Декодування змішаних економічних сигналів: чи на порозі ми рецесії?

Питання про те, чи очікує нас у 2025 році рецесія, залишається невирішеним, оскільки ринкові індикатори посилають суперечливі сигнали. Хоча деякі дані вказують на економічний тиск, інші метрики свідчать про приховану стійкість — залишаючи інвесторів та економістів справді розділеними щодо того, що нас чекає попереду.

Випадок стійкості: чому песимізм може бути передчасним

Ринок праці продовжує триматися міцно. Бюро статистики праці США повідомляє про рівень безробіття 4.2% із стабільним створенням робочих місць. Споживчі витрати, що часто вважаються опорою економіки, продемонстрували дивовижну стійкість. Дані роздрібної торгівлі за березень 2025 року від Вашингтонської асоціації роздрібної торгівлі показали зростання продажів на 1.4%, що було зумовлено покупками автомобілів, харчування та одягу.

Чиновники Федеральної резервної системи дотримуються обережної позиції, підтримуючи стабільність процентних ставок, водночас визнаючи подвійний виклик інфляції та зростання. Член ради Ліза Кук зазначила на нещодавній зустрічі, що «економіка США все ще на міцних позиціях», хоча вона й погодилася, що невизначеність значно зросла з початку 2025 року. Ця обережна оптимістичність свідчить про те, що політики поки що не подають тривожних сигналів — ще ні.

Деякі спостерігачі ринку описують поточну ситуацію як «вібекесію» — негативний настрій, що не відповідає фактичним економічним показникам. За даними аналізу ClearBridge, публічний песимізм може не відображати реальну економічну ситуацію, що означає, що поширена тривога може бути перебільшеною.

Попереджувальні сигнали: дані, що вимагають уваги

На противагу оптимістичному наративу, перший квартал 2025 року показав скорочення ВВП США на 0.2%, що стало першим квартальним спадом з початку 2022 року, згідно з Trading Economics. Зростання споживчих витрат різко сповільнилося до 0.3% після міцного зростання на 3.7% у березні, оскільки домогосподарства готуються до можливих тарифних впливів.

Особливу увагу заслуговує невизначеність щодо тарифів. Торгові політики президента Трампа спричинили зростання імпортних витрат і порушення ланцюгів постачання, що тисне на інфляцію. Організація економічного співробітництва та розвитку знизила прогнози зростання США до всього 1.6% на 2025 рік, назвавши торговий конфлікт основним чинником перешкод.

Загроза погіршення ринку праці здається неминучою. Прогнози співробітників Федеральної резервної системи вказують на те, що рівень безробіття перевищить природний рівень і залишатиметься високим щонайменше до 2027 року. Це різко відрізняється від поточних даних — попереджувальний знак, що сила ринку праці може бути тимчасовою.

Настрій керівників значно погіршився. Опитування, проведене The Conference Board, показало, що 83% генеральних директорів очікують рецесію протягом 12–18 місяців. Індекс провідних економічних показників організації, що є перевіреним передвісником рецесії, відображає цей песимізм. Крім того, інверсія кривої доходності зберігається з липня 2022 року; модель ймовірності рецесії Федерального резерву Нью-Йорка оцінює ймовірність початку рецесії протягом одного року у 51% (діапазон довіри: 39% до 64%).

Основний конфлікт: коли прогнози стикаються

Розрив між поточною силою ринку праці та прогнозами рецесії створює справжню невизначеність. Чи ми на порозі рецесії, чи ринки просто перебільшують через турбулентність торгової політики? Чесна відповідь: ніхто не може сказати з упевненістю.

Джулія Хандошко, генеральний директор Mind Money, стверджує, що традиційна модель вводить в оману. «Більшість людей чекає офіційного оголошення рецесії, перш ніж реагувати, але до того часу шкода вже закладена у фінанси домогосподарств», — пояснила вона. Вона вважає, що економічне погіршення часто розгортається поступово ще задовго до офіційного визнання. Її порада: розглядати підготовку до рецесії не як передбачення, а як обережне фінансове господарювання — скорочення непотрібних витрат, відкладання великих покупок і зменшення боргового навантаження.

Підсумок

Економічна картина 2025 року залишається справді неоднозначною. Сильна зайнятість і споживчі витрати свідчать про стійкість, тоді як погіршення зростання, тиск тарифів і песимізм керівників вказують на можливі труднощі попереду. Чи ми на порозі рецесії, чи просто переживаємо підвищену тривогу — на це, можливо, не буде відповіді, доки не стане занадто пізно готуватися. Найрозумніша стратегія — не ставити на один сценарій, а створювати фінансову гнучкість незалежно від напрямку розвитку подій.