Lithium Americas' Thacker Pass: Чи може глобальна стратегія постачання зберегти терміни реалізації проекту?

Ринкові показники формують високі очікування

Lithium Americas Corp. (LAC) стала яскравим представником у секторі гірничодобувної промисловості, здобувши 64% з початку року у порівнянні з 19,4% зростанням у галузі Mining - Miscellaneous. Це перевищення досягається на тлі змішаних показників активності колег — BHP Group Limited додала 8,4% до своєї оцінки, тоді як TMC the metals company Inc. стрімко зросла на 376,8% за той самий період. Однак компанія продовжує торгуватися з прогнозним співвідношенням P/E у негативі -13,24X, що розміщує її між основними конкурентами. Згідно з консенсусною оцінкою Zacks, очікування щодо збитків на акцію LAC суттєво змінилися, збільшившись на 37 центів у 2025 році та на 13 центів у 2026 році лише за минулий місяць.

Прогрес проекту залежить від укладених зобов’язань щодо постачання

Проект з видобутку літію в Теккер-Пас залишається у графіку, оскільки Lithium Americas укріплює свої позиції за допомогою комплексних довгострокових контрактів на постачання. До 30 вересня 2025 року компанія вже виділила приблизно $430 мільйонів для забезпечення обладнання для переробки, розвитку інфраструктури та необхідних гірничих послуг, що сприятиме просуванню проекту вперед. Цей стратегічний підхід — закріплення постачальників і зменшення невизначеності — є критичним моментом для просування проекту та зменшення ризиків.

Глобальна мережа постачання стикається з тарифними ризиками

Компанія розробила багаторегіональну стратегію закупівель, залучаючи матеріали та обладнання з Канади, Китаю, Індії, ОАЕ, Туреччини та кількох країн ЄС. Хоча така географічна диверсифікація зменшує затримки у доставці, вона одночасно піддає Lithium Americas впливу тарифних коливань. Управління вжило обережних заходів для захисту проекту, визнаючи, що приблизно 75% загальних капітальних витрат спрямовані на оплату праці, підрядників і послуги — фактори, що здебільшого ізольовані від тарифних коливань. Початок 2026 року стане критичним моментом, оскільки заплановано прибуття основного обладнання для обробки та значних будівельних матеріалів на майданчик Теккер-Пас або на виробничий об’єкт компанії у Віннемуці.

Що говорять цифри для інвесторів

Оцінювальні показники Lithium Americas демонструють змішану картину. Торгуючись нижче за середні по галузі та маючи негативні мультиплікатори прибутковості, LAC відображає реальність проекту на стадії передпочаткового розвитку. Акції наразі мають рейтинг Zacks #3 (Утримувати), що свідчить про обережний підхід аналітиків. Зростаючі оцінки збитків підкреслюють капіталомісткість і ризики, пов’язані з виведенням великих літієвих активів у виробництво.

Можливість проекту Теккер-Пас досягти ключових етапів будівництва залежить від здатності Lithium Americas реалізувати свою стратегію ланцюга постачання без значних затримок або перевищення бюджету. Наступні дванадцять місяців стануть вирішальними для підтвердження операційної стратегії та збереження довіри інвесторів щодо термінів виходу на комерційний рівень.