Кофе арабика сталкивается с новым давлением по мере улучшения глобальной ситуации с поставками

Фьючерсы на арабику кофе в пятницу значительно снизились, контракты на март закрылись на 4-месячном минимуме, снизившись на -1.29% и резко снизившись по итогам сессии. Фьючерсы на робусту показали устойчивость, поднявшись +0.11% к закрытию. Различие между двумя сортами кофе отражает принципиально разные сценарии предложения, разворачивающиеся в ключевых регионах производства.

Всплеск осадков в Бразилии ослабляет прогнозы по арабике

Обильные осадки в основных кофейных регионах Бразилии являются основной причиной слабости арабики. Прогноз Climatempo предсказывает интенсивные, продолжительные дожди по всей кофейной зоне Бразилии на этой неделе, что сразу же снизило опасения по поводу засухи. Самый крупный регион производства арабики в Бразилии, Минейраш, получил 79.8 мм осадков за неделю, закончившуюся 12 декабря — что составляет 155% от исторических норм. Этот приток влаги сигнализирует о улучшении перспектив развития урожая, уменьшая опасения по поводу дефицита предложения, которые ранее поддерживали цены.

Пересмотр производства за декабрь, проведённый Conab, усилил медвежий настрой. Бразильский орган прогнозирования урожая повысил оценку производства на 2025 год на 2.4% до 56.54 миллиона мешков, по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55.20 миллиона мешков. Обильные прогнозы по производству напрямую увеличивают риск перенасыщения рынка — динамика, которая сильно влияет на ценовой импульс.

Робуста под давлением из-за роста производства во Вьетнаме

Кофейный сектор Вьетнама рассказывает другую историю, с быстрым ростом экспортных объемов. Национальное статистическое управление сообщило, что экспорт кофе в ноябре вырос на +39% по сравнению с прошлым годом, достигнув 88 000 МТ, а совокупный экспорт с января по ноябрь увеличился на +14.8% до 1.398 миллиона метрических тонн. Как крупнейший производитель робусты в мире, расширяющееся производство Вьетнама теперь оказывает давление на фьючерсы на робусту, несмотря на общий рост цен на сырье.

Перспективы остаются сложными. Производство во Вьетнаме в 2025/26 году прогнозируется на уровне +6% до 1.76 миллиона метрических тонн (29.4 миллиона мешков) — рекорд за 4 года. Vicofa предположила, что при благоприятных погодных условиях урожай может превысить предыдущий на 10%, что позиционирует Вьетнам для рекордного регионального производства.

Сигналы о запасах смешанные на фоне расширения предложения

Тенденции запасов на ICE дают противоречивые сигналы. Запасы арабики на складах достигли минимума за 1.75 года — 398 645 мешков 20 ноября, однако к закрытию пятничной сессии восстановились до 439 257 мешков. Запасы робусты снизились до минимума за 11.5 месяцев — 4 012 лотов. Хотя истощённые запасы обычно поддерживают цены, расширение глобальных прогнозов по производству говорит о возможном развороте тенденции запасов, поскольку на рынок выходит новый объем предложения.

Глобическая динамика производства указывает на снижение цен

Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA представила расширенную картину предложения в своём последнем полугодовом отчёте. Мировое производство кофе в 2025/26 году ожидается на уровне +2.0% и достигнет рекордных 178.848 миллиона мешков. Производство арабики снизится на -4.7% до 95.515 миллиона мешков, однако производство робусты вырастет на +10.9% до 83.333 миллиона мешков — что является положительным фактором для глобальных запасов. Региональное производство в Бразилии столкнётся с препятствиями, снизившись на -3.1% до 63 миллионов мешков, в то время как урожай во Вьетнаме увеличится на 6.2% до 30.8 миллиона мешков — максимум за 4 года.

Глобальные конечные запасы на 2025/26 год прогнозируются на уровне -5.4% и составят 20.148 миллиона мешков по сравнению с 21.307 миллионами мешков в 2024/25. Это скромное сокращение не компенсирует расширение производства. В отчёте Международной организации кофе за ноябрь указано, что мировые экспортные поставки текущего года снизились на 0.3% до 138.658 миллиона мешков, что говорит о том, что спрос не успевает за ростом предложения.

Влияние тарифов уходит на задний план, но спрос в США остаётся слабым

Ранее введённые тарифы США на импорт бразильского кофе ограничивали покупательскую активность американских компаний. В период с августа по октябрь закупки бразильского кофе в США снизились на 52% по сравнению с прошлым годом и составили 983 970 мешков во время действия тарифов при президенте Трампе. Хотя тарифы были отменены, запасы кофе в США остаются исторически низкими, что ограничивает немедленный отклик спроса. Американские обжарщики продолжают придерживаться осторожных стратегий закупок несмотря на улучшение условий торговли.

Падение цен на арабику отражает этот фундаментальный баланс: улучшение урожаев, расширение поставок и умеренный спрос создают менее благоприятную среду для цен в будущем.