Позиція Nvidia у 2026 році: чому конкуренція визначить її історію

Зміщення битви за інфраструктуру штучного інтелекту

Бум штучного інтелекту створив безпрецедентну гонку озброєнь у галузі інфраструктури, з Nvidia у центрі уваги. Її графічні процесори (GPU) стали галузевим стандартом для підтримки AI-застосунків у дата-центрах по всьому світу. Однак, у 2026 році конкурентне середовище трансформується у такий спосіб, що може змінити ієрархію напівпровідників.

Головні технологічні компанії, які інвестують мільярди в інфраструктуру штучного інтелекту, тепер активно розробляють альтернативи пропозиціям Nvidia. Amazon просуває свій власний чип Trainium3, стверджуючи про до 50% переваги у вартості для навчання та експлуатації моделей AI. Тим часом Meta Platforms веде переговори з Google щодо тензорних процесорних одиниць (TPU) для розгортання у дата-центрах. OpenAI одночасно укладає угоди з Advanced Micro Devices та Broadcom для диверсифікації джерел обчислювальної потужності.

Фінансовий двигун за NVDA

Незважаючи на ці конкурентні тиски, фінансові показники Nvidia залишаються вражаючими. Компанія продемонструвала зростання доходу на 682% за останні п’ять років — траєкторія, що продовжує прискорюватися. Ще більш вражаюче — чистий прибуток зріс на 1 580% за той самий період, а вільний грошовий потік піднявся на 1 550%.

Останні квартальні результати (фіскальний Q3 2026, закінчився 26 жовтня 2025 року) показують збереження цього імпульсу: дохід склав $57 мільярдів, що на 62% більше порівняно з минулим роком, а дохід сегменту дата-центрів досяг $51,2 мільярда (з 66% зростання). Компанія зберігає домінуючу валову маржу у 73,4%, отримала чистий прибуток у $31,91 мільярда — зростання на 65% порівняно з минулим роком, і показала прибуток на акцію у $1,30, що на 67% більше за попередній рік.

Nvidia повідомляє $500 мільярдів у сукупних замовленнях на чипи Blackwell та майбутні Rubin, з яких $150 мільярдів вже доставлено. Генеральний директор Jensen Huang зазначає, що процесори Blackwell коштують понад $30 000 за одиницю, що відображає величезні капітальні зобов’язання великих клієнтів.

Чому це важливо для показників 2026 року

Зараз Nvidia контролює приблизно 90% ринку AI-чипів для дата-центрів, що становить фортецю у конкурентній боротьбі. Однак ця домінанта стикається з безпрецедентним тиском. Самі компанії, які стимулюють зростання Nvidia — технологічні гіганти із Констеляції Величних Семи — одночасно створюють власні альтернативи, щоб зменшити довгострокову залежність.

Ця динаміка створює цікаву парадоксальну ситуацію: Nvidia має очікувати сильних результатів за календарний 2026 рік, але показники акцій можуть відставати від виняткових прибутків 2025 року (приблизно 40% з початку року). По мірі зрілості конкурентного екосистеми та поширення альтернативних архітектур чипів, очікування інвесторів можуть переоцінити ситуацію.

Найкращий постачальник GPU не обов’язково найкраща IPO для купівлі

Позиція Nvidia як провідного постачальника GPU не автоматично означає перевагу у всіх ринкових умовах. Компанія стикається з тиском маржі, втратою частки ринку та зміною конкурентної динаміки, що все більше впливатиме на її мультиплікатор оцінки.

Для інвесторів, які оцінюють найкращі напівпровідникові активи на початку 2026 року, Nvidia заслуговує на увагу як основна позиція, а не лише як історія зростання. Її архітектурні переваги та відносини з клієнтами залишаються вагомими, але ентузіазм ринку має узгоджуватися з реальністю зростаючої конкуренції та ймовірного сповільнення відносного прискорення зростання.

Напрямок напівпровідників у 2026 році, ймовірно, буде більш складним, ніж історія домінуючого лідера 2024-2025 років, що робить Nvidia більш обережною інвестицією у просторі інфраструктури штучного інтелекту.