCC ежедневно осуществляет клиринг примерно $10 триллионов ценных бумаг, возможность перемещения расчетов с T+2 в почти реальное время может значительно повысить эффективность и освободить капитал внутри существующей инфраструктуры рынка.

Токеномика и использование сети

Использование сети тесно связано с токеном. Global Synchronizer Canton координирует транзакции между учреждениями, с предсказуемыми комиссиями, оплачиваемыми в CC, которые сжигаются по мере увеличения активности сети. За последние 20 дней сеть сжигала в среднем 6,71 миллиона токенов в день, что составляет около $627 000 в день, с пиками между $750 000 и $850 000. Для сравнения, Solana за последние семь дней в среднем зарабатывала примерно $670 700 в день, при этом торгуется по FDV примерно в 16 раз выше, чем Canton.

Метрики использования дополняют картину. С ноября Canton в среднем имеет около 28 500 активных пользователей в день и 678 300 транзакций в день, что сопоставимо с сетями, такими как Monad по DAU и Ton по количеству транзакций.

Еще много аспектов, которые стоит разобрать — архитектура, валидаторы и долгосрочный дизайн токена, — но ранние сигналы трудно игнорировать. Благодаря участию в таких темах, как токенизация, стейблкоины и конфиденциальность, Canton формируется как один из наиболее интересных протоколов для наблюдения в 2026 году.

TGE Lighter и оценка

Lighter раздал и запустил LIT 30 декабря, завершив временную линию, которую трейдеры тестировали через контракт Polymarket, фактически выступавший в роли прокси для TGE. Вероятность кратковременно снизилась до ~60% в течение дня, прежде чем запуск прошел успешно.

Максимальный запас LIT составляет 1 миллиард, из которых 250 миллионов находятся в обращении на TGE, что составляет 25% дневного оборота. Аирдроп был профинансирован за счет очков сезонов 1 и 2, из которых 12,5 миллиона очков были конвертированы в LIT, что примерно соответствует ~20 LIT за очко по основной математике. Распределение делится следующим образом: 50% — экосистема (25% сейчас, 25% — позже), 26% — команда, и 24% — инвесторы. Команда и инвесторы находятся под однолетним клиффом с последующей трехлетней линейной вестингом. На этом фоне цена предварительных точек резко скорректировалась после TGE, при этом покупатели точек снизились примерно на 50% от пиковых уровней, которые предполагали около $100 за точку.

Более интересный вопрос — не аирдроп, а защита держателей токенов. Lighter напрямую обращается к критике несоответствия между токеном и долей собственности, утверждая, что доходы от основного DEX и будущих продуктов могут отслеживаться в реальном времени на блокчейне и распределяться между ростом и обратным выкупом в зависимости от условий. Он также заявляет, что создаваемая ценность всеми продуктами и услугами полностью перейдет к держателям LIT, а токен выпускается напрямую из своей американской C-корпорации, которая будет управлять протоколом «по себестоимости». В этом направлении позиция более сильная, чем обычная модель получения прибыли через отдельные лаборатории, но это не жесткая гарантия: «по себестоимости» — это эластичный показатель (например, зарплаты сотрудников).

По сравнению с аналогами, рынок оценивает Lighter примерно так же, как Hyperliquid. При FDV в $2,7 миллиарда и $700 миллионах в обращении, доля Lighter составляет около 25,9%, что почти совпадает с примерно 25,4% Hyperliquid (, при FDV в $1,7 миллиарда и $6,1 миллиарда в обращении$24 . Более важно, что Lighter торгуется по мультипликатору комиссий, уже находящемуся в диапазоне Hyperliquid: 26,6x FDV/годовые комиссии )и 6,9x обращающиеся/годовые комиссии( против 29,9x )и 7,6x( у Hyperliquid. Это несмотря на значительный разрыв в абсолютных масштабах: Lighter за 30 дней заработала $8,5 миллиона в комиссиях, тогда как Hyperliquid — $66,8 миллиона, а открытый интерес Lighter составляет $1,45 миллиарда против $7,44 миллиарда Hyperliquid.