Wall Street mantém-se otimista em relação à Alphabet apesar da recente redução de participação por parte do bilionário

A Visão do Consensus Que Desafia a Decisão de Ackman

Em novembro, analistas da S&P Global entrevistaram 66 profissionais que cobrem Alphabet (NASDAQ: GOOG e NASDAQ: GOOGL). Os resultados foram surpreendentes: zero recomendações para vender. Enquanto 12 analistas atribuíram classificações de “compra forte” e 45 deram “compra”, apenas nove dissentiram—e sugeriram manter, não vender. Este otimismo institucional esmagador contrasta fortemente com ações recentes de um dos investidores mais calculistas dos EUA.

O Que Ackman Realmente Fez no 3º Trimestre

Bill Ackman, gestor do hedge fund com valor líquido de 9,2 bilhões de dólares, normalmente executa estratégias com precisão cirúrgica através de sua Pershing Square Capital Management. O 3º trimestre de 2025 revelou uma mudança notável na sua posição de carteira. O hedge fund, que mantém posições concentradas em apenas 11 ações, viu Ackman não iniciar novas posições nem acrescentar às existentes.

Em vez disso, seu foco virou-se para o reequilíbrio. Entre suas quatro participações conectadas à IA—que incluem Amazon (NASDAQ: AMZN), Uber Technologies (NYSE: UBER), e ambas as classes de ações da Alphabet—a movimentação mais significativa de Ackman envolveu a venda de mais de 519.000 ações da Alphabet Classe A. Essa redução diminuiu a exposição do seu fundo na empresa em aproximadamente 9,7%.

Sua posição em Uber recebeu apenas uma redução marginal de 0,1%, enquanto as participações em Amazon e Alphabet Classe C permaneceram inalteradas. A ação na Alphabet Classe A destaca-se como seu principal ajuste de portfólio de inteligência artificial para o trimestre.

O Caso de Por Que Essa Movimentação Pode Não Ser O Que Parece

Ackman manteve silêncio estratégico sobre a transação. Nenhum comentário público ou declaração oficial da Pershing Square surgiu. A explicação mais plausível sugere uma manobra de realização de lucros, especialmente considerando que as ações da Alphabet Classe A aumentaram significativamente desde o 1º trimestre de 2023, quando Ackman inicialmente estabeleceu sua posição.

Mas aqui está o contra-argumento: Pershing Square mantém mais de 11 milhões de ações Classe A e Classe B, no valor de aproximadamente 3,3 bilhões de dólares. Essa exposição contínua e substancial indica que Ackman não abandonou sua convicção na empresa. Sua redução, ao invés de eliminação, da posição parece menos uma capitulação pessimista e mais uma otimização de portfólio de um estrategista mestre.

Por Que Wall Street Vê Isso de Forma Diferente

Alphabet entregou uma receita de 102,3 bilhões de dólares no 3º trimestre, representando um crescimento de 16% ano a ano. Ainda mais impressionante, os lucros dispararam 33%, atingindo aproximadamente $35 bilhão—um desempenho que sugere que a empresa permanece longe das preocupações com disrupção por IA.

A integração de IA da empresa está entregando resultados tangíveis. Google Search agora apresenta capacidades generativas de IA, incluindo Visões Gerais de IA, mantendo sua vantagem competitiva. Google Gemini, o grande modelo de linguagem da empresa, atraiu mais de 650 milhões de usuários ativos mensais. Google Cloud, tradicionalmente uma fonte secundária de receita, está experimentando uma expansão acelerada, impulsionada substancialmente pela demanda empresarial por IA.

Esses fundamentos explicam o otimismo incessante de Wall Street: a empresa não está tentando alcançar a liderança em IA—ela está capitalizando seu domínio.

Catalisadores de Perspectiva Futura

Desenvolvimentos recentes apoiam a tese de alta. O lançamento do Google Gemini 3.0 deve ampliar a adoção do Google Cloud. À medida que aplicações de IA agentic proliferam, os clientes empresariais migrarão cada vez mais cargas de trabalho para a plataforma. A receita do Google Search pode receber um impulso adicional à medida que agentes de IA funcionam como assistentes digitais de compras.

Waymo, a unidade de mobilidade autônoma da Alphabet, continua expandindo de cinco cidades operacionais nos EUA para 11 cidades adicionais no país e Londres internacionalmente. A divisão Google Quantum AI da empresa atingiu marcos técnicos importantes, posicionando-se para oferecer capacidades de computação quântica em grande escala dentro da década.

O Veredito: Opção de um Erro?

Ackman certamente tinha motivações racionais para reduzir sua posição na Alphabet no 3º trimestre. A decisão pode refletir um reequilíbrio legítimo de portfólio—convertendo uma parte de ganhos substanciais em liquidez sem sinalizar perda de fé.

Para investidores de longo prazo, no entanto, o argumento de acumular ações parece mais forte do que a recente redução de Ackman sugeriria. A aceitação quase universal de Wall Street reflete um impulso de negócios genuíno, e não entusiasmo especulativo. A interseção de domínio sustentado na busca, crescimento acelerado na nuvem e oportunidades emergentes em sistemas autônomos e tecnologia quântica cria uma narrativa de crescimento multifacetada que vai muito além das avaliações atuais.

A movimentação de Ackman, vista no contexto adequado, pode representar uma gestão de risco didática, ao invés de um erro de portfólio—e essa distinção importa bastante para investidores que buscam seus pontos de entrada.