Resultados do 3º trimestre da HealthEquity brilham: Lucro por ação supera estimativas, ativos HSA atingem recorde histórico

HealthEquity, Inc. HQY apresentou um desempenho forte no terceiro trimestre fiscal de 2026, com lucros ajustados por ação a atingir $1,01 — um aumento sólido de 12,2% em relação à estimativa de consenso de Wall Street. O resultado final subiu 29,5% em comparação com o mesmo trimestre do ano passado, sinalizando um impulso empresarial robusto. O EPS GAAP foi de 59 centavos contra apenas 6 centavos no período do ano anterior. A reação do mercado foi imediata, com as ações HQY subindo 2,4% no after-hours.

Superação de Receita e Força na Linha Superior

A empresa arrecadou $322,2 milhões em receita trimestral, ultrapassando ligeiramente a estimativa de consenso da Zacks em 0,7%. Mais importante, a linha superior expandiu-se 7,2% ano a ano, demonstrando resiliência num cenário competitivo. Este crescimento foi sustentado pela expansão em todos os três canais de receita: receitas de serviços, receitas de custódia e receitas de intercâmbio.

Aceleração na Construção de Patrimônio HSA

A verdadeira história está na expansão do ecossistema HSA da HealthEquity. Em 31 de outubro de 2025, a empresa atendia 10,1 milhões de Contas de Poupança de Saúde (Health Savings Accounts) como custodiante não bancário — um aumento de 6% em relação ao ano anterior. Ainda mais impressionante, 802.000 dessas contas agora possuem componentes de investimento, um aumento de 10% ao ano. O total de contas atingiu 17,3 milhões, incluindo Benefícios Diretos ao Consumidor (CDBs).

Do ponto de vista do patrimônio HSA, a base total de ativos expandiu-se significativamente. Os ativos HSA subiram para $34,4 bilhões, um aumento de 15% em relação ao ano anterior, sendo $16,9 bilhões em dinheiro e $17,5 bilhões em investimentos. Isso superou as projeções internas de $31,9 bilhões, destacando uma forte participação dos utilizadores e o crescimento na acumulação de riqueza dentro da plataforma.

Novas aberturas de HSA continuaram sua trajetória ascendente. A gestão divulgou aproximadamente 175.000 novas contas lançadas durante o trimestre, impulsionadas por uma atividade robusta de novos clientes e altas taxas de retenção. Capacidades móveis aprimoradas, ferramentas analíticas melhoradas e experiências de onboarding mais eficientes estão impulsionando um maior envolvimento dos membros e uma maior velocidade de poupança.

Expansão da Lucratividade em Todos os Aspectos

A história de margens da HealthEquity fortaleceu-se consideravelmente. O lucro bruto subiu 15,8% em relação ao ano anterior, atingindo $228,1 milhões, com margens brutas expandindo 520 pontos base para 70,8% — muito acima da projeção de 63,2%. O lucro operacional atingiu $89,6 milhões, representando uma melhoria extraordinária de 300,1% em relação ao trimestre do ano anterior, principalmente devido à redução dos custos de serviço e à conclusão das atividades de integração da fusão.

As margens operacionais expandiram-se dramaticamente em 1.790 pontos base para 24,4%, refletindo alavancagem operacional e benefícios de escala. As receitas de custódia, um importante motor de lucro, totalizaram $159,1 milhões e aumentaram 12,9% ao ano, superando a orientação interna em quase $19 milhões.

Balanço Patrimonial e Posição de Caixa

A HealthEquity encerrou o trimestre com $309,3 milhões em caixa e equivalentes, um aumento em relação aos $304,5 milhões no segundo trimestre. A dívida total diminuiu para $982,1 milhões, de $1,01 bilhão, sinalizando uma gestão disciplinada de capital. A geração de fluxo de caixa operacional acelerou para $339,2 milhões acumulados, em comparação com $264,1 milhões no período do ano anterior.

Orientação Aumentada pelo Momentum

A empresa elevou sua orientação para o ano fiscal de 2026. As expectativas de receita agora variam entre $1,302 bilhão e $1,312 bilhão, acima do intervalo de orientação anterior de $1,290 bilhão a $1,310 bilhão. A orientação de EPS ajustado expandiu-se para $3,87-$3,95, de $3,74-$3,91, refletindo confiança na execução sustentada.

Obstáculos e Resposta Estratégica

A gestão reconheceu a suavidade macroeconômica no emprego como uma restrição de curto prazo nas taxas de formação de HSA. A criação de empregos mais lenta naturalmente reduz as novas aberturas de contas. Para compensar isso, a HealthEquity está intensificando campanhas de marketing direcionadas, parcerias mais profundas com empregadores e melhorias na tecnologia de inscrição, projetadas para maximizar a penetração de novas contas durante as temporadas de inscrição.

Apesar dos obstáculos no mercado de trabalho, a empresa permanece otimista com o crescimento de longo prazo. Investimentos em tecnologia continuam a impulsionar a adoção pelos utilizadores, a satisfação dos membros está aumentando, e a durabilidade da acumulação de patrimônio HSA — especialmente através de ativos investidos — posiciona o negócio bem para uma expansão sustentada além do ciclo de emprego atual.

Perspectiva de Mercado

A HealthEquity atualmente possui uma classificação Zacks Rank #3 (Hold), refletindo fundamentos sólidos equilibrados com a avaliação atual. O desempenho do terceiro trimestre reforça a capacidade da empresa de crescer o patrimônio HSA enquanto expande a lucratividade, uma conquista dupla que valida a direção estratégica da gestão e oferece aos investidores institucionais uma visão de uma narrativa de crescimento estrutural ligada à evolução dos benefícios aos empregados.