29 грудня відбувся несподіваний розпродаж на світовому ринку дорогоцінних металів. Спотове золото різко впало з $4,549 до $4,307, що більш ніж на 4%; Срібло впало вертикально з максимуму $84, з амплітудою понад $13 за один день, що становить спад майже на 10%. Платина та паладій також наслідували цей приклад, впавши більш ніж на 13%. У цьому штормі світова ринкова вартість миттєво зникла майже на 2 трильйони доларів.

Чому ринок раптово вийшов з-під контролю? Головним чинником стало раптове рішення CME Group — вони раптово підвищили маржинальні вимоги, золото піднялося на 10%, а срібло безпосередньо — на 13,6%. Це справжній удар для спекулянтів із високим кредитним плечем. Велика кількість позицій була змушена закритися, і почався стрімкий розпродаж, і ринок поринув у самопідсилюючу низхідну спіраль.

Ще більше тривожить ринок те, що ходили чутки про поглинання системно важливого банку через дефолт маржі на суму 2,3 мільярда доларів. Хоча пізніше це не було підтверджено, ця новина сама по собі викликала паніку на ринку.

На глибшому рівні срібло цього року дійсно зросло надто сильно — за рік воно зросло на 185%, що давно відхиляється від фундаментальних показників. Кількісні фонди та ETF підживлювали бульбашку і робили її все більшою. Тепер він нарешті розпався. Водночас сигнал пом'якшення геополітичної ситуації (Трамп заявив, що у переговорах між Росією та Україною існує 90% консенсусу) швидко зменшив премію золота. Крім того, ліквідність вже була обмеженою наприкінці року, і в свою чергу активувалися технічні стоп-ордери, що сформувало ідеальну низхідну бурю.

Наслідки тривають. Внаслідок цього акції США зазнали впаду, а крах промислових металів відображав крайній песимізм ринку щодо попиту. Деякі аналітики навіть попереджали, що срібло може впасти до $42. Але також є голоси, що цей різкий відкат лише викликає перегріті емоції і що бичачий ринок ще далеко не завершений.

Для криптоінвесторів ця буря справді варта уваги. Вона виявляє справжній потік коштів у контексті посилення глобальної ліквідності та переоцінки активів-безпечних гаваней. Коли традиційні активи-безпечні притулки швидко знецінюються, статус біткоїна як ще одного несуверенного активу повертається. Приватні монетні активи також, як правило, привертають більшу увагу в період зростаючої невизначеності. Цього разу це сигнал піку цін на дорогоцінні метали, чи прелюдія до наступної хвилі купівлі з дном? Ринок досі чекає на відповідь.