Ao ver as baleias a cortar perdas, fiquei na verdade entusiasmado — porque o verdadeiro sinal de mudança de mercado costuma estar escondido nessas operações irracionais.

Quando vi uma movimentação de uma baleia às três da manhã, quase saltei da cadeira. Os dados mostraram que uma baleia de ETH tinha comprado 8550 ETH há uma semana a uma média de 2991 dólares, e há dez horas transferiu 3000 para uma grande exchange para vender. Essa operação resultou numa perda direta de 43 mil dólares, restando 5550 ETH com uma perda não realizada de 46 mil dólares.

Curiosamente, na mesma altura, outras baleias estavam a acumular loucamente. Segundo dados on-chain, uma baleia que possui 66 mil ETH aumentou a sua posição em 40.975 ETH nas últimas 24 horas, e desde 4 de novembro já comprou um total de 569 mil ETH, avaliado em quase 1,7 mil milhões de dólares.

A Bitmine, de Tom Lee, aumentou ainda mais a sua posse em 67.886 ETH nas últimas 24 horas, controlando atualmente cerca de 3,37% da oferta total de ETH. Cenários extremos estão a desenrolar-se: de um lado, vendas com prejuízo; do outro, acumulação sem limites.

Depois de anos no mercado de criptomoedas, vejo um sinal-chave: quando as baleias discordam, o mercado está frequentemente numa fase de mudança importante.

**Quem é o verdadeiro "dinheiro inteligente" na batalha das baleias?**

Os dados atuais do mercado de ETH esclarecem a questão — 70% das posições de derivativos estão em longos líquidos, e a proporção de ETH nas exchanges caiu ao nível mais baixo desde setembro de 2024. O que isso significa? Que o mercado pode estar a preparar-se para uma nova direção.