Почему цены на золото продолжают бить рекорды в 2026 году: ключевые факторы, которые должен знать каждый инвестор

Взрывные показатели золота — рост более чем на 60% к началу декабря 2025 года — потрясли традиционные предположения рынка. Но что же стимулирует этот ралли, и сохранится ли динамика цен на золото в 2026 году? Вместо того чтобы сосредотачиваться на причинах падения курса золота, важнее понять структурные силы, удерживающие его на высоком уровне, и что может сорвать эту тенденцию.

Геополитическая карта: торговые войны и накопления центральных банков

Программа Трампа по защите национальных интересов вызвала беспрецедентную неопределенность на глобальных рынках. Когда экономики колеблются, инвесторы бегут в безопасность, а золото остается абсолютным убежищем. Эта динамика не показывает признаков изменения в 2026 году.

Центральные банки стали самыми надежными покупателями золота. Morgan Stanley прогнозирует, что драгоценный металл превысит отметку US$4 500 за унцию к середине 2026 года, в основном благодаря устойчивым притокам ETF и покупкам со стороны центральных банков. Джо Каватони из Всемирного совета по золоту предупредил, что геополитические риски и экономическая неопределенность останутся «ключевыми темами» 2026 года, что приведет к непрекращающемуся спросу как со стороны институциональных, так и розничных инвесторов, ищущих хеджирование.

Что может изменить ситуацию? Драматическая разрядка торговых напряженностей или внезапная геополитическая стабильность могут изменить потоки, что потенциально объясняет возможное изменение движений курса золота. Но немногие аналитики делают ставки на такой сценарий.

Важный фактор: коррекция AI — еще одна причина, почему золото сияет

Оценки технологических компаний достигли стратосферных уровней, и трещины начинают проявляться. Если акции AI резко скорректируются, инвесторам потребуется хедж — а исторически золото показывает лучшие результаты во время сбоев на рынке акций.

Bank of America и Macquarie Group оба отметили этот риск. Как отметил Macquarie: «Оптимисты покупают технологии, пессимисты — золото, хеджеры — оба». Если инвестиции в AI на триллионы долларов не принесут ожидаемой отдачи, институциональные деньги переключатся на материальные активы. Это может ускорить ралли золота в 2026 году сверх прогнозов консенсуса.

Доллар и ловушка ставок: создание идеальной бури для золота

Обратная связь между золотом и долларом США — классика финансов. Ослабление доллара напрямую поддерживает рост цен на драгоценные металлы. Но в чем же загвоздка? Федеральная резервная система сталкивается с невозможным выбором.

Долг США уже превышает US$38 триллионов, а ежегодные выплаты по процентам достигают US$1,2 трлн — уже занимая значительную часть федеральных доходов. Дефицит бюджета составляет US$1,8 трлн. Вашингтон отчаянно нуждается в снижении ставок, а не в их повышении. В связи с окончанием срока полномочий Джерома Пауэлла ожидается появление более мягкого председателя ФРС. Низкие ставки заложены в ожидания на 2026 год, что подразумевает количественное смягчение (QE) и печатание денег.

Каждое снижение ставки ослабляет доллар. Каждое стимулирование увеличивает привлекательность золота. Эта структурная основа затрудняет устойчивое падение курса золота, если только ожидания инфляции не рухнут — что маловероятно при текущем фискальном давлении.

Целевые цены экспертов: оптимистичный сценарий

Консенсусные прогнозы сосредоточены в диапазоне US$4 500 — US$5 000 на 2026 год:

• Goldman Sachs прогнозирует US$4 900 на фоне ускоряющегося спроса со стороны центральных банков и снижения ставок ФРС
• Bank of America считает вероятным достижение US$5 000, ссылаясь на дефицитные расходы и «нетрадиционную макроэкономическую политику» Трампа
• Metals Focus прогнозирует среднюю цену около US$4 560 с возможностью достижения US$4 850 в Q4
• B2PRIME Group ожидает, что цены будут колебаться около US$4 500, поскольку расходы на обслуживание долга продолжают расти

Это не маргинальные прогнозы — они отражают мейнстримное институциональное мышление. Даже при прогнозируемом избытке золота в 41,9 миллиона унций в 2026 году (рост на 28% по сравнению с прошлым годом), избыток предложения не снизит спрос.

Реальный риск: когда меняется настроение

Почему же курс золота может снизиться? Основная причина — быстрое ужесточение политики ФРС — но это противоречит текущим ожиданиям рынка и фискальной реальности. Внезапное завершение торговых напряженностей также может перераспределить капитал, хотя геополитические риски пока не снижаются.

Более вероятно: золото консолидируется после взрывного роста, а не рушится. Коррекции на 5-10% — это нормально, а не тревожно. Истинные крахи требуют смены режима — более сильного доллара, более высоких реальных ставок, восстановления доверия инвесторов к акциям — и все это маловероятно в макрообстановке 2026 года.

Итог

Траектория золота в 2026 году зависит от трех структурных факторов: геополитической неопределенности, оправдывающей спрос на убежище, продолжения покупок центральных банков и сохранения мягкой политики ФРС. Все три остаются в силе. Хотя вопрос о том, почему падает курс золота, вызывает интересные дебаты, настоящий вопрос для инвесторов — есть ли у них достаточная экспозиция к активу, готовому побить все рекорды.