Медь готова к этапу повышения с 2026 года: три лидера горнодобывающей отрасли для наблюдения

По мере того как медь входит в 2026 год, этот красный металл позиционирует себя для значительного роста, подкрепленного ужесточением глобальных поставок и ускорением спроса в различных отраслях. Слияние традиционного промышленного потребления, инвестиций в энергетический переход и бум цифровой инфраструктуры создает убедительный фон для медных горняков. Три компании — BHP Group Limited, Southern Copper Corporation и Teck Resources Limited — стали основными кандидатами для использования этого структурного подъема и обеспечения долгосрочной ценности.

Рынок меди в 2025 году: год прибылей и растущих ожиданий

Медь показала впечатляющие результаты в 2025 году, торгуясь в диапазоне от $4.01 до $5.96 за фунт, при текущем уровне около $5.47. За текущий год металл вырос примерно на 35.8%, что является самым сильным показателем с 2009 года. Такой импульс отражает ужесточение рынка, где спрос постоянно опережает доступное предложение.

Ключевые драйверы, поддерживающие этот рост, включают:

Китай остается основным потребителем меди в электромобилях и инфраструктурных проектах. Одновременно в США наблюдается рост спроса на медь, вызванный развитием инфраструктуры искусственного интеллекта и расширением дата-центров. Озабоченность по поводу сбоев поставок на крупных горных предприятиях — Quebrada Blanca, Grasberg и Constancia — дополнительно сократила доступность спотовых запасов. Назначение меди в 2025 году критическим минералом Госгеолслужбой США подчеркнуло ее стратегическую важность, сигнализируя о возможной поддержке политики и ускорении разрешения проектов.

Аналитики широко ожидают, что этот импульс роста продолжится и в 2026 году, при этом ограничения поставок и устойчивый спрос сохранят давление на рост цен.

Почему спрос на медь готов к взлету

Медь занимает третье место по потреблению среди промышленных металлов в мире и служит экономическим индикатором в строительстве, транспорте, электрических системах и промышленном оборудовании. За последние 50 лет потребление меди почти утроилось, однако настоящая история роста еще впереди.

Энергетический переход представляет собой ключевой сдвиг. Электромобили требуют значительно больше меди, чем традиционные двигатели внутреннего сгорания, а системы возобновляемой энергии, электросети и зарядные станции для электромобилей сильно зависят от меди. Расширение дата-центров для поддержки нагрузок ИИ — еще один важный драйвер роста. Согласно Международному энергетическому агентству, к 2040 году технологии чистой энергии могут составлять 36% мирового спроса на медь, по сравнению с 24% в 2021 году. Такое сочетание традиционного спроса, усилий по декарбонизации и цифровой экспансии подтолкнет потребление меди к беспрецедентным уровням.

Однако горняки сталкиваются с серьезными препятствиями. Ухудшение качества руды, длительные сроки запуска новых шахт, рост капитальных затрат и усиление экологического контроля — особенно в Перу — ограничивают рост предложения. Этот растущий разрыв между спросом и предложением останется основным драйвером структурно более высоких цен на медь.

Три акции меди, готовые к превосходству

BHP Group: диверсифицированная сила с медью в качестве основного драйвера роста

BHP Group Limited стратегически повысила долю меди до 39% EBITDA, что является самым высоким показателем среди диверсифицированных горняков. Сильное генерирование наличных средств позволило компании снизить долг на долгосрочной основе и укрепить финансовую гибкость, а внедрение технологий по всей цепочке создания стоимости продолжает повышать операционную эффективность и маржу.

