#通货膨胀 Побачивши останні заяви Баєля, у моїй голові спливли спогади про той період 2021 року. Тоді всі сперечалися, чи інфляція є "тимчасовою" чи "структурною", центральні банки раз за разом відкладали підвищення ставок, а ринок ставив на те, що вони залишаться м’якими. А результат? У 2022 році цикл підвищення ставок настав несподівано, багато хто зазнав збитків у тому ралі.

Поточна ситуація має деякі схожості, але й відмінності. Баєль сказав, що ризики інфляції схиляються в бік зростання, а політика має безризиковий шлях — це звучить так, ніби він каже: ми застрягли посередині. З одного боку — мита, геополітична напруга, що може підвищити ціни, з іншого — ринок праці ще охолоджується, але не охолонув повністю. Внутрішні розбіжності у ФРС самі по собі вказують на проблему: Гурсбі хоче почекати даних, Шмід вважає, що інфляція ще занадто висока, а Полсон розмірковує, яка вагомість у виробничості AI і ризиках інфляції.

Це нагадує мені період 2015-2016 років, коли глобальні центробанки боролися у різних економічних логіках, і зрештою ринок зазнав великих коливань. Історія не повторюється дослівно, але римуються. Якщо мита справді сприяють зростанню цін, а ФРС через м’якість ринку праці затримає свої дії, можливо, ми готуємося до наступного циклу цінового відкриття. Які активи стануть головними героями цього разу — ще потрібно спостерігати.