План добычи BHP устойчив. Компания ориентируется на среднегодовую добычу меди в 1,4 миллиона тонн с активов в Чили — Escondida и Pampa Norte — до 2030-х годов. В Южной Австралии BHP развивает мощность по добыче меди свыше 500 000 тонн в год, с возможностью довести до 650 000 тонн в долгосрочной перспективе. Оптимизационные инициативы на Escondida ожидается принесут дополнительно 400 000 тонн совокупной добычи за период 2027–2031 годов. Кроме того, у BHP есть 45% доли в проекте Resolution Copper в США — одном из крупнейших неразработанных медных месторождений в мире. Компания также создала совместное предприятие 50-50, Vicuña Corp., с Lundin Mining для разработки месторождений Josemaria и Filo del Sol в Аргентине и Чили — одного из крупнейших открытий меди за последние три десятилетия.

BHP оценивает долгосрочный рост прибыли в 6.94%, а консенсус-прогнозы указывают на 26% роста по сравнению с прошлым годом в 2026 финансовом году и 2.7% в 2027 году. За последние шесть месяцев акции BHP выросли на 28.5%.

Southern Copper: крупнейшая резервная база с десятилетним капиталовложением

Southern Copper Corporation управляет крупнейшей в отрасли резервной базой меди и контролирует первоклассные активы в инвестиционно-привлекательных юрисдикциях — Мексике и Перу. Капитальная программа SCCO на сумму более $15 миллиардов на это десятилетие отражает глубокую приверженность росту, из которых около $10.3 миллиарда предназначены для Перу, второго по величине производителя меди в мире.

Проекты в Перу обеспечат значительный рост производства. Проект Tía María планируется производить 120 000 тонн меди в год. Los Chancas, запуск которого ожидается в 2030–2031 годах, будет давать 130 000 тонн меди и 7 500 тонн молибдена ежегодно. Michiquillay станет одним из крупнейших медных рудников Перу, производя 225 000 тонн меди в год вместе с молибденом, золотом и серебром, при сроке эксплуатации более 25 лет.

Постоянное внимание SCCO к низким затратам и инвестициям в рост позволяет компании демонстрировать устойчивое превосходство. Оценки консенсуса по прибыли за последние 60 дней усилились, прогнозируя рост на 21.7% в 2025 году и 16.4% в 2026 году. Долгосрочный рост прибыли оценивается в 20.6%. За последние шесть месяцев акции SCCO выросли на 52% и в настоящее время имеют один из лучших рейтингов аналитиков.

Teck Resources: масштаб за счет слияния и усиление синергетического профиля

Teck Resources Limited заключила трансформирующее соглашение о слиянии с Anglo American для создания Anglo Teck, недавно одобренного Верховным судом Британской Колумбии. Объединенная компания будет иметь более 70% экспозиции на медь и войдет в пятерку крупнейших производителей меди в мире. В портфель войдут шесть первоклассных медных активов, а также премиальные операции по железной руде и цинку.

Общий годовой объем производства меди достигнет 1.2 миллиона тонн и к 2027 году вырастет до 1.35 миллиона тонн, что на 10% больше. Ожидается, что слияние принесет $800 миллионов долларов ежегодных синергий до налогообложения, из которых около 80% будет достигнуто в течение двух лет за счет масштабирования и операционной оптимизации. Дополнительные $1.4 миллиарда EBITDA-синергий за период 2030–2049 годов появятся за счет интеграции и оптимизации активов Collahuasi и Quebrada Blanca.

Прогнозы по прибыли TECK показывают рост на 73.5% в 2025 году и 13.6% в 2026 году, что отражает трансформирующий потенциал сделки. Долгосрочный рост прибыли оценивается в 37.8%. Акции TECK выглядят привлекательной возможностью роста на фоне тенденций консолидации рынка в медной индустрии.

Итог

Рост меди до 2026 года предоставляет значительные возможности для инвесторов, ищущих экспозицию как к циклическому росту, так и к долгосрочным структурным драйверам спроса. BHP Group, Southern Copper Corporation и Teck Resources предлагают разные пути участия в этом долгосрочном тренде — через операционное превосходство и диверсификацию географий, агрессивное расширение производства SCCO или синергии за счет слияния TECK. При ограниченности предложения и ускорении спроса эти три компании готовы обеспечить привлекательную доходность для акционеров.